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【龔成專欄】科網界龍頭收租股 新意網現金流強勁 收入穩定惜市盈率高 宜長線投資

【龔成專欄】科網界龍頭收租股 新意網現金流強勁 收入穩定惜市盈率高 宜長線投資

Finance Investment
By 龔成 on 28 Oct 2021
專欄作家

【引言】新意網集團(新意網)主要從事提供數據中心、設施管理、網上應用及增值服務,系統之安裝及保養服務。新意網除了租用設施空間存放客戶服務器外,亦提供24小時設施管理、互聯網連接、系統管理及互聯網技術服務,是全港最大的數據中心服務營運者。投資書籍作者兼股評人龔成認為,此股有質素兼有穩定的租金收入,強勁的現金流,這均令此股有投資的價值。不過現時市盈率高達37倍,預測市盈率31倍,只勉強可定義為合理區的頂部。龔成強調雖然這股有派息,但並不是投資者的重點,投資者應集中在這企業長遠的發展潛力,因此投資時宜長線投資,慢慢等行業有更大的需求,帶動這企業的增長。

【科網界的收租股】

新意網集團有限公司

SUNEVISION HOLDINGS LTD

股票代號:1686

市盈率:37倍

每股盈利:$0.19

市值:$170億

業務類別:軟件服務

集團主席:郭炳聯

主要股東:新鴻基地產(0016)(73.6%)

5年業績

年度:2017/2018/2019/2020/2021

收益(億):11.4/13.6/16.3/17.1/18.7

盈利(億):6.30/7.76/8.65/7.83/7.87

每股盈利:0.16/0.19/0.21/0.19/0.19

每股股息:0.14/0.15/0.17/0.18/0.19

ROE:17.4/20.4/21.4/18.5/18.0

(截至30/6為一個財政年度)

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--企業簡介--

新意網集團(新意網)主要從事提供數據中心、設施管理、網上應用及增值服務,系統之安裝及保養服務。

新意網除了租用設施空間存放客戶服務器外,亦提供24小時設施管理、互聯網連接、系統管理及互聯網技術服務。是全港最大的數據中心服務營運者。

 --企業發展

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【圖1】--新意網發展過程

筆者在1999年初次投資股票,其後很快進入科網股的泡沫,見證著當年瘋狂,創業版最初成立並上市的:TOM.COM(8001)、新意網(8008)都是當時的產物。經過多年後,前者改名TOM集團,並轉到主版上市,新編號為(2383),後者亦轉到主版上市,新編號為(1686)。

新意網在科網泡沫時上市,泡沫爆破後股價跌9成,行業處於一段長期的低迷狀態,其後在行業數據儲存的需求帶動下,才慢慢向好。到近年,雲端的發展、大數據的應用,進一步帶動新意網的業務增長。

--數據中心業務--

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【圖2】--新意網數據中心

過往,新意網有不同的業務,例如網站營運,但現時已集中力量發展數據中心業務,即是有關數據儲存的業務。我記得2000年時期,新意網搞了一個叫「地產街」的網站,用了大量資金宣傳,甚至打造了一首主題曲,但泡沫過後,發現回報遠不如預期。

同時,科網業的特點是行業變化快,因此本質的風險會較大。不過,今時今日的新意網,風險反而不高,原因是其業務集中在「數據中心業務」。

例如近年出現的的雲端儲存模式,就是將我們的數據儲存於網上,而網站會將這些數據存儲在某些地方,若果網站本身沒有較多的實體空間,就要租用一個地方,租用數據中心,將這些龐大的數據儲存。

大家可以簡單理解,新意網建立多個數據中心,提供數據儲存業務,不斷收取租金,產生長期而穩定的租金收入。

--擁資源發展--

由於大股東是新鴻基地產(0016),令新意網更有優勢,在技術上及資源上都是,新意網以投地的模式自建數據中心,2017年以$7.3億投得荃灣馬角街工業地,到2018年更以$54.6億,投得將軍澳用地。

新意網其中一個優勢,就是有較多資源,能不斷更新設施,例如位於沙田的數據中心MEGA Two,近年完成了改造工程,增加了當中的容量。

在柴灣的MEGA-i,近年亦有優化項目工程。新意網表示,往後會繼續提升基礎建設、設施及服務,以保持競爭優勢。

--持續發展--

位於將軍澳的新數據中心MEGA IDC (TKOTL 131)的第一期將於2022年底落成。

MEGA IDC建於專設用地,不會如附近的工業邨般設有分租限制,並將具備先進的基礎設施和超高功率密度。此外,位於荃灣的新數據中心MEGA Gateway (TWTL 428) 將於2022年落成。

這企業將於2022年下半年在粉嶺開設第八個數據中心,此設施MEGA Fanling已由一間雲端服務公司全面承租。

總括而言,未來數年新意網的總樓面面積會由現時的140萬平方呎擴充至近300萬平方呎。可見這企業的業務將進一步增長。

--財務數據算不差--

這企業的生意近年有不錯的增長,主要由於大環境帶動,同時盈利亦有理想的上升,算是上市多年來,見到較合理的盈利,算是初步有點收成。

亦由於近年的大環境向好,令股本回報率達至不差的水平,反映再投資回報有所呈現。由於這企業仍不斷投資,同時大環境仍正面,相信回報率可保持在理想水平。

不過,這企業由於近年不斷進行投資,增加了不少負債,雖然這刻仍處穩健水平,但負債增加的速度有點快,這是令人略為關注的地方。

新意網的業務原理,就是建立數據中心後出租,這必然會帶來長遠而穩定的現金流,同時業務穩定,在現金流量表可見,這企業的現金流相當理想,反映企業有一定的質素。

--長遠需求大--

雲端、5G、大數據,都是推動行業需求的因素,這些種種]正處於增長階段,要求的數據儲存只會有增無減,都令行業前景正面。

例如雲端市場,近年的增長相當快速,不少數據中心都要加快建立容量以追上發展,可見市場很大,而且人們愈來愈願意利用雲端去儲存數據,都令需求有增無減。

另外,香港本身是亞洲區其中一個主要的數據交匯中心,政府亦大力投資創新科技,目的令香港發展為國際級科技創新中心,這自然對數據儲存的需求及要求增加。

另外,5G的發展及大數據的應用,只會更為普及,運用數據只會更多,對數據儲存的需求只會更大。

--風險因素--

雖然行業前景正面,但同時都存有風險的。由於市場需求大,加上這類「投資並穩定收租」的業務甚為吸引,因此已吸引了不少競爭者加入市場。如果太多競爭者加入,就有可能出現價格戰,最後影響到新意網的賺錢能力。

另外,科技的變化很快,儲存的技術不斷進步,如果日後儲存數據只需要很少空間,同一體積的空間設備能儲存比現時多數倍的數據,這就會令市場需要數據中心的空間減少,自然令行業的賺錢能力有所減少。這些都是新意網面對的潛在風險。

--投資策略--

綜合來說,新意網有一定的質素,穩定的租金收入,強勁的現金流,加上行業的增長潛力,都令這股有投資的價值。

不過,亦由於上述所講的種種利好因素,市場亦對這股有相當的期望,市盈率經常處於較高水平,30倍、40倍是常見的。

現時的市盈率37倍,預測市盈率在31倍,勉強可定義為合理區的頂部。

雖然這股有派息,但並不是投資者的重點,投資者應集中在這企業長遠的發展潛力,因此投資時宜長線投資,慢慢等行業有更大的需求,帶動這企業的增長。

(本人為證券業持牌人士,未持有上述股票)

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龔成老師簡介

‧ 暢銷書《股票勝經》、《選股勝經》、《年報勝經》、《50優質潛力股》、《50穩健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富藍圖》、《80後百萬富翁》、《80後2百萬富翁》、《80後3百萬富翁》、《財務自由行》作者

‧ 理財真人Show 節目擔任致富教練

‧ 曾接受港澳多個傳媒訪問

‧ 過往於銀行從事投資相關工作多年

‧ 曾在萬多元月薪狀態下,憑股票累積數百萬財富

‧ 現為全職投資者,擁過千萬財富

‧ 於網上分享投資心得,瀏覽量過百萬,為人氣博客,解答網友理財問題逾20,000條

‧ 專欄作家

‧ 擁財務學學士學位

‧ 股票課程導師,香港及澳門學生人數逾4,000人

‧ 過往10年投資成績,過半能獲利超過1倍以上

Facebook 專頁「龔成」粉絲人數超過200,000人

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Text by BusinessFocus Editorial

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