【BF專欄】資金充足有利恒指,惟需留意政治風波

【BF專欄】資金充足有利恒指,惟需留意政治風波

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By 陳鴻璣 (Henry Chan) on 16 Jul 2019

本週投資焦點前瞻:

    散戶追熊反被夾,「相反理論」再顯威力

    央行放水有利股市,但要留意政治風波製造回調

    期指上升機會較大,第一站上望28952,第二站是29404

大市氣氛

上週提到有散戶睇淡後市,認為大市會在年底跌穿20000點。筆者提到,如果相信「相反理論」,當有散戶睇得如此淡,應該代表大市回落可能很快結束。結果上星期二已經造出全週低位,星期五最高見過28603.87,可見散戶的「相反理論」通常都相當準確。而昨日早上大市受政治事件影響而一度大跌400點,網上「熊軍」湧現,不少散戶表示追入了熊證。結果無情的「相反理論」再發揮威力,在中國公佈GDP等數據之後,大市極速V型反彈,大量「熊軍」中伏。

牛熊氣氛色板(2019年5月20日至2019年7月12日)

根據色板顯示,右邊的顏色仍然偏向紅色,而紅色代表下跌機會較大。不過若然仔細一看上圖,最右方其實稍為轉淡色。這可能解釋到為何昨日走勢如此波動,先下跌400點,後轉跌為升。目前要密切留意色板在今週的變化,觀察是否有改善的跡象。

宏觀分析

經過兩場聯儲局主席鮑威爾的聽證會,連花旗也要改變看法,認為7月必定會減息。筆者也不例外,雖然之前估計聯儲局會「珍惜彈藥」,在減息一事拖一拖,但鮑威爾把話說得那麼白,筆者唯有改變看法。至於筆者提到大市短線或會稍為回調,這個估計可謂中了一半。事實上港股沒有因為減息預期升溫而急漲,反而在昨日(星期一)一度下跌400點,表現遠比美股弱。

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筆者曾經提到,香港的政治事件和經濟數據一般都不會影響到股市,因為有很多上市公司的都不以香港為市場,主要是中國大陸的。但是,如果香港的政治事件影響到整體投資格局,則另當別論。故此,投資者在6月9日、6月16日,甚至是7月1日之後都沒有離棄香港市場,這三個日子之後的交易日恆指都是上升的。然而,投資者害怕的是香港示威場面失控,恐防香港會遭受到國際制裁,那樣就對投資環境造成極大破壞。所以明顯地,即使示威者在7月1日闖入立法會大樓,7月2日恆指是上升的,因為警察表現克制,沒有造成嚴重事故。但是6月12日當天,香港警察的處理手法備受爭議,被國際特赦組織指違反國際法,於是恆指由開市跌到收市。到今次7月14日沙田新城市廣場的圍捕行動,警方手法同樣極具爭議,引來國際傳媒報道,於是星期一開市就大跌400點。對投資者而言,他們沒有政治立場,只關心局勢有否失控,6月12日跌市,以及星期一早上的跌市就是好例子。

Licnensing
Photo from Licnensing

不過筆者認為,只要香港政府仍然未被國際社會制裁,那麼這些失控場面就不會構成長遠影響。而影響得最深的仍然是市場上面的資金流量,只要市場上資金多,價格必然要上升。這可以解釋到為何昨日早上恆指大跌400點之後可以V型反彈,原因就是中國人民銀行進行2000億人民幣的MLF操作,為期一年,扣除上日到期的1885億,有115億淨投放。同時又對縣域農村商業銀行調低存款準備金率,釋放1000億。除此之外,昨日中國公佈的經濟數據有驚喜,也是股市夾高的原因。

中長線而言,由於歐美央行相繼會放水,而中國也可能藉著放水來提供打貿易戰的彈藥,所以大市都是會易升難跌。唯獨是香港目前示威浪潮遍地開花,警民衝突的次數和級數可能越來越多,這會對投資氣氛帶來一定陰影,可能會間歇性地阻礙上升走勢。

圖表分析

恆生指數即月期貨4小時圖

從上圖可見,期指多番穿插28221,走勢較難捉摸。而在上週二晚上,期指於夜期時段最低見過28087,沒有跌穿28000心理關口,對指數都是好事。而期指暫時仍然受制於28587這個位置(上圖50%的位置),代表期指目前的區間大約是28000-28587。投資者可以利用這個區間,見期指升穿28587時做好倉,跌穿28000時做淡倉。而結合其他技術指標,例如是MACD,則可以預期指數是上升的機會較大,上望第一站是返回28952,之後是29404。

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(本文經由博客鼎展陳鴻璣授權轉載,並同意BusinessFocus編輯文章與修訂標題。文章內容為博客個人意見,不代表本公司立場。)

Text & photos: 鼎展陳鴻璣

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