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【雲狄股評】溫故知新,港股對上3輪熊市及其逃生門

【雲狄股評】溫故知新,港股對上3輪熊市及其逃生門

Investment
By 雲狄 on 29 Jun 2018
Senior Digital Editor

是時候溫書。甚麼是熊市?人們多會提出股價自高位下跌20%、跌穿200(美股)或250(港股)天線等答案。這些答案並不全對,它們只能算得上判斷牛熊的指標。恒指在2004年的牛市調整中自高位下跌22%、跌穿了250天線個多星期才回升。

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對我而言,熊市最貼切的定義是「浪低於浪」:持續下降的高點及低點。以下三幅日線圖分別顯示恒指在2008、2011及2015年的熊市走勢。不難發現熊市並非每天跌跌跌,而是有多輪攻擊,下跌至低點後會反彈,惟每次反彈高點通常低於上輪反彈高點,而每次跌浪低點則低於上輪跌浪低點。換言之,頭幾次反彈是熊市的逃生門,是讓有貨在手的投資者減磅的好機會。而熊市後段由於投資者往往已大幅虧損,加上反彈較無力,等反彈減磅的策略並不值搏。

 

恒指2008年熊市Photo from 雅虎財經

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熊市初段趁反彈走人的好處是避免在恐慌低點拋貨,大幅減少倉位的已實現虧損,同時避免拋貨後看見股價迅速拉升的懊悔,讓自己在較佳的心理狀態下離場。其關鍵技巧是對阻力位的計算要準,看見反轉型態出現後沽貨要快。部份投機者喜歡在主要跌浪開始時就沽貨,好處是有機會避開以千點計算的跌浪,但在睇錯邊的情況下亦可能眼睜睜看着股價狂升破頂,後悔不已。個人則不喜歡估大頂或「攞最高點」(容易導致過早離場,未能食盡牛市升浪),寧願捱一輪攻擊後確認趨勢有變,才趁反彈走人。

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兩種離場方法並無高低之分,投機者宜根據個性建立自己的交易風格。個人認為坐貨能力較高的投機者適合反彈減倉,而很介意坐艇的朋友則適合在跌浪開始時沽貨。

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資料來源:BusinessFocus Editorial

Text by 雲狄,BusinessFocus Editorial

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