【何車評股】聯通創歷來半年最佳營收紀錄 電訊股追落後佳選 潛在升幅45%

【何車評股】聯通創歷來半年最佳營收紀錄 電訊股追落後佳選 潛在升幅45%

Finance Investment Bloggers
By 何車 on 16 Oct 2021
專欄作家

中國聯通(762,市值1,239億元)將是最早宣佈Q3業績的上市公司之一,下周四(21日)見光,有良好中期盈利增長墊底,首3Q業績料獲市場收貨。

1)2021年(12月年結)上半年,聯通營收1,642億元人幣,按年增9.2%;純利91.67億元人幣,按年增21.1%,創歷來最佳半年紀錄,並已相等於去年全年(124.93億元人幣)的73%。

今年8月,聯通移動業務用戶累計達3.13億戶,按月增134.2萬戶,較7月的增幅115.5萬戶為快。

2)2021年全年,聯通盈利預測152億元人幣,增長22%,預測PE 6.7倍;即使在2008年金融海嘯時期,PE亦有6.6倍。中移動(941)與中電信(728),今年預測PE分別為7.2倍及7.8倍。

 

PB 0.31倍=海嘯時不足4成

3)聯通最不合理的是,今年預測PB僅0.31倍,見歷史低位;較金融海嘯時的0.81倍,仍有折讓62%;過去6年平均為0.71倍。中移動與中電信,今年預測PB分別為0.68倍及0.50倍。

4)聯通一向只派末期息,今年起改為派中期及末期,並表示會提高派息比率。公司過去3年平均派息比率40%,中移動53%,中電信平均43%。聯通派息比率若提高至48%(即同業3年平均),則預測股息率可達7.3厘,與中移動預測7.6厘及中電信的7.5厘相若。

BusinessFocusPhoto from BusinessFocus

大行多看好 摩通睇9.5元

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5)中移動現價較52周低位高出24%,中電信高出54%。聯通只高出4%,追落後佳選。

聯通現價4.05元,目標PB 0.45倍,可見5.85元,潛在升幅45%。New Street Research睇11.1元,摩通睇9.5元。

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長實可望重見51元回購價

同場加映︰長實(1113,市值1,660億元),6月初完成向小股東公開回購3.8億股,每股51元,1個月後升至56.05元,現價45.55元。今年預測PB 0.46倍,與恒地(012)、新地(016)、新世界(017),幾乎一樣,較6年平均0.68倍則有折讓32%。

長實有機回升至6月初回購價51元,潛在升幅12%。大行看法較高,匯證睇63.6元,高盛睇61元。

Text by BusinessFocus Editorial

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