【內房危機】高盛相信中國政府 不怕內房危機 撈底掃高息內房債 「市場高估風險傳染性」

正當中國房企陸續陷入債務違約，令到各方投資者避之不及，高盛力排眾議買入中國房企債券，無視內房危機。據高盛投資組合管理團隊成員安格斯貝爾在《彭博》訪問時表示，公司正在買入中國房企高收益，增加風險。

過去十年，隨著全球時間最重的中國恆大存在潛在違約，以及蔓延到其他房企，整體高息債券不僅遭到急劇拋售，更相連被評為垃圾債券。不過，Angus Bell卻認為，市場高估了內房危機的風險傳染性，他反而認為這是一次投資機會。

Angus Bell形容，「過去20年，房地產行業一直是中國經濟成長的主要動力，中國政府不太可能容忍讓這麼多開發商倒閉而影響增長。市場現在所消化的困境程度，開始顯得與真實程度大不相符了。」

高盛對中國政府處理危機充滿信心，認為市場正在消化該風險，無懼內房債台高築。

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高盛買入內房債消息一出，中國媒體《金融時報》隨即表示，國際投資機構正在撈底買入中國房企債券，被市場理解為一個積極信號，並指出雅居樂集團、中國金茂、世茂集團等多家房企，正通過回購美元債等方式應對市場疑慮、傳遞現金流充裕的信號。

同時，文章中還有市場分析說明，「大家都很關心的問題正出現轉暖信號。」

關於相信中國有能力解決恆大債務的相關問題，市場上早已傳聞甚久。儘管有政府高級官員強調，房地產市場的風險是可控的，並正在放鬆一些最大銀行對房企貸款的限制。然而，在中國政府設下「三條紅線」至今，無論是佳兆業（1638）、花樣年（1777）等房企都未見有能力償還數億負債，股價亦未見回穩。

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而且，自恆大爆煲以來，中國垃圾債券市場便出現前所未見的拋售潮。《華爾街日報》曾形容，市場對中國房企已起了信心危機，之前的拋售潮連財政實力較強的房企亦不能倖免。在此等境況之下，高盛仍然相信中國政府，此番押注不得不令人佩服。

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Text by BusinessFocus Editorial

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