量化寬鬆:明年長三角失業潮,量寬及樓策將引投資者加最後一口槓桿【江恩小龍專欄】

量化寬鬆:明年長三角失業潮,量寬及樓策將引投資者加最後一口槓桿【江恩小龍專欄】

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By 小龍 on 23 Oct 2019

在周期上看,筆者預期即使貿易戰最終要在2020年才會完結,但是明年長三角的經濟將會有重大的打擊。而量寬及樓策將引投資者加最後一口槓桿。

人們通常所說的珠三角,也就是所謂的粵港澳大灣區,指粵省珠三角九市和港澳。長三角則指江浙滬皖三省一市全境。根據資料,長三角的製造業占GDP40-50%左右,長三角的製造業相對傳統,機械、化工和汽車零部件,這三個行業的上市公司占到長三角A股上市公司總數的35%;相反珠三角的製造業包括了家電、數碼及通訊等的高科技產業為主,如華為,中興,OPPOVIVO,格力電器及TCL等。這主因是廣東已經形成了商業聚集(Business cluster)的地方,如美國的矽谷及深水涉的電腦商場就是典型的例子。因為整條供應鏈由最上游至最下游都集中一個地方,所以他們很容易找到供應商及降低成本。所以即使珠三角成本上升,他們不會輕易搬出珠三角。因為如果某大科技公司要搬工廠是要他們整條供應鏈的商家都要一同搬遷才可以。

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所以近年讀者見到搬去東南亞其他國家的主要是一些技術含量低或傳統的製造業。問題來了,如我們引用的數據長三角的製造業相對傳統,在貿易戰的情況下將會進一步打擊及遷移。同樣近年上海服務業,如金融,由於近年的理財產品爆煲(P2P及私募基金)及股市低迷情況下,大部份金融公司已經凍結招募員工及裁員;同樣內地創科項目的融資市場,據清科研究中心的數據顯示,今年上半年內地創投基金募集金額約為893億元人民幣,按年下降49.6%,而總投資金額約610億元人民幣,按年下降50.6%。相信過年之後,大部份外來的打工人口會因找不到工作回到二三線城市。但這問題在於二三線城市根本沒有足夠的工作空缺去招募他們。但珠三角在特朗普的段段壓迫之下,也令到部份供應鏈開始轉移,這定必對政經兩方面產生動盪。

別外,筆者在本欄近日作出了兩個預告,包括是美國出QE4及香港或者會出青年置業政策。聯儲局將每月購買600億美元短債,雖然當局否認是再出QE,但是當年QE2平均每個月買債金額為750億美元,所以也算一個迷你版的QE而行政長官林鄭月娥今日透過視像發表施政報告,提出十項房屋政策新措施,包括在三年內提供一萬個過渡性房屋單位,以及放寬首置人士按揭成數,讓800萬元或以下物業作最高九成按揭。兩大分析都對現了。當然可能這星期很多專欄會討論樓市之後會如何?或者對樓市政策作點評。筆者一直致力去分析未來,所以今天希望在本欄分析一下之後樓市及經濟會如何?

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筆者在不同的場合及地方對未來經濟前景都分享過一個重要的觀點,未來中美都會更多放水的經濟政策會出台,為經濟打最後一支止痛針。世局開始走上筆者的分析,亦是一條不歸之路。筆者在此對未來兩三年經濟作出一些預告:

 

1.      資產價格跌到某個水平止跌,但市民的收入開始減少,物價仍然保持貴的水平

2.      明年2020年全球放水,媒體及市場的分析會給予壓力希望你以槓桿放大回報,迫投資者加最後一口槓桿

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3.      大部分人收入用作供樓或還債,很多人受壓力下高估了自己供款和還款能力

4.      中線來說資產價格一直跌,但利息一直升,但同時收入減少,大部分人收入用作供樓

5.      失業潮會慢慢出現,同時明年經濟會出現假陽春

 

「戊戌年種了個因,己亥庚子年爆發問題。」,明年來自全球及國內的經濟下行所帶來的政經影響將會出現,可惜現在世界各國政府打算用放水去救市。這也決定了之後世局的「慘痛」。但筆者擔心的不是經濟,而是世界太平得太久了。而投資者也因此放水加了最後一口槓桿。

最後筆者仍然認為下月香港的紛爭會雨過天晴,但會帶著傷入庚子年,但「遠路不須愁日暮,老年終自望河清」,意為儘管天色已暗,路途仍長,但也不必憂慮;自己年雖垂暮,猶信太平可期。

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(本文經由博客小龍授權轉載,並同意BusinessFocus編輯文章與修訂標題。文章內容為博客個人意見,不代表本公司立場。)

Text & photos:小龍

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