畢菲特巴郡今年股價暴升三成完勝女股神ARKK基金 靠邊隻股食糊賺錢話你知!

畢菲特巴郡今年股價暴升三成完勝女股神ARKK基金 靠邊隻股食糊賺錢話你知!

Finance Investment
By thomas.chan on 10 May 2021
Digital Editor

中美股市近月大起大落令不少散戶損失慘重,與此同時傳統「價值投資法」的代表即股神畢菲特的旗艦「巴郡」股價卻表現亮麗。今年「巴郡B股(BRK.B)」股價已累升近3成去到290美元水平,相對之下人稱「連登契媽」的女股神Cathie Wood所領導的ARKK基金卻股價持續偏軟,今年以來累跌14%致黯然失色。BusinessFocus記者分析發現,巴郡表現出眾的秘密,是它「十大持倉美股」其中4隻金融及石油股今年以來股價大升3至4成,大幅拉高了巴郡整體盈利。

香港兩大股評家黃國英及龔成同認為,巴郡確值得長遠投資,並相信即使畢菲特退休,巴郡的揀股眼光仍可信賴,但現價略高。黃國英則指出若從分散風險角度,小股民投資追蹤標普500指數的SPY或會更安全,並建議可待巴郡股價回落約5%時分段吸納它。

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巴郡(Berkshire Hathaway)截至去年底,持有股票總值約2811.7億美元,其中約81%即2281.2億美元集中在「十大持有美股」身上,單一最高市值的是蘋果(AAPL)。去年底巴郡曾擁1204億美元的蘋果股票,但去年第四季減持5700萬股蘋果。至日前的股東會上股神畢菲特公開承認「賣錯」部份蘋果股票。

巴郡的特色是主力長期投資股票,鮮作短炒,故十大持倉一向變化不大。以去年底市值作標準,巴郡十大持倉股票(按美元計)依次是:蘋果AAPL(1204億)、美國銀行BAC(313.1億)、可口可樂KO(219.4億)、美國運通AXP(183.3億)、威訊通訊VZ(86.2億)、穆迪MCO(71.6億)、美國合眾銀行USB(69億)、比亞迪1211.hk(59億)、雪佛龍CVX(41億)及特許通訊CHTR(34.5億)。其中唯一不是美股的持倉是港股比亞迪(1211)。

不過當中部份巨無霸企業股價乏善足陳,例如1200億蘋果股票持倉佔了巴邵所有股票投資的42.8%,但今年以來股價下跌1.9%,是十大持倉中美股表現最差的(不計屬港股的比亞迪),帳面下跌近21億美元。十大持倉排第3的可口可樂(219.4億美元),今年股價亦跌0.6%。但要數負回報率最高的,則是在十大持倉排第8位的「比亞迪」,因今年以來它股價下跌了28.1%,等如帳面蒸發了超過16億美元。不過股神10多年前買入2.25億股的比亞迪,每股價格僅為8港元,故歷年帳面賺了逾300億,今年只算是獲利回吐。

股民較值得留意的是,今年真正「拯救」了巴郡回報率的,主要是巴郡十大持股之中的4隻金融股及1隻石油股,其中4隻股回報率均逾3成。今年回報率排第一的是美國銀行BAC(39.2%),然後依次是美國合眾銀行USB(31.7%)、美國運通AXP(+31.5%)、雪佛龍CVX(+30.3%)及穆迪MCO(+15.2%)。值得一提的是巴郡十大持股之外的持搶,其中藥股ABBV去年底持倉27.36億美元,其股價今年以來上升38.26%。

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畢菲特曾公開說過,對普通人來說,購買追蹤標普500的基金(如VOO或SPY),可能是最好的投資方法。但BusinessFocus記者分析發現,在過去一年,「巴郡B股」的回報率達64.53%,較同期SPY的升幅(上升43.3%)高近五成,故股民可自行考慮是否買巴郡「跟股神投資」。

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至於近兩年冒起的「連登契媽」女股神Catherine Wood,旗下ETF方舟創新ETF(ARKK)過去一年回報率高達85.85%,但此基金波動極大兼偏重科技股,故受創於近月的科技股跌浪,今年至股價下跌14.1%,近日更出現「八連跌」令小股民失望。未來日子ARKK有能否收復失地,望須拭目以待。

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雖然畢菲特已年屆90歲,外界關注他的健康及何時退休,及他一旦退休會否影響到巴郡表現。但財經書籍作者及股評人龔成認為,巴郡接班人應已準備好,不用太擔心,不過繼任者揀股眼光或略遜於股神。他認為巴郡長遠仍有增長力,但現價不算便宜,建議用月供或分段方法買入。長遠來說,他認為巴郡,美股中的指數追蹤基金(如QQQ,SPY)或港股中的盈富,都值得考慮持有,因中美經濟長遠應向好。

豐盛金融資產管理董事黃國英亦認為,巴郡管理層已追隨畢菲特多年,表現亦穩定。畢菲特縱退出巴郡,對巴郡的日常管理和運作會有影響,但相信在可控範圍之內,公司和一眾管理層相信很快能適應。投資者可能會對公司人事變動短期有憂慮,但對股價影響相信能快速恢復。

他續指,巴郡持股及業務橫跨金融(銀行/保險)、運輸(鐵路)、能源及公用事業,可以作為舊經濟投資的代表,視為平衡組合的對象。畢菲特曾表示如PB低於1.2x會積極回購公司股票;現價約1.5x略高於平均,可候回落5%左右開始分段吸納。

不過黃國英提醒,巴郡為單一家公司雖然其投資的公司有數家,而且投資方式為主動性管理,但是投資的公司相較於指數還是過於集中。以SPY來說,投資者可以一次投資S&P 500指數裡面的公司。與巴郡相比,SPY的風險更為分散。另外,巴郡在其他板塊的覆蓋相較於SPY指數基金來說較少,投資者沒有較多的科技股投資的機會。簡而言之,股民如果選擇投資SPY指數追蹤基金,所面臨的風險是較小的。

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Text by BusinessFocus Editorial

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