【零佣誘惑】記者實測幣安「股票代幣」交易數十元可買賣Tesla 零佣金吸引但保障成疑

By thomas.chan on 29 Apr 2021

Digital Editor

韓國等多國加強監管加密貨幣之際，加密貨幣交易所幣安(Binance)本月卻逆市開拓新服務，容許包括香港人在內的全球大部份地區投資者用加密貨幣BUSD去買賣「股票代幣」，享受零佣金優惠去間接投資美股，但德國聯邦金融監管局(BaFin)開腔質疑這種代幣交易形同證券交易，直指幣安可能違法，若一旦被檢控幣安有機會要面對上限達500萬歐元的罰款。為揭開這種備受爭議的「股票代幣」交易的神秘面紗，Businessfocus記者日前實測「股票代幣」交易，了解其優點及缺點。

結果記者確認股票代幣買賣交易確不收佣金，資金不足的小股民甚至可把每股價值逾五千港元的美股如Tesla 「斬件」購買，故低至數百甚至數十港元的投資已可買賣指定三種美股，彈性高於傳統證券商。但零佣金優惠及方便的代價，卻是失去正常買賣美股應獲得的50萬美元保障額，幣安交易平台甚至一早列明「股票代幣」買賣平台隨時有機會中止運作，並要求投資者交易前必須先確認幣安平台不須負責股民因參與交易而蒙受的損失。記者分析買賣過程，亦發現存在其他風險。小股民若單純為了節省交易佣金而買賣股票代幣，一旦發生事故有可能損失慘重，故必須三思。

Photo from SPIC網頁

股票代幣買賣可享零佣金但代價是失去50萬美元保障

幣安(Binance)本月初推出的股票代幣交易平台，可容許顧客使用幣值與美元相若的加密貨幣兼美元穩USBD購入對應的美股的股票代幣，用戶不需付交易手續費(即零佣金)，可容買賣的代幣與掛鈎的美股等值，價錢理論上與正股差不多，買者同樣可享受股息，亦須承擔相同的股價風險，暫時幣安容許買賣的股票代幣涉及特斯拉(TSLA)、COINBASE(COIN)及MicroStrategy(MSTR)三種股票，稍後與蘋果股票(AAPL)掛勾的代幣亦會推出。

記者實測發現買賣有4項風險

幣安這種形同新美股掛鈎產品(股票代幣)對小投資者最大的好處就是，省下了多重手續費與匯率差價，但缺點是不受美國或本港證監條例保障。記者實測時發現瞭如下4項風險值得小股民關注：

1)兌換率風險：股票代幣交易必須使用BUSD (加密的美元穩定幣) ，股民可透過C2C的方法，在幣安平台用轉數快或其他轉帳的方式與買家或賣家進行買賣。雖然BUSD大概與美元等值，但價格其實會浮動，股民若高位買入，他日賣出時有機會蝕差價。記者測試當天要用7.84港入買入1元BUSD，這兌換價較美元(7.78)大約貴了0.8%) 記者賣出股票代幣後只能取回BUSD美元穩定幣，故假若有一天BUSD幣值大跌或乏人願作購入，小投資者如記者可能會蒙受相當的兌換率損失。

2)幣安稱不會負責投資者損失甚至可中止平台交易：記者進行第一次買賣前，發現必須在幣安系統上確認多項的聲明，包括確認自己知道股票代幣交易非常高風險，後果自負；股民要自行承諾多所有的買賣風險，若有損失幣安絕不負責；而最重要的一點，是聲明第9條列明幣安有權暫停甚至中止股票代幣交易平台的運作，毋須事前通知，由於代幣不能透過其他途徑買賣，換言之買家手上代幣有機會因幣安買賣平台中止運作而變得一文不值。

3)若交易所倒閉投資者得不到保障。任何人買賣美股原可獲得美國當局提供的50萬美元交易保障，但股票代幣非股票，在中港均沒有保障，代幣亦無法透過第三者兌換成真股票。

4)沒盤前交易及投票權：記者發現股價代幣交易沒有盤前或盤後交易，只能在美股正常時段買賣，不像真實美股般有彈性。雖然買股後應可像正股般獲得股息，但沒有投票權。

股票代幣可「碎買」大股價美股數百或數十港元也有交易

與此同時，記者亦發現股票代幣交易有兩項優點：

1)買賣單位可低至與0.01股正股等值的股票代幣，故小股民資金不足亦可買半股或更小份數的股票參與投資，數百元甚至數十元也有交易。記者實測成功買下0.01股TESLA，成交額為7.0894BUSD，即是僅需支付55.6港元(7.0894 x 7.84 =55.6) 。

2)股票代幣買賣確實是零佣金，而者比較幣安的Tesla報價與Charles Schwab證券商的報價，發現股票代幣與正股價格變化大致相若，報價相差僅約0. 05%

投資者須小心風險因多國正加強加密貨幣的監管

但小股民除了要留心股票代幣交易合法性的風險外，亦必須留心現時多國正加強監管加密貨幣，在加密貨幣交易面對很大的挑戰，而投資者存放在交易所的現金或加密貨幣未必受到保障。

事實上，自4月以來，包括美國、印度、土耳其、韓國等多國陸續針對加密貨幣交易進行更加嚴格的監管，目的是打擊洗黑錢，但在短期來看，卻導致許多中小交易所不得不關停運營，小投資者有可能蒙受損失。

舉例說，韓國近日正對加密貨幣加強監管措施包括徵重稅。據韓國媒體報導，韓國財政部長Hong Nam-Ki公開表示，韓國計劃將在2022年對加密貨幣徵收20%的資本利得稅。該消息引發了加密貨幣投資者的不滿，投資加密貨幣的韓國民眾呼籲韓國政府推遲對加密貨幣徵稅資本利得稅，或者採取與股票交易相同的稅收標準。據了解，韓國股票與基金投資者在資本利得超過5000萬韓元時需要繳納稅收。此前，加密貨幣交易的獲得的收入是歸於雜項收入（如彩票或獎金），按目前的計劃，2022年將再此基礎上再徵收20%的資本利得稅，但是由於加密貨幣交易的匿名特點，料很難統計每筆交易所得，稅收實施也還有很多障礙。

韓國部份加密貨幣交易所恐倒閉

韓國早前的《報告和使用特定金融交易信息法案》（下稱《法案》）生效，為加密貨幣徵稅也做了監管上的鋪墊。《法案》對加密貨幣實施跟嚴格的監管，其中韓國從事加密貨幣交易、存儲以及管理的企業必須在韓國金融情報局進行註冊，並在銀行獲得虛擬貨幣用戶的實名賬戶信息。

目前韓國祇有前四大加密交易平台Bithumb、Coinone、Upbit和Korbit已與韓國的相關銀行達成合作，但其他相對較小的交易平台很難達到要求，大部分或將在5個月內關閉。其中韓國本土加密貨幣交易所Daybit發表聲明，指由於反洗錢法的收緊，該公司將自願停止業務。” 韓國政府還於4月18日宣布，計劃打擊涉及加密貨幣的任何違法行為，包括洗錢和欺詐行為，並與財政部門商討制定涉及加密資產的海外匯款指導方針。據韓媒報導，一些韓國投資者似乎正嘗試將法幣轉移到海外，從其它國家的場外賣家那裡購買加密貨幣。