【股海無情】錯就要認：投資股票止蝕的藝術及4個相關考慮

筆者不相信世上有股神，強如索羅斯、畢菲特及「新債王」岡拉克等也經常輸錢。由於普通人面對各種人生大事（例如結婚、置業及養育子女）時必須保證有錢可用，因此世上99%的投資者不可能做到持有投資標的數十年而不出售（除非閣下是不愁衣食的富二代），當投資看錯方向，就要面臨止蝕的抉擇。

新手的最大錯誤是購入了一些明顯看錯方向的投資標的（例如於牛市頂部購入的優質股、基本因素惡化的股票或「向下炒」的財技股）後不肯止蝕，結果求仁得仁，被逼「長期投資」，十年後也未必見到家鄉。

中階的投資者知道止蝕重要，卻往往設下機械式跌5%或10%便止蝕的規則，結果落入「止蝕再止蝕」的怪圈。讀者不妨試試讓一個自命理性的投資人連續止蝕十次，看他會不會發瘋。筆者反對機械式止蝕，蓋因連續止蝕對投資人信心打擊極大，基本上連續止蝕兩次已足以讓讀者「GG」，嚴重影響往後的情緒及投資決策。

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那麼，決定是否止蝕或設定止蝕位時應考慮什麼因素？筆者認為至少應參考以下4點：

1. 你投資的股票（或其他投資標的）有否出現明顯的趨勢改變？

明顯的趨勢反轉包括跌穿重要的支持線（例如週線級別的支持線）或早前升浪的底部，這兩個情況都應該啟動止蝕的考慮。

2. 股市（或你的投資標的）現在處於牛市（浪高於浪）還是熊市（浪低於浪）？

大市處於牛市意味大部份（基本因素急劇惡化的股票及「向下炒」的財技股除外）股票皆會持續上升一段時間，這情況下投資者即使摸頂買入，若不急於用錢，不妨艇一會，反正隨後的浪頂大機率升穿現時浪頂。相反，若大市處於熊市，由於不知底在何處，投資者必須制定較嚴謹的止蝕位。

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3. 你買的是大型股還是小型股？

大型股走勢相對配合大市、（在牛市中的）防守力亦相對較強，不妨訂下較寬鬆的止蝕位。相反，小型股的防守力較弱、走勢亦未必跟隨大市，反而適合機械式止蝕，亦必須設立較嚴格的止蝕位。若發現小型股大玩「向下炒」的財技，應狠心沽之，不必留情。

4. 你購買的股票（或其他投資標的）有沒有出現基本因素惡化的情況？

這點其實可以跟第1點結合在一起考慮。若某股票的基本面持續惡化，技術走勢（或股價）必然有所反映。讀者亦應定期思考，想想支持股價長期上升的因素（例如優秀的管理層、具壟斷性的業務及廣受市場歡迎的產品等）是否仍然存在，哪怕閣下購買的是騰訊（700）。讀者不妨嘗試以下練習，判斷以下情況中股票的基本因素是否有所改變：

• 北韓試射導彈，導致騰訊的股價下跌數天。
• 網購興起令傳統零售巨頭沃爾瑪（美股代號：WMT）失去大量生意，股價持續下跌。

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資料來源：BusinessFocus Editorial

Text by BusinessFocus Editorial