【BF專欄】由貨幣戰到近日的樓市、股市走勢

By 小龍 on 10 Apr 2019

開宗明義，我認為「A股三年內會有牛市，恆指在近月會出現高位回調，在第兩季至第三季間出現一個時間點，或者是一個低點。」

目前金融市場的兩個泡沫來源是（1）企業債，以及（2）中國債市（企業債，地方政府公債）及樓市的泡沫。美中貿易戰背後在打的，恐怕是看誰的泡沫撐得久，美國的還是中國的？但當然我認為美國企業債問題遠比中國的大得多，而持續性也比中國差得多。

而中國的經濟增長對於亞太及歐洲來說是救命及唇齒相依，如戰國的韓、趙、魏，任何一國失敗也代表了其他國家的危機。而美國相反亦不願再當天下盟主，如近日推出針對中東及產油國「反石油生產與出口壟斷」(NOPEC)等，諸侯們都清楚中國倒了下一個將會對付他們。中國國務院總理李克強緊接在國家主席習近平之後訪問歐洲，9日在比利時的歐洲中國峰會會後與歐盟達成具突破性的聯合聲明，針對產業補貼、市場開放北京給出新承諾，也同意不得強迫技術轉移，雙方甚至同意在備受爭議的5G技術上攜手合作。這被視為是歐盟領袖試圖在美中貿易角力的氛圍壟罩之下，找到施展影響力的支點，同時也凸顯美國圍堵中國的政策並不成功。所以或者中國跟歐洲會以合縱破連橫。

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本欄之前提出上證高位或在3100-3200點，在執筆的時間上證指數收報3216點，恆指收報29986點。當然走勢之強大家都問是否牛來了?筆者再一次提醒大家，2019年A股及港股也會在動盪中找到底位，三起三落，時機非常重要。當然讀者會問美國的債息倒掛，或者中國債務問題不嚴重嗎?筆者會回答嚴重，這也是會令到A股及港股再動盪的原因。但事實上如我上年在本欄講，只要中國能在2018年穩住房地產，那可能之後會更會乘勢而上。相反，筆者認為美國的問題可以媲美歐洲，目前只希望不停將內部的危機及矛盾轉移到外部。

筆者曾在本欄提出「今年必須避開上年仍然強勢的股市/未見回跌的資產，如美股。美股如果波動，A股能不受影響嗎?所以A股會出現大上大落，震盪的走勢。」，未來美國或者出現衰敗的情況，最理想解決的方法是引導全球的資金流回流去美國。所以未來會輪流出現一些國家經濟崩潰，或者金融危機而把錢回流到美國。美國現在的心思是如何把危機押後幾年，之後跟中國及全球打貨幣戰，用危機引導全球資本流入美國債券市場。所以2019年A股也會在動盪中找到底位，三起三落，時機非常重要。

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至於香港樓市，筆者仍不敢說完全見底，未來半年仍有一些周期可能令樓市受壓。至於股市，這波反彈亦令到大家迷糊。或者可以筆者作一些預告，股市或會在近月見頂，在第兩季至第三季出現一個時間點，或者是一個低點。

至於貿易戰，最後或會出現有協議，沒停戰。目前大家都知道灰犀牛在前面，但各國都不停去用不同的措施控制這灰犀牛。而要股市突然下跌或出現回調，或者要用黑天鵝。「很多人提及戊戌年提及戊戌變法，指出戊戌問題有多大，唯2018年正好是戊戌年，但很多時間戊戌年只是種了一個因，但是己亥年及庾子年就爆發問題。」。A股三年內會有牛市，但這是震震牛，震盪非常。