【中美股災】憂通脹及反壟斷調查 恒指暴跌600點 專家教股民三招避險

【中美股災】憂通脹及反壟斷調查 恒指暴跌600點 專家教股民三招避險

Finance Investment
By thomas.chan on 11 May 2021
Digital Editor

美國通脹預期不斷升溫,內地又不斷對科網巨企進行反壟斷調查甚至天價罰款,令中美科技股「血流成河」!以科技股為主美國納斯達克指數收市昨晚跌2.55%,其中TESLA暴跌6.4%,六大美國龍頭科網股(FAANMG)包括蘋果、Facebook、Amazon亦跌2至4%不等;至今晨港股開市,承接美股跌勢及內地部門針對龍頭科網股的反壟斷調查行動不絕,恒指上午亦大跌逾2%超過600點,跌破28,000關口,受壟斷調查困擾的美團(3690)連跌9天後今晨再跌7.9%,公用股及資源股亦難一劫,散戶無處避險,人心惶惶。

截至正午12時即港股上午收市,恒指20大成交股份全部下跌,其中美團(3690)近日受中國反壟斷調查,加上CEO王興「失言」貼出《焚書坑》帖文,昨已是連續9天下跌累計跌幅近2成,今晨美團價再跌7.9%,正午收市報242元;快手(024)亦大跌8%至220.6元,早前已被裁定涉壟斷及遭天價罰款的阿里巴巴(9988)同樣下跌3.5%。騰訊(700)今早亦跌穿580元心理關口,正午收報577.5元,下跌2.9%。值得留意的是,傳統避險股如石油股,公用股及銅業股今日亦普遍下跌,江西銅業(0358)跌6.6%特別厲害,中電及煤氣等股價亦下調。只有小量股票如疫苗股國藥控股(1099)或中生製藥(1177)的股價勉強靠穩。

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香港股評家普遍對後市不太樂觀,而美國長債債息的走勢會影響到跌浪有多深,故建議散戶採三招自保:例如若持有太多科網股,便應該適量減持以增加現金;亦可考慮轉買部份受追捧的資源股,包括能源類別的ETF;另由於中國科網股巨企近日屢因內地反壟斷調查致股價大跌,故亦可考慮改為投資美國科網股,減少受政府政策干預的影響。

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豐盛金融資產管理董事黃國英即指出,近日商品價格升勢是非同小可,愈來愈急勁,通脹重燃未必再是狼來了。他建議股民若股票持倉水平偏高,特別是偏重科網股的話,並要考慮減持股票增加現金,因要有長期作戰的準備。黃國英坦言他手頭中港股票及新經濟股比例偏高,故會酌量減持及換馬至資源股,以及直接去博商品期貨進一步平衡組合。黃國英回應BusinessFocus記者時指,對普通散戶來說,若想平衡風險,可考慮購買能源類別的ETF,例如美股中的「XLE」ETF基金。(編者註:XLE ETF每季派息,主要投資於石油巨企及手探勘採油公司等,昨晚美市收報53.65美元,逼近55.14美元52周高位)

豐盛金融資產管理董事黃國英指股民不宜持倉太重,若科網股太多應適量減持。Photo from 豐盛金融資產管理董事黃國英指股民不宜持倉太重,若科網股太多應適量減持。

不過內地近日接連針對科網企業包括作反壟斷調查,並作出處罰及天價罰款,令阿里巴巴、美團、騰訊等股價均受壓,黃國英認為市場氣氛不好,並暗示現時投資美國科網股較投資中國科網股安全:「始終美股的優勢在於幾大龍頭科網巨企,走勢遠比中國幾間好得多,帶頭大哥頂得住指數,中小企的跌勢也不會動搖資金流入股市的趨勢,也沒有中國打壓明星企業的附帶傷害。」但黃國英惷暫時不會考慮大舉撤離股市,因他認為美股明顯牛熊並存,只是增長股受壓,相信標普500指數還是穩步緩緩向上,沒必要「退避三舍」。

美團受反壟斷調查,已連跌十天。Photo from 美團受反壟斷調查,已連跌十天。

財經書籍作者兼股評家龔成亦認同,持股量偏高的投資者,現時宜適量減持減風險。他認為科網股股價一直偏高,遲早會調整,而市場會找導火線(理由)去修正股價,即使科網股已下跌一段時間,現時價格仍不算平,現只在合理區頂部,或會再跌。他認為若股民手上太多科網股,建議要減持,及考慮買入一些傳統類別股票以製造平衡組合,龔成並認為股民應「保留約一半現金」。但他反對因「五窮六絕」等沒根據的原因盡沽手上股票,因股民難以預測未來股市升跌包括股價何時見底。

龔成建議股民減持過量的股票,要保留約一半現金。Photo from 龔成建議股民減持過量的股票,要保留約一半現金。

經濟分析師羅家聰則認為,今次股市是借勢調整,但跌幅難說,特別是假若美國十年債息突然大升可能觸發更大的調整,以納指為例,這一輪的跌浪調整幅度或可多達15%,不可不防。故他指若股民手上的股票是今年初才買,獲利不深,可考慮減持一些股票增加現金,然後靜觀股市大約一個星期,看看是否跌勢已定及是否有股票值得趁低吸納博反彈。

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雖然近日不少人都轉買資源股,但羅家聰今日資源股都一樣都下跌,未來通脹率亦成疑,故呼籲小股民可「睇定啲」,然才後買入一些跌得較深的傳統行業的股票(包括航空,酒店或其他受惠於經濟復蘇的股票)。不過長遠而言,他覺得中港股票前景僅屬一般,包括內地人口增長減少,故他同樣認為,若股民可以選擇,未來一段日子買美股可能勝於買港股。

經濟分析師羅家聰稱今次股市跌幅難料,呼籲小股民未來一星期留意市場變化,若有優質股跌幅大,可適量購入。Photo from 經濟分析師羅家聰稱今次股市跌幅難料,呼籲小股民未來一星期留意市場變化,若有優質股跌幅大,可適量購入。

據外電報道,今次中美的科技股小股災,外間普遍看法是中國的跌市是源於內地不斷對科網巨企包括阿里巴巴、美團,拼多多等進行反襲斷調查甚至作出以億元計的天價罰款,影響市場信心;至於美國跌市,估計是因為本周三美國CPI數據出爐,市場再度炒作通脹升溫風險所導致。昨晚美國三大指數均下跌,以科技股為主的納斯達克指數收跌2.55%,報13401.86點,收創3月31日以來新低,也創3月18日以來最大收盤跌幅。

美國FAANMG六大龍頭科網股(尖牙股)在跌市中無一倖免,被花旗下調評級至中性的Facebook跌幅最大,達到4.11%,其次為Netflix(-3.4%)。與Netflix一樣被降給的Amazon及谷歌母公司Alphabet,則分別跌3.1%及2.56%,蘋果及微軟亦分別跌了2.58%及2.09%。其他科技股中,芯片股高通跌超6%,美光科技跌近6%,半導體行業ETF SOXX跌超4%。Tesla表現更差,收跌6.44%,一直看好Tesla等創新科技的「契媽」Cathie Wood與Tesla同病相憐,她的皇牌ARKK基金昨晚再跌5.2%,跌至103.98美元,較今年高位已蒸發三分一。

美債市場方面,美國10年期基準國債收益重回1.60%的水平,為4月29日以來收盤時最大升幅。20年期美債收益率上漲3.62個基點,報2.1939%;30年期美債收益率上漲4.86個基點,報2.3256%。

科技股崩盤,美債收益率飆升,怎會如此?有評論認為這是市場熟悉的通脹邏輯又回來了。美國4月通脹數據即將出爐。市場普遍預期,美國4月CPI同比增長3.6%,較上月的2.6%走高。與此同時,用於衡量通脹預期的美國5年期Tips盈虧平衡通脹率周一最高上漲3.4基點至2.7327%,為2006年以來最高水平。通脹預期再次高漲,分析師已經開始擔心未來幾個月的強勁通脹可能會打壓美國國債價格,推高收益率,進而壓低美股尤其是科技股的估值和股價。

Swissquote Bank高級分析師Ipek Ozkardeskaya直言:從市場的角度來看,因為大家都知道通脹會上升,所以真正問題是通脹會否持續上升。對於成長股而言通脹是逆風,因價值股更有能力去承受通脹帶來的壓力。另有交易商表示,對通脹上升可能侵蝕未來獲利空間的擔憂,可能也在趨勢投資者遠離科技股。

「今年市場領漲股表現不太好,」Kingsview Asset Management投資組合經理Paul Nolte表示,「大家普遍將資金從成長類股轉移至其他類股。」需求急升與基礎材料供應吃緊相撞,助長了對通貨膨脹的疑慮。

Text by BusinessFocus Editorial

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