【年度回顧】中概股變中丐股 年內暴跌2至8成 阿里快手B站成輸家 大行仍薦騰訊 股神段永平寧沽蘋果期權賺息

2021年快過去，曾經熱炒的七大中概科網股包括ATMX，在中國永無休止的監管風暴及反壟斷執法打擊之下成為股壇大輸家，年內暴跌26%至77%不等，連累恒指年內亦暴瀉至不見天日。至截稿為止，跌得最慘烈4大中概股，分別是快手（1024）、嗶哩嗶哩（9626，又稱B站）、阿里巴巴（9988）及小米（1810），今年內跌幅分別達77.1%、57.2%、51.5%及47.4%，令不少散戶輸至傾家蕩產。勉強能頂住部分沽壓的，只餘下三大中概龍頭股包括騰訊（700）、京東（9618）及美團（3690），但三者今年的跌幅亦分別達22.6%、25.5%及26.2%。

展望新的一年，根據8大行的2022年股票推介，顯示它們對中概科網股仍甚為避忌，只有騰訊（0700）獲得其中3大行（星展、滙豐研究及建銀國際）的共同推介，較為被看好，其他獲看高一線的則包括京東（9618）及美團（3690）。

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不過以現時恒指已跌至23000點水平來看，無論是股評人還是大行都認同港股現價已甚為低殘，明年再大跌機會應該不大，故8大行主流相信明年恒指應會反彈，預測恒指明年會介乎22000及28500點之間。若以此推論，散戶趁低買盈富基金（2800）賭恒指反彈，值博率較高之餘，風險亦應低於下注於個別中概科網股。

而明年加息潮下，8大行普遍較看好傳統的保險股如友邦保險（1299）股價有機會上升，地產股新鴻基地產（0016）及生物科技股藥明生物（2269）亦獲推薦。但若以整個板塊而論，依然以電動車及新能源股行情最為看漲，比亞迪（1211）、長城汽車（2333）、龍源電力（0916）均獲得部分大行的支持。

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星級股評人、豐盛金融資產管理董事黃國英近日接受傳媒訪問時，則再度表達他對港股的疑慮，並透露他管理的基金已把港股整體持倉降至約30%，暫時仍會維持這低水平。黃國英稱他現時重點留意（內地）政策「會否放寬一點？我覺得這是最重要。」至於明年他會較偏向於投資香港製造業，以及會較偏向於民生的上市公司，黃國英並同樣看好電動車股，包括兩大龍頭股Tesla（TSLA）及比亞迪（1211）。

至於中概股大好友、有中國股神之稱的段永平，過去數月曾先後「撈底」以低價買入騰訊及併多多（PDD）股票，被散戶稱頌，可惜近日市況轉差，料股神已購入的「平貨」亦可能已開始蝕本。在此敏感時刻，段永平在社交媒體最新發的帖，似乎亦暫時放棄了加注中概股，改為透過沽出蘋果（AAPL）的認沽期期，以另類方式希望賺取高達12%的年息。

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段永平最新的的發帖表示：「又有點put要到期了，錢實在是沒地方去，12%年回報也不錯吧」，他附上的撮圖顯示，他最出賣出9999張2023年1月20日到期的認沽期權（每張期權代表100股），期權金19.45美元，對賭蘋果不會跌穿170美元，而蘋果當時股價為176.28美元。據資料，上述價位的認沽期權未平倉合約為2.2萬張，換言之單是段永平已佔了其中一半倉位。

根據期權合約，若到了一年後的到期日時，蘋果股價持續保持在170美元以上，買方因無利可圖不會行使期權，段永平便可淨賺9999張期權金，每張合約為100股，期權金19.45美元，即大賺近1945萬美元（約1.5億港元）。

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假設蘋果股價跌穿170美元，買方開始行使合約，到時段永平便要以170美元接貨，但計及19.45美元期權金的因素，蘋果要跌到大約150.55美元（不計手續費），段永平才會實質上開始損手。之後若蘋果每跌10美元，段便會蝕近1000萬美元。

但散戶需留意，段永平這種sell put option（沽出認沽期權）的賺息手段，在大跌市下其實也有巨額虧蝕的風險，勿輕言亂試。

Text by BusinessFocus Editorial

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