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【BF專欄】消息較大市氣氛悲觀,27329或成期指底部

【BF專欄】消息較大市氣氛悲觀,27329或成期指底部

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By 陳鴻璣 (Henry Chan) on 20 May 2019

本週投資焦點前瞻:

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    上週大市反覆,暫時散戶以睇淡為主

    市場人人皆悲觀,反而大市沒有條件轉熊

    恆指期貨底部或於27329

大市氣氛

上週走勢反覆,使得好友和淡友都有點驚慌,上週初就有網友買入過夜熊,之後卻被夾淡。不過筆者上週初就提出以27902為好淡分界線,也以肥牛被殺為由,提醒各位指數反彈的可能性,即使在星期二不做好,也不應急於做淡。而之後,部份好友則忘記了3月26日恆指的回調低位28435。基本上,上星期恆指現貨兩次不能攻克28435而掉頭向下,並非好事。結果上星期的市況就把散戶「左一巴右一巴」,現時以睇淡的較多。

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牛熊氣氛色板(2019年4月1日至2019年5月17日)

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上面的色板轉得較為深綠,也比較穩定,可能暗示短期內市場可以出現反彈。不過大家也應注意,牛證或熊證的資金流向可以轉變得很快,但色板或許有點滯後。故此,在目前大市較為波動的情形下,不應單憑牛熊色板作買賣決定。

宏觀分析

現在的市場消息似乎每日都在惡化,美國總統特朗普簽署行政命令,阻止華為在美國做生意。這些舉動甚至迫得外長王毅要打電話給美國國務卿蓬佩奧抗議,警告美國不要走得太遠。而下一輪中美貿易談判也似乎沒有時間表,雙方都像沒有意思要重啟談判。這些訊號是否代表筆者的觀點錯誤呢?

筆者想提醒大家,其實去年12月的新聞大多是悲觀的消息,可是今年1月開始,環球股市的表現都很不錯。這個事例是告訴大家,牛市永遠是在悲觀中誕生的。換句話說,即使事情沒那麼壞,新聞、消息也會令你相信大市會崩潰。現在的市況的確是回調,但相信不會破壞大市之後的走勢。大家可以跟去年的情況作出比較,由5月初直至上星期五,恆指大約下跌2000點,但是上年2月曾經出現單日暴跌超過千五點的現象。而道指的情況則更輕鬆,今年5月初至今,最多跌過千三點左右,但是去年2月,道指單日也曾經跌千六點,一日跌勢也嚴重過今次半個月的跌幅。筆者只是想透過這些數字說明一點,就是這次跌浪的消息和新聞都比大市真正的走勢更為悲觀。

然則,大眾過份悲觀,是否代表大市會立即反彈呢?筆者不是這個意思,而事實上指數的確有繼續尋底的機會。可是,消息比大市走勢更為悲觀,代表熊市重臨的機會很微。通常,熊市來臨之前,大市氣氛以及一切消息、新聞都是極度樂觀的。換個說法,如果市場是那麼容易捉摸的,所有人讀同樣的新聞,得出同樣悲劇的結論,是否所有人可以同時沽空然後發大財?這絕不可能。只有當所有人都爭相進場買股票,大市泡沫才會突然爆破,讓絕大部份人輸到失去信心,最終身家大轉移。

筆者上週提及的「哎吔」協議仍然有很大機會出現,不過一切有可能要遲至下月底,G20峰會才敲定。短期內,市場或許仍然受中美貿易緊張、中東局勢緊張而表現較差,符合筆者短線下跌的判斷。

圖表分析

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即月恆生指數期貨日線圖

上週提出的恆指現貨價格27902是重要參考,假如今日直到收市的時候,恆指現貨都不能重返27902,則指數仍然有下跌的可能。根據上方的即月期指日線圖,期指有可能要重返27329這個重要價位。去年10月底,即月期指造出低位24457,之後展開反彈,高位觸及27329之後指數再掉頭回落,其後直至今年1月才再發力向上。投資者可以利用期指27329作為重要參考,考慮再買入一注正股。假如期指之後連27329也失守,則可以沽出期指作為對沖,保護正股。這個建議以對沖風險為主,並非建議投資者利用衍生工具以炒賣獲利。順帶一提,如果27329失守,則26652有機會是這浪底部。

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(本文經由博客鼎展陳鴻璣授權轉載,並同意BusinessFocus編輯文章與修訂標題。文章內容為博客個人意見,不代表本公司立場。)

Text & photos: 鼎展陳鴻璣

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