【何車評股】環球醫療掉頭回落 可買收息8.3厘 中交建潛在升幅4-6成

央企背景的環球醫療（2666，市值100億元），去年初由6元以下至6月升上8.19元，剛好重上2015年中IPO價8.18元，然後掉頭回落。現價5.29元，買得。

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1）環醫的母企「中國通用技術集團」，是中央直接管理的重要骨幹，屬中國最大先進技術引進服務商，主業是醫療融資租賃、貸款予醫療機構興建醫院、購置器材，是業內龍頭，亦提供醫療諮詢室升級、醫院投資管理等。2015至2021財年，盈利由9億元人幣增至超過18億元人幣，增幅逾100%，股價卻潛水35％。

2）2021財年（12月年結），環醫營收99.14億元人幣，增16%；純利18.35億元人幣（EPS 0.99元人幣），增11.4％。公司以部分借入的資金貸予醫療相關機構，賺取息差，因而股東資金回報頗佳，去年達15.4％，遠勝一般銀行。PE 3.3倍 PB 0.54倍。

3）2022財年，彭博綜合券商預測環醫賺22.65億元人幣，增幅23％，PE 僅3.5倍，較上市以來平均6.8倍折讓近一半；以除息0.36港元理論價計，預測PE更只有3.3倍。預測PB 0.54倍，較往年平均1.16倍折讓逾一半。

4）環醫只派末期息，2021財年派0.36港元，2022年預測派0.44港元，高息8.3厘。掛牌至今平均股息率4厘，現時高出1倍有多。

環醫現價5.29元，目標7.5元，潛在升幅42%；目標折合2022財年PE 5倍、PB 0.77倍、股息率5.8厘。

中交建，匯證睇升6成半

中交建（1800，H股市值184億元，A＋H總市值1,538億元）上周三晚派成績表前，股價4.25元，昨收4.31元。

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中交建2021財年（12月年結）營收6,826億元人幣，升9％；純利183.48億元人幣（EPS 1.04元人幣），增11.4％，略遜預期。往績PE 3.4倍。 2022財年，彭博綜合大行預測中交建賺213億元人幣（EPS 1.21元人幣）增16%，預測PE降至2.7倍；以除末期息0.2037元人幣（0.251港元）理論價計，PE為2.6倍、PB只有0.20倍。過去6年，平均PE 6.4倍、PB 0.67倍。

中交建現價4.31元，目標重溫：6.25元，潛在升幅45%。匯證（前日）睇7.1元，較現價高出65%；瑞信（上周）睇5.8元。

何車
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