【港股新股】富石金融（2263）：巨利價值投資法｜巨鯨專欄

By 巨鯨 on 20 Feb 2020

巨鯨主修金融系，股齡十五年，精通會計，配合基本分析，穩中求勝，成功避開二次大型股災，在股壇上連翻獲利。創立「求知投資投資」教育平台，「投資好輕鬆」暢銷書作者。「巨鯨與你同行」節目主持。

投資方法有多種

金融巿場最正的地方是處處商機。不論危與機，經濟好與差，總會有無限的機會。例如中興及華為事件，造就中國晶片股飆升 ; 武漢肺炎事件，醫藥股及口罩股聞歌起舞。投資股票最重要的是擁有著資金流的觸角。

人棄我取為上策

近來股巿受到屍殺列船的消息，資金長腳逃走，恆生指數由約29170點急跌至26150點左右，跌幅約10%左右。成份股跌得沒有太傷，但中小型股就真是慘不忍睹，整個巿場都受到濃烈的鳥雲氣氛罩著。此時，正是使用價值投資法作投資為最有利。這種巨利的投資法，一年都沒能用得上。

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此環境可考慮新上巿股的原因

在舊股和新股的選股比較，巨鯨會偏向埋手近期上巿的新股。新股上巿離不開兩個原因，高價集資或大炒一翻。此時此刻也願意上巿的公司，就只有大炒一翻的理由。還有一個更值得我們關注的是，公司很可能會下限定價，水位就更多了，這也是價值投資的好處。預期每股發售股份的發售價將不會超過0.60港元及不會低於0.50港元，即巿值約五億港元之細，十分好炒。

富石金融的業務及業績

當然不是所有現時上巿的公司都能買，選股必須嚴謹，才會有足夠的勝算。創業板的股票巨鯨暫時都不會考慮，因為在這個時勢，要炒的都會是先行主板，巿場當旺時才考慮創業板。主板上巿有一定的要求，至少會有實際的盈利，在股價方面懸浮力會較佳，合適投資新手。而最接著準備上巿的富石金融(2263.HK) 巨鯨會比較喜歡。

主席持貨量及實力

該公司主要從事的金融服務供應商，業績不但能夠持續增長，在股權結構方面，都是比較亮眼。近三年的收益，分別錄得約3566萬(港元，同下)、5672萬及6528萬，期內溢利為1363萬、3303萬及3778萬。純利率高達38.2%、58.2%及57.9%，是有利可圖的生意。公司75%股權由萬順持有，李青松和楊麗麗持有60%及40%的萬順股權，股權分佈簡潔，在歸邊的情況下，有利部署大炒一翻。當然波動性都會較大，注額要適量。

預期股價

該公司公開發售日為1月31日至2月7日，發售結果為公佈日為2月18日，原無意外下限定價，絕對有足夠的值博率長線持有。

武漢肺炎亦令巨鯨感醫藥股的前景巨大在經濟高速發展、社會逐漸老年化、城市病橫行三個大前題下，中國醫藥行業發展一日千里。人無論賺多少錢，也必定有進貢醫藥公司機會。經肺炎一役，大量市場資金再次流入醫藥股，所以今期會推介2間醫藥公司給大家，分別是主打西藥的復星醫藥(02196.HK)和主打中成藥的中國中藥(00570.HK)。至於因口罩概念而炒起的股票已過最佳時機，所以不會浪費時間研究。

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復星醫藥業務簡介

復星醫藥出自於有中國和黃之稱的復星國際(00656.HK)之手，由於有大量的資本支持，復星醫藥有能力進行新藥物研發、製造和銷售，不似普通醫藥公司，只能做一些利潤低的彷製藥。復星醫藥同時擁有一些醫院和醫療器械項目，雖然規模不大，但未來亦有大量發展空間。

復星醫藥營運數據

在過去幾年，復星醫藥營業額增長速率越來越高，2014年至2018年的增長率為5%、16%、27%和57%，而2019年中期營業額為2018年全年的57%，預期2019年全年會有不少的增幅。一家市場市值過千億的公司(A+H)有這種增幅絕對少有。而利潤方面，復星醫藥同樣每年遞升，只是受到國家管控藥價下，利潤率由前幾年接近20%跌至近年的10%左右。