季績強勁及宣布回購 Google盤前曾最多漲5.4%

美股業績期進入尾聲，多隻重磅科技股先後於本周放榜，其中，Google（GOOG.US）母公司Alphabet首季收入及盈利均遠勝預期，雲端業務虧損按年及按季亦出現收窄。廣告業務作為Google金蛋，隨著美國商業活動逐步復甦，廣告市場迎來反彈，YouTube今年收入更有可能會超越Netflix（NFLX.US）。

截至今年三月底止，首季每股盈利26.29美元，遠勝市場預期的15.8美元，按年勁增1.7倍。盈利179.3億元，按年急升1.6倍。營業額553.14億美元，高於市場預期的517億美元，按年增長34%。期內，經營溢利164.4億美元，按年飆升1.07倍，勝市場預期的120.2億美元；經營溢利率30%，按年增11個百分點，市場預期為22.4%。另外，Google績後宣布，將額外回購500億美元股票，在業績理想及回購消息帶動下，盤前曾最多大漲5.4%，高見2430.49美元，現升5.35%，報2430.49美元。

− YouTube未來向電商轉型，或可加速影片內容貨幣化 −

按業務劃分，Google收入主要集中在廣告，該部分首季收入高達446.84億美元，按年上升32.3%，為公司的主要盈利增長動力。若細分廣告收入，則主要來自Google搜尋器及YouTube，兩者收入分別為318.8億美元及60億美元，按年增長30.1%及48.7%。事實上，少有企業像Google可以同時受惠疫情爆發及疫情放緩，去年新冠肺炎疫情在全球多地大規模爆發，「宅在家」成當時的大趨勢，用戶點閱YouTube影片的次數更多，觀看時間也較以往為長，YouTube去年廣告收入197.72億美元，上升30.5%。隨著美國已接種疫苗人口不斷擴大，當地確診數字明顯回落，日前更放寬在戶外戴口罩的要求，線下消費及商業活動開始反彈，零售商更願意在廣告上投放更多資源，帶動第一季YouTube廣告收入繼續上升。

有分析指，若YouTube廣告收入增速於未來三季能夠繼續保持現時的速度，今年相關收入應可達到290至300億美元，而Netflix今年預測收入為297億美元，意味YouTube收入規模將超過Netflix。Google首席營運官Philipp Schindler於業績電話會議上提到，觀看YouTube的人數已超越了所有有線電視訂戶總和，因此對廣告商而言，YouTube可更有效地吸引大量目標客戶。他又指，網上購物的用戶普遍希望購物過程可以更簡單快捷，公司近年積極在YouTube投入更多直效廣告（direct response ads），事實證明該策略可更有效提高商品銷售，從而帶動YouTube廣告收入。為配合更多直效廣告的投入，Google正計劃將YouTube從內容平台向電商平台轉型，讓用戶在觀看影片時可「一鍵」購買，此舉將有助影片內容貨幣化，有助公司廣告收入可持續錄得更高增長。

− 密密收購及建數據中心，雲端業務三年蝕146億美元 −

Google雲端業務亦是市場另一個關注點，首季收入錄得40.47億美元，按年增加45.7%，惟錄得經營虧損9.74億美元，但較去年同期的17.3億美元及去年第四季的12.43億美元大幅收窄。Google為全球第三大雲端服務商，市佔率約7%；遠低於亞馬遜（AMZN.US）AWS的32%及微軟（MSFT.US）Azure的20%。事實上，Google雲端經營多年至今仍未產生盈利，過去三年已累計虧損146億美元。相反，亞馬遜去年在雲端業務上錄得135.3億美元經營溢利；微軟於截至今年三月底止首三季則錄得經營溢利183.4億美元。亞馬遜早於2006年涉足雲端業務，加上AWS目前可提供的運算、儲存、資料庫、分析、應用程式服務超過175種，覆蓋面廣闊，自然成為不少用戶的首選。

Google在雲端經營上舉步維艱，主要由於公司在2011年始投入雲端業務，為擴張全球各地市場，至今仍需要巨額支出用於建設及維護數據中心，以及密密作出收購。對於市場對該業務的疑問，Google早前表示，現階段重視投資多於收入，在錄得溢利前應先建立好整個業務架構。不過，Google週邊有不少產品，例如Google Meet、Google Classroom、Android系統、Google Map等，使用Google的雲端可以更有效連接相關產品。加上不斷作出收購強化產品實力，未來的確有機會成為雲端市場的黑馬。

Text by BusinessFocus Editorial