【魔鬼在細節】中國經濟沒有那麼糟？麥格理專家： 鋼價才能吐真言

自特朗普政府發動貿易戰以來，中國經濟漸見放緩，且股市下跌，不少意見均認為是美國策略奏效，讓北京受挫。不過有分析認為事實卻非如此，儘管中國股市受壓，但鋼價漲勢未歇，某程度顯示當地經濟比外界想像中更具彈性。

Photo from Internet

《CNBC》昨日報道，中國最近致力去除金融市場高槓桿化，但同時要面對貿易戰問題，股市不斷下挫，年初至今上證指數跌近16%，但同期中國鋼筋期貨指數卻大漲22%。澳洲最大投行之一麥格理 （Macquarie）大中華區經理Larry Hu認為，股票僅反映市場對經濟前景看法，鋼價才顯示出經濟現況。

Photo from Internet

Larry Hu解釋，雖然中國經濟主力，正由製造業轉為服務業，不過鋼鐵產業在整體經濟之中仍佔很重要地位；即使官方數據顯示中國經濟逐漸放緩，但鋼價走勢強勁，反映當地經濟比大家想像要強韌。Larry Hu續指，中國股市跌勢確有點反常，不過也是北京貨幣政策轉趨寬鬆，把股市撐起來的關係。

Photo from Internet

雖然受美國實施鋼鋁關稅影響，但中國鋼鐵業情況未見受大太衝擊。中國鋼業龍頭「寶武鋼鐵」周一公布財報，顯示該公司上半年獲利大增62.2%至人民幣100.1億元，預期下半年將持續受惠於國內經濟穩定。

Photo from Internet

此前路透社曾有報道指，中國7月工業利潤連續第三個月放緩，但同比增長16.2％，另有數據顯示自90年代以來，中國上月固定資產投資額增長速度為歷來最慢，零售額數據放緩且未達到預期。

Photo from Internet

不過彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)研究員Nicholas Lardy（下圖）所撰寫文章「誰認為中國經濟放緩？」（文一、文二），認為外界誇大中國經濟困境，並解釋固定資產投資額創1990年代新低，是因國家統計局為減少重複計算，因而修改資產投資計算方式所致。

Photo from Internet

Nicholas Lardy補充指，零售額數據亦未有把教育或旅行方面支出的增加計算在內，且中國消費指數顯示（按季度計算），今年起上半年增長超過7%。他認為中國資本形成（capital formation）總額數據會持續擴張，甚至比固定資產投資額更要快。

資料來源：CNBC

Text by BusinessFocus Editorial