【逃生門已關?】奧運開幕前夕大行唱淡散戶受災 安踏特步李寧急跌9至14% 恐再瀉1成

【逃生門已關?】奧運開幕前夕大行唱淡散戶受災 安踏特步李寧急跌9至14% 恐再瀉1成

Finance Investment
Bythomas.chan on 23 Jul 2021 Digital Editor

近月股市反覆向下,不少散戶把資金改為買入有內需及奧運概念的體育用品股,令安踏(2020)、李寧(2331)及特步(1368)三大股票屢創新高,未料在奧運今晚開幕的前夕,卻迎來「一片紅海」的反高潮。三大體育股疑因大行瑞信唱淡加上大戶沽貨獲利,今日突然大幅下跌9至14%,令小股民措手不及,原本希望避險的資金損失慘重。有股評人指體育用品股因有內需概念長遠值得投資,但現價仍較貴,提醒未入貨散戶或要忍耐至股價再跌約一成才候低吸納(詳見下文)。 

因應全球新冠肺炎疫情肆虐延遲一年的東京奧運今晚終於揭幕。不過,大行瑞信卻把中資體育用品股看法調整至「審慎」。本港上市的內地體育用品股今天跌勢加劇,李寧(2331) 三連跌,今早股價稍為高開後大幅下滑,曾大跌14.4%至78.2元的低位,跌穿20天及10天線。

大行唱淡,安踏、李寧及特步三大體育用品股齊下瀉。
Photo from 大行唱淡,安踏、李寧及特步三大體育用品股齊下瀉。

晉身藍籌股的安踏體育(02020)上周創新高後,已經連跌第六天,今早高開後同樣無以為繼,最低曾下試162.6元,最大跌幅8.6%。至於特步國際(1368) ,最近十天跌了九天,10天及20天線早已失守,今日反覆大瀉至11.2元,最大跌幅度達12.4%。若由近日的歷史高位來計算,上述三大體育股已累計下挫15至25%不等,高追的散戶損失慘重。

瑞信的報告則唱淡體育股,指踏入今年第三季,內地本土體育品牌增長可能放緩,將中資體育用品股看法調整至略為審慎。同時,預計相關股短期表現將乏善可陳,預計要等待至今年第四季才可迎更多催化如長假及「雙11」促銷季活動。報告指,從廣州地區分銷商反映,於6-7月外國及內地本土體育品牌增長差距收窄,廣州並於6月受到新冠疫情反彈打擊。

東京奧運開幕前夕,內地體育用品股大跌。
Photo from 東京奧運開幕前夕,內地體育用品股大跌。

瑞信指,廣州一名經銷商透露,國產品牌在銷情領先的優勢於6月及7月已消失,與外資品牌的差距蕩然無存,而外資品牌已開始在綫上及綫下開始市場推廣活動,Nike及adidas的7月定單增長15%,李寧增長約20%。瑞信表示,今年第二季,李寧、Nike及adidas分別按年增長220%、30%及27%,與2019年比較,則分別升60%、跌15%及跌16%。若今年與2019年比,經銷商預期李寧增長逾30%,Nike及adidas則升10%至15%。

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國產品牌中,李寧產品價格大幅向上,鞋履產品售價高見1,200至1,300元人民幣,此類高檔產品佔李寧總收入約一成。瑞信認為,李寧產品售價可進一步升至1500元人民幣,但李寧必須改善其技術,特別是鞋履方面的技術,並與更多明星合作。

由於安踏(2020)缺乏新產品,6月的折扣幅度擴大,但瑞信稱,整體中資及外資品牌的折扣及庫存仍處於健康水平。瑞信預期踏入第三季,體育用品銷情增幅料減慢,對行業保持輕微審慎態度,預期短線股價乏表現,要等待第四季假期旺季及「雙11」,才會有更多催化劑。

股評人聶振邦指出體育股現時行業平均市盈率約42.6倍,相對一週前以7月15日收市價計算的市盈率約48.2倍,下調超過一成,反映跌勢並非近日而是在7月中,甚至是7月上旬經已出現。觀乎體育股升浪早於4月初經已開始,至7月上旬持續超過三個月,所以如今回調不會在短期完結。他建議可留意6月初多隻體育股股價曾經橫行,故現價仍有約一成半的下行空間。所以相對安踏、李寧和特步,可等候分別回落到140、70和10元水平才考慮進場為佳。

中薇證券研究部董事黃偉豪認為,體育用品股短期有進一步下調的可能性,因累積升幅比較大。黃指早前體育用品藉奧運概念炒上,但到了近日奧運快將正式開幕,便成為大戶沽貨的藉口,故跌得較急。但中長線而言,體育用品股有內需概念,可考慮在適當時候趁低吸納,特別是龍頭股如李寧及安踏體育。

股評人認為若李寧這類體育用品龍頭股再跌一成,可趁低吸納。
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Text by BusinessFocus Editorial

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