【危機重重】新興市場危機要來了？ 彭博：「BATS」4國債務違約問題加劇

全球多個新興市場債務情況近來每況愈下，除過去一年來已經深陷經濟危機的委內瑞拉外，如今包括巴西、阿根廷、土耳其、南非（BATS）四國亦面臨同樣問題，有指它們的信用違約﹙CDS﹚成本升至幾年來高位，令投資者甚感憂慮。

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彭博社報道，現時BATS都面對貸幣大幅貶值的情況，償還債務能力不斷下降，情況更愈趨嚴峻。

1.巴西

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彭博指巴西隱含違約概率升至18%，為2016年底經濟衰退加深以來的最高水平。早在上周五，巴西政府公布數據，本年第二季度國內生產總值（GDP）環比增長0.2%，經濟復蘇進展緩慢，僅處於2011年水平。

近年巴西貨幣「雷亞爾」持續貶值，上周兌每美元低見4.210，創2016年3月新低位，雖然該國央行出手干預，但未能扭轉貶值之勢，加上10月巴西大選未見明朗，一直影響市場對當地市場信心。

2. 阿根廷

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彭博指阿根廷過去5年來的隱含違約機率在本月升至41%，創下新高。該國最近遭遇突如其來貨幣大跌，上月底該國貨幣比索在一夜之間貶值12%，自今年初起兌美元更經累計貶值近50%，創歷史新低。貨幣匯率急挫，也致使當地人財富一路「縮水」，物價急速上漲。

面對經濟危機，阿根廷政府已取財政緊縮政策，除了對出口農產品徵稅，及精簡化公職部門架構，甚至要出手救市，但仍未能改變比索貶值情況，如今阿國已尋找國際貨幣組織（IMF）及美國援助。

3.土耳其

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彭博指土耳其未來5年隱含違約概率升至31%，為2008年全球金融危機以來最高。該國數年來有大量外國資本流入，大部分多為外幣債務，特別最近與美國關係緊張，並有貿易爭端，使當地貨幣里拉格價在上月曾一度暴跌40%，觸發經濟危機。

曾獲頒諾貝爾經濟學獎的美國濟學家、紐約時報專欄作家克魯格曼（Paul Krugman）撰文警告，土耳其一直受外資貸款方歡迎，當「借貸派對」停止，便會很容易陷入「死亡螺旋」：市場失去信心令里拉貶值，土國更難償還外幣債務，傷害自身經濟，市場繼續失去信心，經濟受損程度加大，陷惡性循環。

4.南非

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南非隱含違約概率升至15%，為2016年11月美國大選以來最高紀錄。南非新任總統瑪佛沙（Cyril Ramaphosa）最近稱言要重新國內土地持有狀況，更打算修憲無償沒收白人土地，因此引起市場恐慌。

此外，南非本周公布第二季經濟數據，當地GDP下跌0.7%，連續兩季負增長，有指是2009 年以來經濟首度陷入衰退，進入技術性衰退，當地貨幣蘭特兌美元跌勢加劇，跌幅逾2%

資料來源：bloomberg

Text by BusinessFocus Editorial