【經濟爆煲】重蹈十多年前QE「錯誤」？聯儲局無限買國債救市

股市遭遇自金融海嘯以來最為慘烈的兩周後，美國聯儲局當地時間周一（24日）宣布無限量化寬鬆（QE）， 承諾不設限買入國債及按揭抵押債，確保資金能流入企業及各州政府，是為史上前所未見的救市方案，惟美股未見「受落」開市即低走，道指最多曾跌近千點，至尾盤跌勢略有收斂。不過今早午市亞太區股市急彈，日、韓股市升逾5%，港股亦有上揚。

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聯儲局宣布一系列市場援助新計劃，當中包括擴大買債、無限量買入國庫長期債券及房地產抵押債券，以壓低利率，確保市場平穩，同時每日更會買入750億美元國債，以及500億美元按揭抵押債券，甚至重啟2008年金融海嘯期間所設立的「定期資產擔保證券貸款機制」（TALF），刺激信貸流向消費者和企業。

當局推出多項措施「力挽狂瀾」，惟看似未能重振市場信心，道指開市即插，最高跌近千點，雖然至尾盤跌勢略減，但收市仍跌至少500點。雖然美股周一下挫，但美股期指及亞股今早反彈，特別日股上漲近千點，港股午市收盤升至少700點。

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不過有分析認為，這次聯儲局出手的速度及力度都比2008年金融危機還要強，無疑是盡可能安撫市場不穩情緒，特別推出無限量化寬鬆，間接「暗示」經濟真的比大家想要還要差，甚至更會引發前所未見的金融市場大地震，況且現時疫情仍未有好轉，如此下去全球經濟恐繼續下行。

回顧歷史，美國樓市和信貸泡沫於2007年起爆破而觸發全球金融危機，各國隨後於2008年末開始推出一系列措施，雖然成功穩住全球的金融體系免於崩潰，但是當中這些措施包括由2008年至2013年期間推出幾輪量化寬鬆，此舉為不少經濟學者等人所詬病。

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美國前國會議員、三度參加美國總統角逐的Ron Paul曾指出，2008年至2013年四個量化寬鬆的計劃帶來了極其嚴重的後果，其中之一是「國家會變得愈來愈窮，管理貨幣事務的精英階層無損分毫」。有人批評這是因當年量化寬鬆大部分錢用於救助美國銀行，包括摩根大通、高盛、花旗等，錢最先是救助了那些大企業高層，之後因經濟差而被裁員的人，變相是「利益輸送的鬧劇」。

當然本身量化寬鬆是一個極為富爭議的話題，上述只是其中一個被批評的地方，亦有人認為量化寬鬆會進一步造成資產泡沫。至於支持量化寬鬆的人認為，若沒有此舉，英美等國經濟可能會更差，失業率會更加嚴重。對於這次無限量化寬鬆能夠解決問題，得還是失，仍得時間去證明。

Text by BusinessFocus Editorial