【藍月亮IPO】海歸回國發現龐大市場 藍月亮來港上市承諾派30%息

有「中國P&G」之稱的內地「洗衣液一哥」藍月亮已啟動上市前路演，市場消息指最快將於27日（下周五）招股，12月10日掛牌，計劃集資10億美元；美銀、中金和花旗為聯席保薦人。而亞洲最大的私募機構之一高瓴資本早於2010年就透過旗下HCM投資約4500萬美元，持有藍月亮10%股份。

截至去年全年，藍月亮收入按年增4.2%至70.5億元，純利按年增95%至10.8億元。根據藍月亮初步招股文件，藍月亮承諾在上市後首個財政年度的派息比率不少於30%，而之後的派息政策則視乎盈利及財務狀況等因素而定。不過，派息比率30%在內需股而言並不算是最標青，以恒安國際（1044）為例，2017至2019年的派息比率分別為67%、70%及68%，而維達國際（3331）同期則分別為36%、37%及29%。

藍月亮旗下擁有73種產品，涵蓋衣物清潔護理、個人清潔護理和家居清潔護理三大範疇，因此有「中國P&G」之稱，除了產品多元化之外，產品定價範圍亦廣闊，以洗手液為例，皇牌產品「淨享微米泡沫氨基酸洗手露」150毫升的售價為188元人民幣；但同時，8.9元人民幣就可以買到500克的普通洗手液。不過，要數該公司最出名的產品，一定是洗衣液。據弗若斯特沙利文報告顯示，藍月亮自2011年來，連續10年在中國洗衣液市場排名第一。

事緣藍月亮創辦人羅秋平於1992年創立「藍月亮」品牌，直到2003年沙士來襲，藍月亮洗手液在全國暢銷，不過沙士之後，公司面臨轉型難題；恰巧高瓴資本創辦人張磊於2005年回國創立高瓴資本時發現，在內地超市貨架很難找到洗衣液，兩人見面後決定合作，於是藍月亮洗衣液在2008年推出市面。

乘著北京奧運會的宣傳機會，藍月亮洗衣液取得成功，高瓴資本亦於2010年正式投資藍月亮，透過HCM持股10%，成為藍月亮最大的外部股東。而羅秋平現時就擔任藍月亮首席執行官，其妻子潘東擔任公司董事會主席，羅秋平及潘東夫婦就通過ZED及Van Group Limited兩間實體，合計持有藍月亮上市前88.92%股權。

Text by BusinessFocus Editorial