【股災危機】俄烏瀕開戰 數字黃金神話幻滅 比特幣急跌9% 高盛:持石油及黃金對沖戰爭風險

【股災危機】俄烏瀕開戰 數字黃金神話幻滅 比特幣急跌9% 高盛:持石油及黃金對沖戰爭風險

Finance Investment
By thomas.chan on 18 Feb 2022
Digital Editor

俄烏危機惡化,美國總統拜登警告俄羅斯正準備入侵烏克蘭,股市避險情緒高漲,美股三大指數重挫1.8%至2.9%。與此同時,曾被視為「數字黃金」的比特幣(Bitcoin)卻失去避險功能,一度重挫9%至40100美元的近日低位;真正的黃金則升破每盎士1900美元,創去年6月以來的高位。高盛認為在地緣政治危機之下,石油及黃金才是對沖風險的最佳工具,證券界更警告若俄烏危機惡化,比特幣或再急跌10至15%,投資必須小心。

比特幣大跌9%Photo from BusinessFocus

俄烏危機再次惡化,美國總統拜登再次宣稱,所有跡象均顯示俄羅斯準備入侵烏克蘭。俄羅斯在驅逐美國駐俄副大使後,強調若美方不能滿足俄方有關安全保障的要求(包括不准烏克蘭加入北約),俄方將被迫作出回應。

消息使美股昨全線大跌,美股三大指均創三周的新低,其中道指跌622.24點即1.8%,創近三個月最大跌幅;標指及納指分別下跌2.1%及2.9%。投資者加速投入避險資產,歐美國債價格反彈、收益率齊降。黃金再升逾1%,自去年6月以來首次突破1900美元的高位,歐洲天然氣上漲6%創逾三周最大漲幅。布蘭等油價日前一度升至96美元,逼近百元大關,後回落至92至93美元水平。

與此同時,曾被認為與黃金同屬避險工具的比特幣,卻完全失去避險功能,一日內由44035美元暴跌近9%至40100美元的近日低位,以太幣亦跌8%,令「數字黃金」神話幻滅。比特幣之後略為反彈至40800美元水平,但仍是走勢疲弱。

烏克蘭危機下比特幣大跌9%Photo from BusinessFocus

證券界人士認為,比特幣與美股的關連系數愈來愈高,而比特幣今次暴跌除了是因美股急挫,亦與監管因素有關,因外電報道美國總統拜登將於下週簽署行政命令,指示多個部門進行研究,整體監管加密貨幣及發行央行支持的數碼貨幣(CBDC)。消息人士透露,拜登將要求財政部、國務院、司法部、國土安全部等部門,共同制訂未來貨幣與支付系統發展策略報告,並指令科學與科技監理署對發行CBDC作出技術評估。

美國金融穩定監管委員會(FSOC)將研究數碼資產對金融體系穩定構成的影響。司法部將與聯邦貿易委員會(FTC)及消費者金融保護局(CFPB),會研究數碼資產增長與市場壟斷之間的關係。美國證券交易委員會(SEC)、期貨交易委員會(CFTC)與Fed也會在自身管治範疇內,評估市場保障及私隱問題。消息人士指出,行政命令同時要求相關部門,就保障消費者、投資者及商界等議題作出評估,上述種種發展都對加密幣前景不利。

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有分析指出,投資者對俄羅斯可能入侵烏克蘭的疑慮升高,從而對比特幣等風險資產在內的全球市場構成壓力,若俄烏真的開戰,比特幣或再跌10至15%。美國投資銀行Stifel分析師班尼斯特(Barry Bannister)更估計,比特幣2023年將暴跌76%至10000美元,理由是有三道逆風打壓比特幣價格。當中包括全球資金供應、10年期美國公債殖利率,以及標普500指數的股票風險溢價。美國聯儲局計劃加息和縮減資產負債表,也可能衝擊比特幣價格。

高盛指石油及黃金可對沖戰爭風險。Photo from BusinessFocus

投資大行高盛則指出,隨著地緣政治風險的上升,大宗商品的前景從未像現在這樣強勁。儘管許多大宗商品從根本上都受到烏克蘭事件的影響,但高盛認為,石油和黃金為這種地緣政治(戰爭)風險提供了最有效果的對沖。

高盛指,無論是從戰術層面還是戰略層面來看,油價都存在明顯的上行趨勢。如果在2022年,油價提前觸及每桶105美元的高點,石油市場被迫實現平衡,那麽油價將不得不繼續上漲直至達到125美元/桶,才能通過需求破壞完全實現平衡。而隨著烏克蘭緊張局勢的惡化,黃金正在充當最後的貨幣。

正如高盛之前提到的,黃金往往會對那些直接影響美國的地緣政治風險做出反應。持續的能源危機和美國超過目標水平的通脹意味著,任何來自俄羅斯的商品流動的中斷,都可能導致人們更擔心美國通脹過高,進而導致政府強行給通脹降溫使經濟進入衰退。高盛重申,在當前環境下,將大宗商品加入投資組合是有好處的。

Text by BusinessFocus Editorial

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