【散戶悲歌】連續三新股破發 股價最多潛水3成 四招可自保：拒借孖展 超購倍數低不沾手

股市早前連番大跌連累新股市場，本月已經連續有三隻新股在上市日「破發」即跌破發行價，部分新上市醫療新股甚至累跌接近三成，散戶損失不菲，尤其是以孖展抽新股的小股民，先蝕息後蝕價，可謂「賠了夫人又折兵」。綜合證券界人士看法，現時新股市場氣氛欠佳，故堅持欲抽新股的散戶建議可採四招自保，包括：堅持不借孖展只用現金抽股、避免涉足超額認購倍數低的新股、對銀行拒借出孖展的新股保持警惕、以及提防在港第二上市新股的風險（下文將詳述）。

 血管疾病醫療器械公司先瑞達醫療（6669），昨日（8月24日）在港上市掛牌，但甫開市即跌破發行價（招股價），昨收市報17.6元，較招股價23.8元大跌26%。其實這間集資約15億元的先瑞達醫療在公開發售新股時，曾獲超額認購653倍，一手中籤率僅3%，買200手才穩獲一手，不少散戶付出利息以巨額孖展才抽得一至兩手，原是心中暗喜，未料下場竟是蝕息又蝕價。以抽中一手一千股計算，持新股的散戶昨日賬面已蝕了6200元。

Photo from 8月接連有新股上市時跌破招股價。

這並非個別事件，本月在港上市的3隻股票，包括理想汽車（2015）及心瑋醫療（6609）及先瑞達醫療，其實全部都在上市日跌破招股價。其中8月20日在港上市中心瑋醫療的新股發行價高達171元，但股價近日反覆尋底，最低位曾見119元，累計跌幅最高達30.4%。

至於已在美國上市的理想汽車，8月12日在港雙重上市，其招股價曾高達150元，幸最後發行價調低至118元。故它上市破發後，最多也只曾跌13.7%（低見101.8元），昨股價更已反彈至115.2元，快「見家鄉」回到發行價，故已算是表現較好的新股。

Photo from 恒指偏弱，專家建議散戶勿借孖展抽新股免招損失。

香港股市連升兩天後，今日又出現反覆，股場「轉冷」。股評人紅磡索螺絲坦言，新股市場比較講求供求同氣氛，但現時港股市場氣氛卻一般，故他建議散戶暫時不要冒險借孖展抽新股，堅持只用現金抽；另外若某新股超額認購倍數低甚至認購額不足，便不要冒險入市。

Photo from 紅磡索螺絲建議散戶暫勿以孖展抽新股。

股評人聶振邦亦認為，新股表現傾向與大市投資氣氛有關，恒指若未能企穩在26,500點或以上，不論現有股份或新股，投資者都會傾向入市態度審慎，令新股較難有好表現。聶續稱，借孖展可增加抽中新股的機會，但散戶是否應冒險借孖展抽新股，主要視乎投資期有多長。若散戶只想於上市首星期便離場，現金認購較適合；只有願意持股不少於三個月，才適合考慮用孖展抽新股。聶補充，一般來說招股規模較小的新股，破發的風險相對較小。

至於誤買了「破發」新股的投資者應否止蝕？聶振邦認為關鍵是上市後第二及第三天的股價表現。假若上市首日破發後，第二和第三個交易日見續跌，代表短期跌勢難止，應考慮止蝕離場；但假如第二和第三個交易日，股價在橫行或上揚，則可多持股二至三個交易日，屆時股價見回落，才考慮止蝕離場。至於坐貨財力較高的投資者，在此情況下不妨持股不少於一個月，見股價仍未重返上市價，才考慮離場。

Photo from 聶振邦認為，恒指需重回26500點水平，新股才有望有較好表現。

而綜合聶振邦、紅磡索螺絲及其他股評人看法，欲抽新股散戶可採以下四招自保：

第一招：市況未穩前，暫時不要冒險借孖展抽新股，即是只用現金抽；

第二招：抽新股毋須急於在公開認購第一天便下注，散戶可以先留意市場超額認購的情況。若超額認購倍數少，甚至認購額不足，便不宜下注；

第三招：留意大型銀行借孖展的態度，若某間平時願意借孖展給散戶的銀行，突然拒絕為某隻新上市新股向投資者借出孖展，已是一個警號；

第四招：避免重注參與在港第二上市或雙重上市的新股。舉例說若某公司早已在美國上市，然後快將在港第二上市，這情況下，股民毋須冒險借孖展抽新股。因為股民大可以在此新股於本港上市前，買入該公司的美股。

Text by BusinessFocus Editorial

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