【賭業復活】金沙虧蝕減7成勝預期 刺激濠賭股反彈 大行：看好金沙銀娛澳博

金沙中國（1928）公佈今年第二季業績，淨虧蝕較去年同期大幅收窄7成至1.66億美元，期內淨收入達8.49億美元，符合市場預期，令近期表現疲弱的濠賭股普遍反彈。由於內地疫情放緩的同時本月起亦放寬了廣東省旅客來澳門的限制，大行普遍預期澳門賭枱收入會持續上升，尤其是看好是金沙（1928）、銀娛（0027）及澳博（0880）三大公司，維持「買入」其股票的建議，不過目標價則下調約6至8%。

金沙中國大股東Las Vegas Sands Corp.公布業績，根據美國公認會計原則，金沙中國今年第二季淨虧損1.66億美元，上年同期虧損為5.49億美元，即減少了7成；期內經調整物業EBITDA(除稅、息、折舊及攤銷前利潤)為1.32億美元，較去年同期的3.12億美元低58%。期內淨收入總額8.49億美元，上年同期僅為4000萬美元。

Photo from 金沙中國第二季虧蝕大減七成，勝於市場預期。

作為澳門博彩行業較重要指標，金沙中國今年第二季經調整物業EBITDA大幅改善，是連續三季EBITDA轉賺，去年第四季和今年第一季分別賺4,700萬美元及1億美元。金沙業績大致符合預期刺激濠賭股普遍反彈，金沙（1928）今日收市報30.3元，升3.1%；銀娛則在濠賭股中升得最多，今日升4.9%至58.6元收市。新濠國際（0020）升3.9%，美高梅（2282）升3.4%，澳博（880）升2.6%，永利（1128）升幅最小，僅1.6%。

大行方面對濠賭股看法普遍正面。業績公布後，花旗隨即表示金沙盈利及收入均勝於預期，故繼續視它為賭業投資首選，目標價49元。花旗曾於本月9日發表研究報告則指，指澳門博彩股每次回調都為投資者帶來買入機會，預期行業第二季營業利潤將按季升44％。它首選的濠賭股為金沙、澳博及銀娛。

Photo from 濠賭股之中大行普遍較看好金沙、銀娛及澳博。

美銀證券早前的報告則指出，澳門賭股自4月底開始已下跌近24%，跑輸大市近17%，主要是由於廣東地區發發變種新冠疫情，令市場擔心高端中場的復甦情況。不過，該行指出行業現時估值相當於2022年11.6倍的EV/EBITDA，相信已反映大部分負面因素。

美銀證券預期今年澳門博彩收入將回復至2019年水平的46%，相信通關程度會是復蘇的關鍵。雖然受變種病毒的困擾，不過考慮到疫苗接種率提高，將有助中港澳三地在下半年放寬邊境限制。美銀證券與花旗一樣，同樣較看好金沙、銀娛及澳博三隻濠賭股，維持「買入」的建議，不過亦同時調低三股票的目標價至40.4元、75元及11.7元，調低幅度約介乎6至8%。美銀證券並看淡永利（1128），把它的投資建議由「買入」下調至「跑輸大市」。

Photo from 澳門賭客漸增，但賭業收入仍較2019年同期少一半以上。

  富瑞早前則表示，澳門上周日平均博彩收益約2.82億澳門元，按月增加約29.4％，主要受惠於澳門與廣東邊境本月起已放寬的管制措施，認為有關數字反映期待已久的復蘇正揭開序幕，即使巿場仍面對挑戰（疫情），但已屬正面發展。

澳門經濟財政司司長李偉農則指，自本月10日粵澳通關核檢恢復有效期至7天後，每日平均來澳人次較今年上半年平均數為高，留澳時間亦增加，部分酒店某些時段已爆滿，他認為旅遊黃金檔期在下半年，澳門特區政府亦會繼續穩定內需、擴展客源，他重申政府維持澳門全年賭收達1,300億澳門元的目標。就假日石鑽娛樂場近日宣佈停運一事，李偉農指不評論中介人業務的決定，但強調承批娛樂場的博企有義務經營，同時營運與否亦需得到澳門特區政府同意。

Text by BusinessFocus Editorial

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