【BF專欄】小米(1810)巨額回購,股價有望見底回升

【BF專欄】小米(1810)巨額回購,股價有望見底回升

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By 劉宇亮 (Jeff Lau) on 05 Sep 2019

近月恆指由年內高位回落約5000點,不少大型公司都進行回購行動,如股王騰訊(700)、大笨象滙豐(5)、在港首隻在同股不同權上市的小米(1810)。

執筆時(3/9)騰訊控股(700)連續四日回購股份,4日合共斥資逾1.5億元回購;滙豐(5)在8月5日公布上半年業績,並同時推出至10月18日最多10億美元的股份回購計劃,將於倫敦證券交易所進行;小米(1810)在9月2日創出$8.28元之上市新低,同日董事會於決定,行使股份購回授權以不時按最高總價120億元於公開市場購回股份,數目不超過公司於2019年5月14日已發行股份總數10%。

股份回購是指公司在市場上以現金買入其公司的股份,理論上該公司的供應量會減少,在供求法則下,回購是有利股價的操作。

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根據《上市規則》第十章,上市公司對股份回購包括有以下規定,

1)回購不能超過已發行股份的10%;

2)公佈業績前一個月不得進行回購;

3)回購價不得較前五個交易日的平均收市價高出5%或以上;

4)必須呈報回購股份總數、最高及最低回購價,同時將該批股票予以註銷;

5)回購後的30天內不得發行新股等。

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股票價格除了公司內在因素外,資本市場環境亦佔很大關係,如市況不景氣,股市低迷,引發投資者不斷拋售股票,令股價過份低殘。如公司認為其估值被嚴重低估,若有足夠流動性,此時便是最佳時機去進行回購。

操作上,回購只是被動地在接市場上的沽盤,而不是主動地在場內掃入,目的是令股價的沽壓減退,從而達到穩定股價效果,不是把股價推高。只是回購後,公司已發行的股份減少,間接提高了每股盈利,對股價有一點點輕微的推動作用。相反,如市況持續轉差,沽壓遠大於回購金額時,回購便不能發揮其作用。

以騰訊2018年的回購為例,9月7日至10月12日,連續24個交易日進行回購,合計回購約284.8萬股股份,累計回購金額約8.87億元,回購期內由9月7日高位$319.6累跌$46(14%)10月12日的$273,其後繼續下跌至10月30日的年內低位$251.4才見底,可見騰訊去年的回購無助股價表現。

但筆者認為上市以來多次被管理層、員工減持的小米今次的回購會對股價構成支撐作用。首先,小米總裁林斌在上月先後3日

減持小米共沽出約4131.3萬股B股,套現約3.73億元後,承諾一年內不售股。加上,今次回購總金額,如達到公佈的120億元,遠超上年騰訊的8.87億元和滙豐今年的10億美元回購計劃,故筆者認為小米有機會見底回升,挑戰$10水平。

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(本文經由博客鼎展劉宇亮授權轉載,並同意BusinessFocus編輯文章與修訂標題。文章內容為博客個人意見,不代表本公司立場。)

Text & photos: 鼎展劉宇亮

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