【中國GDP】中國GDP負6.8%，反映了什麼？｜莊太量教授專欄

國家統計局剛公佈了2020 年首季的GDP增長是-6.8%，這個數字反映了兩件事情。第一是中國統計數字準確性近年有所改善。很多外國的媒體都曾質疑中國的統計數字不準確，因為九十年代時所有省份的GDP加起來是大於整個國家的GDP，所以準確性是備受爭議的。但近年經濟的增長是減慢了，如果是造假，中國也沒必要特意去公佈一個減慢了的數字。另外就是看趨勢，經濟統計可能會有誤差，但趨勢是不可能作假的。其實要知道中國的GDP有沒有水份不難，GDP增長了少大家可能感受不到，而宏觀統計數據也很難驗證，但工資增長了多少大家是知道的，近年國內居民的實質工資有明顯的上漲，如果沒有相應的GDP增長，是很難維持這工資的上升。這次公佈的數字-6.8%有一個很大的啟示，如果中國粉飾太平，它可以公佈一個好一點的數字，例如零增長，但它照公佈了比市場預期更差的數字。

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第二就是「十三五規劃」的GDP增長底線是6%。「十三五規劃」要把2010年的GDP翻一倍是做到了。2010年中國的平均GDP大約是四千多美元，但現在已經是接近一萬美元。所以這個目標算是達成了。另一個「十三五規劃」的目標是說開始的五年（即2016-2020）GDP的平均增長要達到6.5%，但看現在的情況6.5% 基本上是不可能達標，除非在未來的三季都有雙位數字的增長。但要達到6%的增長的話，未來三季每一季都要7.2%的增長或以上，但這也是比較困難，但並不是沒有可能。如果政府未來三季加大投資，今年全年的平均增長能夠達到3.7%，這樣就可以抵消之前的負增長並且達成平均五年GDP增長6% 的底線，這也是一個啟示去看未來中國會不會加大投資力度，去保住「十三五規劃」的目標，保住五年平均GDP增長6%這底線。

為什麼中國2020年首季的GDP增長是負數呢？因為一月和二月整體出口跌幅多於入口的跌幅，這令中國出現連續兩個月的外貿赤字，這是很少見的。但在三月情況則有所改善，中國整體經濟是出口跌，消費也有雙位數字的跌幅，而投資也跌，唯一可以保住的是政府的開支，所以整體來說也是跌的。但在第二季，從三月的數字看到它是慢慢反彈的，所以第二季會比第一季好，但也未能全面恢復，因為其它國家還有些在封城狀態。而我認為要全面恢復則要等到第三季，可以看到中國未來會加強經濟活動，無論未來疫情的發展如何，現在也會安排復工，消費之後也會慢慢上升。所以未來中國經濟的增長會重回正軌。

中國都是6.8%的負增長，而其它國家如果是和中國一樣嚴重的，會有多少呢？歐洲經濟增長平時是約百分之一，如果用同樣比例的跌幅來算它未來應會跌雙位數字。美國也一樣，平常只有約百分之二增長，所以預期美國也會有接近雙位數的跌幅。所以這次經濟增長負數我相信不會只有中國，只不過中國疫情是一月已經開始，而美國和歐洲的疫情是約三月份才開始。而美國經濟數據應該是第二季比較差，美國首次申請失業救濟的人數已超過2000萬，也就是說美國未來失業率可能會升至百分之十或以上。因此這次的疫情對經濟影響是十分大。未來的預測是中國會首先反彈，而歐美未來的數字會比較差，全球全面反彈相信起碼要到第三季，而今年全球經濟的增長可以維持正數已是非常樂觀。(讀者可前往莊太量教授論經濟的YouTube頻道觀看更多精彩內容)

莊太量     香港中文大學德劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長

27/4/20

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