【亞馬遜出業績】美國科技巨擘亞馬遜納入道指在望，2個重點看股價隱憂

By Blizzard on 29 Apr 2021

Digital Content Writer

美國科技巨擘亞馬遜Amazon（NASDAQ: AMZN）將於本港週五發佈業績，其中重磅消息可能包括宣布拆股。消息來源來自美國霍士（Fox）財經記者在推特發文，引述交易員指亞馬遜最快於本周四的業績會上宣佈拆股。亞馬遜若分割股票將有機會獲納道指當中，更小的交易價格亦有利散戶交易。消息刺激市場需求股價短線做好，但有兩點看股價仍存隱憂。

美國科技巨擘亞馬遜Amazon（NASDAQ: AMZN）將於本港週五發佈業績，其中重磅消息可能包括宣布拆股。亞馬遜在歷史上拆分過三次股票，分別發生在1998年6月2日、1999年5月1日及1999年9月2日。亞馬遜在周二升1.2%，報3458.5美元。拆股消息來自美國霍士（Fox）財經記者charles Gasparino在推特發文，引述交易員指出亞馬遜最快於本周四的業績會上宣佈拆股。根據以往拆股的消息，可能對於股價短期內有影響。例如在斯特拉及蘋果宣布分拆股票消息後，股價亦短線做好。著名投資分析員里昂・庫伯曼(Leon cooperman)曾對全國廣播公司商業頻道 (CNBC) 表示分拆股票對於股票基本面毫無影響，無法創造更多價值。不過分拆實際有助亞馬遜獲納入道指成份股，與此同時，更小的交易價格亦有利散戶交易，傑夫·貝佐斯（Jeff Bezos）作為亞馬遜公司創辦人，若股價上漲有望維持其全球首富寶座。

分割股票納入道指在望

根據美股投資網站萬理富 The Motley Fool 在相關報道曾經解釋亞馬遜遲遲未能納入道指的原因，當中提到道瓊斯工業平均指數是依據公司股價作為加權的指數，而非按照市值作加權指數。若依目前亞馬遜超過3,000美元的股價，會讓道指朝亞馬遜一面倒，所以道指並不可能將其納入其中。亞馬遜若分割股票，依其本來作為科技巨擘的背景將有機會獲納道指當中。屆時指數追蹤基金的經理人將要賣出一些股票，在投資組合中為亞馬遜騰出空間。相關消息可能有助刺激市場的需求。

1.股價存隱憂因亞馬遜精於避稅

美國民主黨拜登上場後，一改以往共和黨的作風並考慮對於美國企業採取大幅加稅，提議實施21%的全球性最低企業稅率，當中相關政策被指可能針對一眾巨型跨國公司包括亞馬遜。無獨有偶，德法兩國財政長亦表示支持美國，亦有可能展開相關加稅政策。根據一份由美國稅務及經濟政策學會（Institute on Taxation and Economic Policy，ITEP）的報告指出，在特朗普執政的時代，除了對於企業減稅的相關政策，亞馬遜聘請不同稅務專家使用各種補助及稅網漏洞。在2017至18年亞馬遜從美國獲利超過110億。儘管獲利比起報告中的上一年度翻倍，亞馬遜利用法律漏洞，沒有繳稅給美國聯邦政府。最終使到公司能夠盈利大增，稅款卻減少，有助當年公司股價造好。在全球徵稅政策下，拜登點名批評亞馬遜，可能在之後打擊亞馬遜避稅的行為。整體收益表現和及後的股價上升存在隱憂。

2.實體市場復甦或緩和亞馬遜增長

一間商務研究公司Edge by Ascential在你份研究中推算出亞馬遜的商品交易總額（GMV）或將達到6316億美元在四年之後，而其中2020年至2025年的復合年增長率（CAGR）為14%。而同類型的競爭對手沃爾瑪（美：WMT）的銷售額到2025年將增至5233億美元，復合年增長率則為3.9%。然而相關增長可能難以維持。一間專為美國購物中心提供Wi-Fi服務的供應商Skyfii，據其用以測量客流量的數據作參考。從2021年首三個月，美國大型商場的客流量上升了高達40%，推算美國實體零售店的購物者可能增加了數百萬人。而根據BBC報道，目前英國已有超過3000萬人接種第一劑疫苗，亦有接近1000多萬人接種了第二劑疫苗。英國研究機構凱投宏觀表示第三度COVID-19封鎖，對英國經濟的影響已開始消退。隨著疫苗接種的普及，人們增加線下購物的趨勢可能會迅速加快，將會對亞馬遜的全球線上零售業務有一定影響。

亞馬遜今夏換帥雲業務不可忽視

在2021 年的夏季將由亞馬遜雲服務（AWS）執行長安迪·賈西（Andy Jassy）管理整間公司。亞馬遜接班人賈西過去主力負責亞馬遜雲服務，在1997年加Amazon工作，直到於2003年建立有關亞馬遜雲服務。但從2020年的第四季財報來分析，儘管零售業務高達1,000億美元的營收，但從最終營業收益來看，在北美零售只有29.5億美元，國際零售也只有近3.6億美元，而AWS則為35.6億美元為亞馬遜最強盈利業務。研究公司顧能（Gartner）的分析中提到在他領導下亞馬遜雲服務在2019年中全球雲端市場市佔率為45%。作為AWS的幕後功臣，賈西可望為亞馬遜再創下一個十年。儘管短期存在波動，在長遠投資角度，亞馬遜增長可能依然強勁。