畢馬威中國發佈2019年第四季《中國經濟觀察》

第三季度中國經濟增速進一步放慢，加強逆週期調節穩定經濟增長

香港2019年11月28日 /美通社/ -- 畢馬威中國的2019年第四季度《中國經濟觀察》報告顯示，第三季度中國經濟增速進一步放慢，國內生產總值（GDP）實際增速為6.0%，較第二季度下降0.2個百分點，創下1992年以來新低。受全球經濟增長持續放緩、中美經貿摩擦等因素影響，中國第四季度經濟增長依然面臨很大壓力。報告預期中國政府將通過更加積極的財政政策和貨幣政策，加強逆週期調節，穩定經濟增長。

消費仍為經濟增長的主要推動力。前三季度，最終消費支出對 GDP 的貢獻率為60.5%，帶動經濟增長3.8個百分點。生產方面，9月份工業增加值按年增速短暫反彈至5.8%，但受7月及8月份生產低迷的拖累，第三季度工業增速整體較第二季度下滑，前三季度工業增速5.6%，較2018年全年下滑0.6個百分點，反映國內外需求依然疲弱。同時，中國製造業採購經理指數（PMI）自5月起再次收縮，10月份錄得49.3，顯示未來工業生產仍然受壓。

國際方面，全球經濟持續放緩，外需疲軟。全球製造業 PMI（49.8%）連續6個月處於企業家信心指數以下。經濟合作與發展組織（OECD）綜合領先指標自2018年起持續下滑，創2008年全球金融危機以來新低。另外，由於中美經貿摩擦所帶來的不確定性，中國前三季度對美出口下降10.7%，為自2009年以來最低水平。

面對不斷變化的國際環境和國內經濟增速放緩，中國政府採取了一系列逆週期調節措施，確保經濟保持平穩增長。貨幣政策方面，中國人民銀行在8月進行了貸款市場報價利率（LPR）改革，疏通利率傳導機制。貨幣政策適度寬鬆加上通過 LPR 改革疏通利率傳導機制，有利於貨幣政策更加有效地發揮逆週期調節作用。

報告中特別研究中國地方政府債務問題和未來基建投資走勢。地方政府一直是中國基建投資的主力，然而，隨著國家房地產政策收緊導致土地出讓收入下降、對非標的融資監管不斷加強，基建投資資金來源正面臨較大下行壓力。在此背景下，地方政府專項債對基建投資的作用正日益提升。

畢馬威中國首席經濟學家康勇指出：「改革開放以來，中國基礎設施建設取得了耀目成績，但未來仍有很大的發展空間，尤其是三大領域的基建投資值得重點關注：推進區域經濟一體化相關的交通、市政管網等基建投資，推動產業結構升級的『新型基礎設施投資』，和提高民生水平的社會保障類基建投資。」

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