線上銷售增加同時刺激廣告收入 會成亞馬遜另一金蛋?

線上銷售增加同時刺激廣告收入 會成亞馬遜另一金蛋?

Tech Business Finance Investment
ByCharles Tse on 30 Apr 2021 Senior Financial Editor

美股第三大巨無霸亞馬遜(NASDAQ.AMZN)昨日公布今年首季度業績,盈利按年大增2.2倍,廣告收入飆升77%,是Twitter(NASDAQ.TWTR)首季收入的七倍。隨著電商業務仍持續擴張,同時帶動其廣告收入急增,今明兩年市佔率更有望可以持續擴張,未來廣告市場地位更有機會可以與Google(NASDAQ.Goog)及Facebook(NASDAQ.FB)平起平坐。亞馬遜另一金蛋雲計算收入增長三成二,但近年其他科技巨頭崛起,令其市佔率未能成功擴張。

截至今年三月底止首季度,亞馬遜每股經攤薄盈利15.79美元,按年增2.2倍,遠高於市場預期的9.54美元。盈利達到81億美元,按年急增2.2倍。總收入1085.18億美元,按年上升43.8%,市場預期為1044.7億美元。亞馬遜估計今季收入介乎1100億至1160億美元,高於市場預期的1086億美元。亞馬遜的收入結構主要分為線上商店、實體店、第三方賣家平台、會員訂閱服務、AWS 雲計算和其他(主要為廣告)五個部分,雖然今年初起新冠肺炎疫情有所緩和,但線上購物活動並沒有因此而減少,主要反映電商業務的線上商店及第三方賣家平台,兩者收入分別按年增加41%及60%,至529億美元及237.1億美元。受業績帶動,亞馬遜於盤前曾最多漲2.5%,高見3557.72美元,創歷史新高。

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−Prime會員年均消費高;拓快遞網絡改善溢利率

另一項反映電商增長的就是會員訂閱服務,首季收入75.8億美元,按年上升34%。亞馬遜現時於全球擁有超過2億Prime會員,成為會員可享有快速配送服務及使用一系列免費影音服務,每月訂閱費用約13美元。單單在美國,亞馬遜擁有約1.5億Prime會員,佔美國3.3億總人口近50%,即每兩個美國人就有一個是Prime會員。據市場調查機構Statista研究顯示,Prime會員的每年平均消費約1400美元,而非會員只有約600美元,意味若會員數目持續增加,訂閱服務收入及線上商店銷售會同步上升。

支出方面,隨著線上銷售顯著增加,Fulfillment (即倉庫成本)按年急增43.3%至165.3億美元,為所有營運支出中增幅最大。另外,由於亞馬遜加強配送服務,首季Shipping Cost(運輸成本)高達171.62億美元,按年急升57%。然而,即使物流成本上升,但亞馬遜首季經營溢利高達88.65億美元,按年飆漲1.22倍;經營溢利率8.2%,按年增近3個百分點。事實上,亞馬遜過往較為依賴第三方物流商配送包裹,有分析曾估算,每配送一個包裹,亞馬遜就要支付9美元,但使用自家的物流配送,只需支付6美元。在物流成本拖低下,亞馬遜去年經營溢利率只有5.9%,但已較2017年的2.31%大幅改善。為提高溢利率,亞馬遜近年積極建設自家的快遞網絡,不斷擴大旗下貨運飛機和車隊,目前已擁有超過3萬部配送車輛、2萬部貨運卡車及數十部飛機,足夠與國際快遞商匹敵,大摩年前一份報告更指,亞馬遜物流明年包裹遞送數量會超越UPS及聯邦快遞。

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商戶拓電商利廣告收入增長;雲計算市佔率停滯不前

電商業務持續擴張帶動廣告收入上升,首季其他收入(廣告收入及其他服務產品相關的銷售)錄得69億美元,按年增加73%,為去年廣告收入的32%。Twitter亦於昨日公布季績,收入10.4億美元,該收入極大部分都是來自廣告,即亞馬遜的廣告收入規模是Twitter的7倍。疫情下刺激網上銷售的同時,流量增加亦帶動廣告商在亞馬遜網站投放更多廣告,據研究公司eMarketer的報告顯示,亞馬遜在美國數碼廣告市場的市佔率,從2019年的7.8%增長至去年的10.3%,Google及Facebook則分別佔28.9%和25.2%。該機構亦預計,亞馬遜今年市佔率會升至10.7%,明年及後年則會升至11.9%及12.3%。亞馬遜作為歐美地區的電商龍頭,各大品牌要進軍線上市場無可避免只能選擇亞馬遜,為了令曝光度增加,投放廣告更是必須的,長遠來看,市場對亞馬遜廣告收入可以持續增長相當樂觀。

雲計算業務為亞馬遜的另一大亮點,首季AWS收入為135.03億美元,按年增32%,佔總收入約12.4%。不過,雲業務經營溢利率為30.8%,低於Microsoft(NASDAQ.MSFT)的38.2%。據研究機構Canalys今日發布的報告指,今年首季全球雲基建服務支出按年增長35%至418億美元,主要反映數據中心整合、數據分析、機器學習等數碼化應用活動加快。按雲基建投資支出計算,亞馬遜AWS首季支出增加32%,全球市佔率32%,繼續處於全球龍頭地位。季內亞馬遜於克羅地亞及印尼擴張雲業務,而日本及美國加大5G投資亦帶動其相關支出增加。微軟Auzre、Google Cloud 上季支出按年增幅分別達50%和56%,佔全球份額19%和7%。

亞馬遜是最早涉足雲計算的公司,現時可提供的運算、儲存、資料庫、分析、應用程式服務超過175種,業務已覆蓋全球245個國家。疫情肆虐下令不少企業轉向數碼化,將業務遷至雲端,加上無論是自動駕駛、5G升級、人工智能、大數據分析,AR(擴增實境)及VR(虛擬實境)等科技發展,甚至是太空業務,都需要配合雲計算,無疑有利亞馬遜AWS擴張。不過,對比2018年及2019年的數據,亞馬遜AWS的市佔率並無甚變化,反映市場競爭相當競烈。另外,Microsoft、Google及阿里巴巴(9988)的崛起不斷威脅亞馬遜的地位,未來更有可能要面對各地政府的反壟斷措施,反映亞馬遜AWS未來收入的增長空間可能會受到限制。

Text by BusinessFocus Editorial

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