【勁賺不派息?】為加速回歸A股 中海油去年多賺1.8倍至703億人仍延期發放末期息 散戶心碎 股價曾跌4%

受惠於烏俄戰爭令油價不斷破頂，中海油（0883）昨公布業績時透露去年純利暴增1.8倍至703億元（人民幣）的歷史新高，卻罕有地決定暫不派末期息，引起市場震盪。中海油董事長汪東進解釋，中海油已從紐約交易所和多倫多交易所退市，中證監亦已批准集團回歸A股，但為避免影響回A進度，決定暫不派發末期股息。但汪東進派定心丸，聲稱會在完成回A後公佈特別股息方案，將原擬派發的末期息和上市20周年特別股息，作為特別股息合併派發。

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但中海油何時能A昨仍未有定案，派息暫無期，令渴望收息的散戶心急如焚，亦不滿若回A後才派息，股息金額恐大幅被攤薄，不少散戶遂選擇沽貨鎖定利潤或止蝕。故今晨開市時，中海油股價一度下跌3.8%至10.7元的低位，其後跌幅收窄至大約1%，股價在11元左右徘徊。

不過散戶也許毋須過分擔心回A進展，因為中證監昨已宣布核准中海油公開發行不超過29.9億股新股，中海油回A的有效期為核准發行日起12個月內，即2023年3月30日前，故回歸A股遇滑鐵廬機會甚微。記者假設中海油以昨日收市價（與11.12港元等值的人民幣）發行最多29.9億A股新股，其市值也僅約為332.5億元，只佔已擴大股本約6.3%，應不致大幅攤薄日後的派息金額。中海油首席財務官謝尉志亦指，中海油回A時間與其他大型央企發行A股相近，強調會於完成回A後，盡快派發特別股息。

中海油集團昨日並再次重申今年1月時許下的承諾，即是未來三年，在各年度建議股息獲股東大會批准的前提下，全年股息率（支付率）不低於40% ，且全年股息絕對值不低於每股0.70港元（含稅），確保派息比率和股東利益。中海油又指今年將於適當時機進行股票回購。

油股投資者反而更應該留心油價。因彭博指美國總統拜登的團隊正考慮大規模釋放石油儲備以應對通脹，美國可能在未來數個月每天釋放100萬桶石油儲備，總規模可能高達1.8億桶。這消息令油紐約期油跌5%至102.6美元水平，布蘭特期油亦跌4%至106.8美元。

據中海油昨日發布的業績，去年淨產量5.73億桶油當量，增長約8.5%，再創歷史新高。油氣銷量則升9.2%至5.521億桶油當量，期內「原油實現價格」升65.7%至67.89美元，天然氣價每千立方英尺升12.6%至6.95美元，帶動油氣銷售收入升約59.1%至2,221億元。

中海津董事長汪東進指，中海油將推進油氣增儲上產、科技自主創新、綠色低碳轉型三大工程，全力實施提質增效升級行動。公司補充，中海油會積極推動綠色低碳轉型，秦皇島/曹妃甸岸電項目犀順利投產，同時加大天然氣勘探和陸上非常規氣開發。至於中海油去年作業費用，去年增加15.4%至279.9億元，每桶油主要成本增加13%至29.5美元，桶油作業費用增加6.1%至50.6元（7.8美元），主要是新油田投產及大宗商品價格上升影響。

汪東進續稱，中海油密切關注俄烏局勢變化，也會與合作夥伴保持溝通，他注意到部分歐美公司從俄羅斯退出，但目前中海油在俄項目只有一個，即擁有「北極2」項目10%股權，項目處於早期建設階段，故現時討論會否增加或暫停俄羅斯投資為時尚早，未來公司會因應俄烏局勢變化與合作夥伴緊密溝通。至於公司目前的進口液化天然氣（LNG）主要來自中東、歐洲及美洲，並沒有從俄羅斯進口。

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華盛証券分析師聶振邦則認為，中海油去年收入大增逾58%，是由於貿易業務貢獻所致，2020和2021年相關收入分別約264億和1,494億元，激增逾4.66倍；不過一直是主要收入來源的勘探及生產業務，相關收入卻是倒退逾25%。故聶不排除管理層認為收入大增並非常態，因此令派息政策有所改變。

那麼中海油是否仍值得持有？聶振邦指出，若以3月15日低見8.54元，相對昨日收報11.20元，半個月已累升逾31%，加上國際油價有回落跡象，所以股價回落只是時間問題。另可留意今次股價升浪始於去年11月底，當時報7.66元，較11.20元更是累升逾46%，現時有大量獲利盤離場可以理解。不過到底今次升浪是否已結束，應等見連續兩天或以上收低於11.00元，持貨者再考慮離場為佳。倘若失守11.00元，屆時預算在9.50至10.00元之間才可望喘定，所以想趁低吸納，不宜高於10.00元。

聶振邦提醒，隨著俄烏談判朝著良好氣氛方向發展，國際油價於4月進一步回到100美元以下機會大，反而等油價走勢見清晰，並且屆時仍有再刺激上揚消息出現，再考慮買入石油股為佳。

Text by BusinessFocus Editorial

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