【臨門一腳】四面受敵、燒錢業務仍虧蝕，美團創辦人王興急上市擺脫泡沫

近來股市不似預期，氣氛冷淡。即使被外界看得有多好的獨角獸，也不見有人願意高估值買單。如小米雷軍大打以估值要超過騰訊加蘋果，結果市場也只給他小米550億美元估值下限。儘管資本市場不再如過往熱情追捧，但美團創辦人王興仍是要硬着頭皮上市：美團今日上午向港交所提交招股書。

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據招股書所指，美團2015年至17年總收入分別為40億元人民幣（下同）、130億元、339億元，不過經調整虧損淨額卻是59億元、54億元、29億元，反映出美團現時也要面對着虧損的煩惱。

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過去美團四處擴張、四面樹敵，短時間涉足內地互聯網燒錢的戰場，包括外賣、電召車、共享單車，同時卻又要面對阿里與滴滴兩個對手，這種業務模式也讓美團難以喘息，最快捷能解燃眉之急的方法便是上市。

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有指，美團業務分佈在餐飲、外賣、旅遊民宿、出行、共享單車、金融等，自然樹立如餓了麼、攜程、滴滴出行、ofo、百度糯米等各領域的強勁對手，其中4 至5個領域時常開啟燒錢大戰或處於燒錢階段，美團既沒有護城河，又處追趕階段，可謂沒有明顯優勢的業務可言。

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從美團披露的招股書顯示，截至2017年年底，公司的現金及現金等價物為194億元，短期理財258億。雖然這意味至去年年底，美團賬面上還有接近452億元現金儲備，但不論其外賣、電召車及新零售等業務，都需要補充彈藥應付四面受敵的大戰。

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要知道美團都得到很多國內知名投資方的資金，假如要再從他們手中那裏融資，支撐其燒錢業務，假如戰線一拖再拖，時間愈長，作為一間營運8年公司，燒了這麼多錢，還沒到壟斷地位，自然不再受投資人青睞，故此王興面前只剩上市路。

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此前彭博指出，美團估值約600 億美元，早在2015 年，創辦人王興曾提出「要把美團打造成一家超過1000 億美元市值的公司」，但從現時各種情況來看，王興千億市值夢恐怕未能在這次IPO實現。

資料來源：yicai

Text by BusinessFocus Editorial