【A股一哥】股價翻倍、市值破7000億人民幣，內地爆熱茅台是泡沫？

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現時在股市表現熾熱的A股除了房地產、保險、汽車以及科網外，更包括股價在10個月內幾乎翻了一倍、現時市值突破7000億元人民幣的A股一哥「貴州茅台」。

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內地股市表現近來反覆，但貴州茅台自年初股價300元起不斷飆升，至上月尾破600元大關，續創歷史新高，甚至獲不少券商力讚，；股價造好同時，業績也亮麗迎人，本年第三季純利高逾87億元人民幣，增長達70%。

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據內地傳媒報道，上海茅台出現大規模斷貨，部分專賣點也要去年才有貨供應，有經銷者稱：「全市缺貨，2000元也買不到一枝。」有地方至明年才獲發貨，有媒體對斷貨潮不禁道：「買房不如買茅台？」

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的確從普通人可以負擔到白酒，突然變成奢侈品，由原來幾十元格價急漲，突然「離地」的茅台與當年「普洱茶泡沫」或許有幾分相似。

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十多年前普洱茶格價曾瘋狂飆升，幅度超過10倍，情況好比牛市，市場情緒高漲，價錢愈棒愈高。據指2007年上旬大量熱錢直湧內地茶葉市場，普洱茶格價即急漲多倍，不少人爭相囤積普洱茶葉。至下旬，相信是炒作過熱關係，茶葉格價突然暴跌，本價值千金的普洱茶即變「蟹貨」。

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當時有內地媒體稱，有公司到雲南買下最有影響力茶廠，然後囤積居奇。同是來自雲南的數間茶廠同樣「照板煮碗」，有意投資的人士被迫到當地搶貨。及後，其他地區茶廠見狀也模仿起來，結果茶價急升讓炒家注意，由是泡沫隨之而生。

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試想想茅台價格變得如此「離地」，一般百姓難成主要消費層，其價錢能如此之高，當然可能因「面子文化」，上流社會以奢侈茅台送禮，但同時恐有不少投機者視之為炒賣品，從中謀利；過去內地政府出手壓抑炒熱風氣，從黃金到樓宇，凡熱皆抑，導致荷包甚漲的投資者突圍無門，「不降溫」茅台自不然成他們的目標。

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其實由去年起高端白酒與次高端白酒漲價之聲此起彼伏，現時漲價潮正蔓延中檔白酒，例如五糧液旗下五糧醇、瀘州老窖旗下頭曲等，均傳漲價之聲。

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要知道股價與酒價互為影響，茅台本身具商品及金融雙重屬性，酒價大漲下，股價也被追棒。當一個不斷自我強化的泡沫，走到高點之時，恐怕又會以「普洱茶泡沫」式爆破，跌勢也直傾中檔白酒，屆時連鎖反應亦難以想像。

資料來源：thepaper、stock、sina、chuantongjiu

Text by businessfocus editoral