Snapchat首季收入勝預期 全球活躍用戶數已升至近3億

Snapchat 母企Snap（SNAP.US）於昨日美股盤後公布首季業績，截至今年三月底止，收入急增66%至7.696億美元，高於市場預期的7.44億美元。Snap同時預計，第二季度營收8.2億至8.4億美元，同樣高於市場預期的8.239億美元。另外，Snap又預計第二季經調整EBITDA虧損會收窄至2000萬美元，甚至可以處於盈虧平衡點。績後Snap於盤後時段曾最多飆升8.4%，高見63.2美元，最終盤後收漲4.9%，報59.85美元。

Snapchat主打功能之一是「閱後即焚」，隨著近年先後推出遊戲、AR鏡頭，以及類似tiktok的「Spotlight」功能，成功提高用戶黏性之餘，更不斷提升用戶數目，Snapchat的全球日活躍用戶數（DAU）由2016年第一季的1.22億，增至今年第一季的2.8億，年複合增長率約18%，而今年首季DAU則按年上升22%，按季增5.7%。按地區劃分，歐洲DAU約7700萬，按年上升9%；北美DAU約9300萬，按年上升5%，後者已遠高於Twitter（TWTR.US）去年第四季美國的3700萬DAU，但遠低於Facebook（FB.US）去年第四季北美的近2億DAU。

−大撒資金提高用戶數，「Spotlight」上月MAU逾億−

Snapchat於去年11月底推出「Spotlight」功能，用戶可以在類似 TikTok 的垂直滾動 Feed 列表中觀看有趣的短片。與其他競爭對手不同的是，例如Instagram、TikTok、Twitter，Snapchat提供獨特的AR（擴增實境）功能製作長度不起過60秒的短片。加上在該功能推出初期，Snap以狂燒錢的方式鼓勵用戶發布原創影片，於2020年底前每日提供高達100萬美元的獎金，意味該期間共支付了超過3000萬美元。儘管公司自今年起沒有再實行燒錢策略，但單是三月份「Spotlight」的月活躍用戶（MAU）超過1.25億，反映「Spotlight」的用戶黏性相當高。

一月至三月，每日在「Spotlight」觀看至少十分鐘短片的用戶大幅增長70%。「Spotlight」的火熱亦大大貢獻全球其他地區（除歐美）的DAU增長，首季DAU按年大增57%至1.11億。而Snap在業績簡報上指出，Android用戶數已超過在iOS上訪問Snapchat的用戶。由於新興市場普遍有較多人使用Android手機，或反映Snapchat在美國以外地區未來有望取得可觀的用戶增長。

−北美首季 ARPU激增六成六，為所有地區中最高−

DAU上升亦同時帶動Snap ARPU（每用戶平均收入）表現，首季ARPU為2.74美元，按年增長36%。北美ARPU的增長及金額為所有地區中最高，按年升66%至5.94美元。不過，去年第四季Twitter美國ARPU及Facebook北美的ARPU分別為58美元及213美元，明顯遠高於Snap。然而，Snapchat可說是最早涉足AR技術的社交平台，從最初的建立在娛樂表達形式，到後來以AR進軍電子商務市場，隨著AR的使用愈來愈廣泛，Snapchat早已以AR收獲一大批年輕用戶，成為與TikTok展開長期競爭的重要籌碼。事實上，TikTok於去年第三季才開展AR廣告，因此Snapchat在該領域已佔有先機。

AR技術可以讓用戶將電腦圖像疊加至所拍攝的影片或相片中，例如用戶若想在網上購買服飾或化妝品，可以透過AR鏡頭虛擬試穿及使用虛擬化妝服務。由於AR完全打破傳統廣告的局限性，故深受年輕族群推崇，不少時尚品牌為增加知名度與Snapchat進行合作。據研究機構ARtillery Intelligence的數據顯示，去年AR廣告收入約為14.1億美元，預估到2024年將達到80.2億美元，並預計Snapchat及Facebook將會佔去大部分收入。大摩此前發表報告指，Snapchat今年線上廣告收入能錄得20%的增長。

−進軍網上購物業務，投資者願意給予更高估值−

由於TikTok仍未上市，市場偏好將Snapchat與Pinterest （PINS.US）作比較，主要由於兩者股價走勢及業務非常相似。由於Pinterest 下周始公布首季業績，所以只能以去年第四季業績作比較，按收入規模比較，前者收入為9.11億美元，高於後者的7.06億美元。用戶數據方面，Snapchat 的全球ARPU約3.44美元，較Pinterest 的1.57美元高出1.2倍。業務上，Pinterest 主要運營照片共享平台，用戶可以按照自己的風格去設計不同的畫板作分享。

雖然兩者大部分的收入來源來自廣告，但Pinterest不如Snapchat 般強調社交功能。加上前者功能目前仍集中在圖片分享，用戶黏性較低，拖累其產品變現能力增長，從而導致ARPU大幅低於Snapchat 。另外，Snap有傳正計劃進軍網上購物業務，意味日後可能無需離開Snapchat就能完成購物，市場認為可以與廣告商產生協同效應，因此願意給予SNAP更高估值。以昨日收市價計，Snap 今月以來累漲逾9%，PINS則倒跌近3%。

Text by BusinessFocus Editorial