【阿里巴巴】獲橋水、高盛等金融機構大量加倉,阿里是中概股首選嗎?

【阿里巴巴】獲橋水、高盛等金融機構大量加倉,阿里是中概股首選嗎?

Investment
By Chin on 22 Aug 2020
Digital Editor

日前全球多家機構向美國證監會上交了最新的第二季度美股持倉報告。相較於第一季度,機構持倉總市值皆有增長。大部分機構的持倉首選更傾向於醫療保健、金融以及IT相關領域。其中最引人注目的是,這次許多機構都大手筆押注中概股,如橋水、摩根大通(NYSE: JPM)和高盛(NYSE: GS)都大量加倉阿里巴巴(9988;NYSE: BABA)的股票。當中,世界頭號對沖基金的橋水基金在此之前,一直都以持有ETF為主,而今次阿里巴巴成了該基金的第六大重倉股,獲橋水加倉多達244%,佔投資組合比例3.44%。

阿里巴巴在這期間成了很多海外機構青睞的中概股,公司股價自年初以來,美股累積升幅高達20.32%,港股則升19.79%,讓市場特別看好這個互聯網巨頭。那阿里巴巴是否能成為中概股的大赢家?

今年新冠肺炎疫情對經濟的影響,導致全球經濟結構中的基層實業受到重創。但在另一方面,數碼經濟在這特殊期間卻蓬勃生長,線上娛樂、消費和雲端服務正是當下迅速發展的領域,科技公司亦積極搶分線上市場的份額,使科技股在經濟低迷期間仍有突出的表現。

科技公司亦積極搶分線上市場的份額,使科技股在經濟低迷期間仍有突出的表現。Photo from 網易科技

電商業務的增長

阿里巴巴作為中國電商巨頭,今年第一季度收入為122億元,同比增長58%,是連續第二季度收入過百億。其線上業務佈局廣闊,在多個領域也處於領先位置。

雖然早前因疫情影響,其供應鏈遭受衝擊,但阿里巴巴業績依舊處於穩定增長的趨勢。中國作為最早從疫情復甦的國家,供應鏈迅速恢復,繼續帶動公司的電商業務。在先前618的狂歡節,天貓大促銷累積下單金額刷新紀錄,達6982億元人民幣。在當天的凌晨第一個小時,天貓成交額同比上漲100%。這顯示了中國消費者依然保持著強大的消費能力以及中國市場的好轉。

電商科技也是個瞬息萬變的領域,阿里巴巴在這方面也不斷進行多項技術創新並廣泛應用,如電商直播、3D購物、1小時達、AR試妝試鞋等新技術。創新技術讓阿里巴巴能夠站穩科企巨頭的地位,守住其巨大的市場。

拓展海外市場

目前阿里巴巴雖佔據中國電商的主導地位,但其電商業務在國際範圍還未取得顯著的成功,中國境外的銷售收入不達總收入的10%。

226793Photo from alibaba

然而阿里巴巴在國際市場的戰略卻從未停下,其拓展海外市場的方法之一就是全部或部分收購新興電商企業並對其進行投資;另一種方法則是推動海外業務的自然增長。

進入歐美市場的門檻對阿里巴巴相對較高,因此阿里巴巴看中東南亞市場,並買下東南亞第一大電商平台Lazada等多個頂尖新興企業,讓海外用戶量突破一億,促進國際市場的發展。

另一方面,最近中美關係惡化,蓬佩奧曾於月初提倡「潔淨網絡」(Clean Network),阿里巴巴或成為美國制裁新目標。但據《美國之音》引述IDC中國區總裁霍錦潔(Kitty Fok)言論,阿里巴巴若在美國被迫退市,其影響應該有限,因為阿里巴巴可回到港交所或中國內地上市,也能吸引到不少的資金。另外,阿里巴巴在歐美的影響力和市場遠小於中國內地,所以封殺造成的破壞力不大。

雲端服務是關鍵發展業務

隨著傳統IT基礎轉向雲端服務的發展趨勢,雲端服務成各大巨頭從to C到to B佔領互聯網市場和吸引投資者的關鍵要點之一。阿里巴巴如其他美國同行,亞馬遜(NASDAQ: AMZN)、Google(母公司Alphabet,NASDAQ: GOOGL)和微軟(NASDAQ: MSFT)一樣,極力發展其雲端服務,並計劃在未來三年投資2000億元在數據中心等雲端基礎設施的建設上。當前阿里巴巴在中國運營著九個數據中心,也迅速在海外擴張建設數據中心,包括德國、英國、美國、日本、澳洲以及中東。

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目前在全球雲端服務市場,亞馬遜、微軟、Google和阿里巴巴都佔領先優勢。有分析指出,阿里巴巴的雲端服務收入更會加速增長,並迅速佔領國際市場。

worldwide-cloud-market-q2-2020Photo from China Internet Watch

騰訊與阿里巴巴的競爭力

在互聯網科技行業裡,除了阿里巴巴,另一個行頭主角,騰訊(700)也正保持高水平的成長。兩大巨頭的股價具有很大的參考價值,也得到市場的關注。二者在電商和社交行業亦各自佔據絕對的實力。

雖然阿里巴巴業務表現良好,但其股價漲幅仍低於對手騰訊。騰訊近年來的年內漲幅近30%,其股價也從今年三月不足330港元飆升至現在的516港元。騰訊日前公布的財報也顯示,在其遊戲業務的帶動下,公司第二季度的業績超出市場預期。

疫情特殊期間,社會運作和工作方式都有了改變,很多人都減少外出活動,因此推動遊戲行業大熱。中國國內手遊用戶時長同比增加,騰訊第二季度手遊收入同比上升62.1%至360億元人民幣,環比增長3.5%。然而目前很多人恢復生活作息,陸續重返工作崗位或學校,遊戲也不如上季度火爆。最近中國遊戲類個股也出現嚴重下跌趨勢。

有分析指出,騰訊手遊爆發力非常強勁,但阿里巴巴電商更具有持續性。因此預計阿里巴巴在後疫情時期,將比騰訊增長得更快,下季度有可能出現業績報復性反彈。

雖然就核心業務而言,騰訊和阿里巴巴不算是正面對手,但在雲端服務和娛樂業務卻是處於正面競爭,尤其是兩者目前正積極發展各自的雲端服務。

china-cloud-q1-2020Photo from china internet watch

目前佔有中國大陸雲端服務最大份額的是阿里雲,佔44.5%;而騰訊排在第三,佔13.9%。阿里巴巴遙遙領先於其他平台,但騰訊近來也在金融科技和雲端服務上發力,其第二季金融科技和雲端服務收入達298.62億人民幣,同比增長30%,環比增長13%。

騰訊在五月份也曾宣布將在未來五年內投入5000億人民幣,來建設新基建,包括人工智能、服務器、大型數據中心、雲端服務、區塊鏈、5G網絡、網絡安全和音視頻通訊等。

有專業人士指出,騰訊在雲端服務方面超越阿里巴巴的機率較小,因為兩者之間依然有著巨大的差距,但騰訊是有可能成為中國第二大雲端服務供應商的,騰訊雲或會出現持續性的業績走高,從而對沖遊戲業績在下半年同比增速放緩的現象。

據《日經亞洲評論》報導,雲端服務現在對於騰訊和阿里巴巴而言還是一項虧損的業務,但兩家公司都將這一新興領域放在了長期戰略的中心位置。

在目前混亂的市場中,科技股的表現相對良好。科技巨頭若要保持上升增長,就需要盡快尋找第二增長曲線。按阿里巴巴和騰訊的業績來看,雲端服務是重點業務,只要能在這方面作出突破,並領先競爭to B市場,將有可能刺激其股價的飆升。

Text by BusinessFocus Editorial

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