【新疆棉花爭議】Nike、Adidas銷售黯然失色 中國運動品牌股價升幅高達3倍

新疆棉花爭議爆發至今，激發了中國消費者的「愛國購買力」，令到例如特步國際（01368）及361度（01361）等中國運動服裝生產商的股價，今年以來在疫市之中遠遠跑贏Nike（NIKE）及Adidas（ADS）等全球知名同業，而且這個勢頭仍然持續。

面對西方國家就著新疆問題施壓，從股票價格中反映，中國消費者採取了支持國貨的做法，推動一些本土運動用品生產商今年股價飆升了大約3倍。彭博通訊社追蹤香港上市服裝和零售股的指數，觸及2015年以來最高水平，但Nike公司和Adidas同期的漲幅不到15%。有關新疆的指控加劇了中西方的政治緊張局勢，令到部分試圖在中國開展業務的跨國公司處於兩難局面，隨著部分中國消費者遠離有份參與施壓的外國品牌，安踏體育（02020）和李寧(02331）等支持使用新疆材料的公司，成功搶佔了有關市場的佔有率。彭博行業研究高級分析師Catherine Lim表示：「自新疆棉花抵制事件發生以來，中國消費者肯定有一些不滿情緒，這種情緒有助於提高安踏與李寧的等本土品牌的知名度。」

Photo from 361度（01361）6個月走勢

近期體育賽事和消費者支出有所回升，Nike最近公佈了好於預期的業績，但這家市值2500億美元的美國巨頭在中國仍然形勢艱難。事實上，自今年3月份以來，西方品牌在中國的銷售已降溫，反觀內地民眾對中國產品的青睞，可能還會受到北京2022年冬季奧運會的提振，其中安踏將成為其官方供應商，而這家擁有Fila品牌的安踏，近期股價已屢創新高，市值攀升到超過600億美元。大華繼顯（香港）執行董事梁偉源預期，內地民眾購買本土品牌的情緒還會繼續下去，短期內李寧和安踏的股價還會繼續上漲。」港股之中，體育用品股在周三（7月7日）仍然強勢，其中特步國際更逆市創新高；至於361度、安踏體育及李寧，升幅大約介乎3%至6%。梁偉源警告，在上半年業績發布後，情況可能會發生變化，因為一些中國運動服裝股看起來很貴，投資者可能會尋求更便宜的股票。目前，李寧基於未來12個月的預期市盈率為55倍，而安踏為44倍，Nike和Adidas在35倍左右。

Nike及Adidas是良好棉花發展（Better Cotton Initiative）的成員，其中Nike近日表示在最近一個季度，大中華區的銷售額增長了17%，達到19億美元；Adidas則表示，在3月份中國實體店和網店的客流量下降之後，整個4月份出現穩定復蘇，預計今年在中國將實現強勁的收入增長。

Photo from Nike（NIKE）6個月走勢

但另一個良好棉花發展成員瑞典時尚品牌H&M，因一份拒用新疆棉花的聲明，被一些中國民眾抵制的影響性明顯較大。據其最新一份銷售報告數據顯示，今年3月至5月，該公司在中國的銷售額銳減28%，損失約7500萬美元。華爾街日報近日報道，H&M在截至今年5月底的3個月內，該公司在中國的銷售額從上年同期的2.64億美元，下跌至約1.89億美元，雖然與報告中提及與54億美元的全球銷售額相比，中國市場的損失只佔很小一部分，但對於一直在快速增長的時尚市場來說，這是一個沉重打擊。在上一個財政季度，即H&M還未遭到抵制的時候，中國是它的第3大市場，僅次於美國和德國，當時中國對H&M銷售額的貢獻率接近6%，是該公司當期唯一實現增長的主要市場。而H&M自發佈拒用新疆棉花之後，該公司成為中國民眾抵制的對象，品牌隨後在中國的電商平台下架，在地圖應用程式中消失，一些實體門店也被業主關閉。數據顯示，在剛剛結束的財季，中國是H&M唯一錄得季度銷售額按年降幅的主要市場﹐期間中國的市場份額退居至第6位。H&M首席執行官赫爾默森（Helena Helmersson）表示，受抵制事件影響，在中國的門店仍有10家左右處於關閉狀態，這一數量少於3個月前的20家，但她形容「我們仍置身複雜的局面之中。」

花旗近早前對中國消費者進行調查，數據顯示，6月份有34%的受訪者表示，新疆棉爭議使他們購買外國品牌的可能性銳減，而4月份這一比例為46%。花旗分析師表示：「這一爭議的影響或許正在減弱，但似乎還沒有完全消失。」

Text by BusinessFocus Editorial