【BF專欄】豬年利是股（二) ：2689 玖龍紙業

By 劉宇亮　(Jeff Lau) on 11 Feb 2019

鼎展金融集團研究部高級分析師Jeff (劉宇亮)，擁有股壇實戰經驗超過10年，縱橫國際金融市場，鑽研多款投資產品。Jeff擅長研究圖表走勢，配合獨特的技術分析指標，融合環球市況基本因素，悟出投資新法，精準預測大市走勢及捕捉最佳投資良機。於過去3年間，曾發掘十數隻中長線優質股，每年的投資組合回報逾20%，成績彪炳。

先藉着此專欄，預先恭祝大家豬年行大運、豬事如意！新春期間，筆都會在此為大家呈獻一系列利是股，希望大家發個新年財！

推介股份：2689 玖龍紙業

玖龍紙業名為盈警實為過度反應

玖龍紙業(2689)在2月1日發盈警，預期截至去年12月底止中期，純利不低於24億元人民幣，按年跌45%，主因原材料價格上升及產品售價下降所致。名雖為盈警，但實又如何呢？如果仔細睇細節，上半財年集團國內銷量約710萬噸，按年上升12.7%，中期的核心純利為每噸318元人民幣，但到第四季，受出口疲弱影響，內地箱板紙11月至12月價格急跌，導致大量庫存轉移至上游，因此拖累每噸紙利潤短暫跌至200元人民幣，但均價於去年第四季尾已經見底回升，料新年後紙價有提升空間。主因中美貿易戰在年初一連串談判後明顯地緩和、內地刺激經濟復甦不斷，下游製紙商有補貨需求，今年1月中國現貨價亦已恢復至每噸350元人民幣，顯示最壞情況已過，股價亦在1月隨着紙價一起回升。按年跌45%的業績符合市場預期，玖紙發盈警也為意料之內，期內的匯兌虧損約1.6億元人民幣，而人民幣在2019年初顯著轉強，絕對利好紙業股。圖表上，頭肩底形態已成，如一舉突破頸線$8.2 ，就會重回$8-$10波幅區間，中線目標為$10。