特朗普持倉8月交易517筆 最多1.95億買Meta獲利三成 入手Netflix麥當勞則虧蝕逾一成 簽太空新政前兩日買SpaceX債券

總統的投資賬戶持倉，是否值得散戶照單全收？美國總統特朗普相關投資賬戶於8月單月進行高達517筆證券交易，涉及總額介乎7,430萬至2.733億美元（約合5.80億至21.32億港元）。當月中最矚目的單筆買盤為最高2,500萬美元（約合1.95億港元）的Meta（美股：META）股票，其後股價累升逾三成；然而同期吸納的Netflix（美股：NFLX）與麥當勞（美股：MCD）卻逆勢下跌逾一成。更惹爭議的是，賬戶在特朗普簽署《國家太空運輸政策》前兩日購入SpaceX債券，而公眾與散戶卻要等待整整七個星期後才從監管文件獲悉事實。

科技股大升與消費股中伏：拆解「總統跟單」的盈利反差

據美國政府道德辦公室最新披露的財務申報文件顯示，特朗普賬戶於8月21日建倉約500萬至2,500萬美元（約合3,900萬至1.95億港元）Meta股票，為當月規模最大的單筆買入。受惠於廣告業務強勁及AI相關佈局，Meta股價由8月21日收市價549.90美元，升至10月8日收市的720.89美元，累升逾31%。同月賬戶亦小額增持微軟（美股：MSFT）及甲骨文（美股：ORCL）等科技龍頭，展示對科技板塊的關注。

然而，政客持倉並非穩賺保證。特朗普賬戶於8月10日及21日先後買入麥當勞，以及約100萬至500萬美元（約合780萬至3,900萬港元）Netflix股票。受消費市場客流放緩等因素影響，麥當勞股價累跌逾13%；Netflix股價亦下挫一成。

Meta第二季收入按年增28%，但成本及開支增55%，營業利潤反而跌8%，反映收入擴張與開支壓力並存。麥當勞美國同店銷售增0.8%，公司指平均消費額及產品組合提供支持，部分被到店客流下降抵銷；Netflix第二季收入增13.4%，第三季收入增長指引約11.7%。業績提供分析背景，卻不足以單獨解釋其後整段股價升跌。賬戶買到一隻大升股份，不能證明517筆交易整體跑贏大市。媒體聚焦贏家，散戶容易把局部成績，誤當成可以複製的致富公式。

簽署太空政策前兩日買債：SpaceX交易引爆利益衝突爭議

全份披露中最具爭議的時間節點落在航天領域。8月18日，特朗普賬戶購入約100萬至500萬美元（約合780萬至3,900萬港元）SpaceX高級無抵押票據，票面利率5.35%，2031年到期。8月20日，特朗普簽署《國家太空運輸政策》，目標包括到2030年支援每年超過1,000次發射及再入任務，並擴大商業使用聯邦發射設施、鼓勵私人投資。作為軍方與NASA主要承包商的SpaceX直接受惠於政策方向。 而買債亦不同於買股，企業前景、信用風險及市場利率均影響債券價格，5.35%票息不能當作保證投資回報。

白宮事後回應指出，相關證券組合由獨立第三方金融機構透過全權委託賬戶管理，由電腦模型執行操作，特朗普及其家人並無指示或參與具體買賣。不過，政策權力與個人經濟利益在時間上的高度重疊，依然引來社會質疑。即便投資決策交由經理人處理，決策者的個人資產仍可能受政策客觀影響，凸顯出行政權力與私人財富隔離機制的制度議題。

訊息滯後整整七個星期：散戶看到新聞時股價早已變樣

對於一般散戶而言，公開披露制度的「時間差」更值得留意。8月中旬發生的SpaceX買債與Meta股票交易，直到10月8日才由政府道德辦公室認證並公開，中間相隔整整七個星期。當市場報導廣泛刊出時，相關股票價格早已反映先前的變動，公眾接收到的僅是數個星期前的歷史紀錄。

此外，美國官方申報僅要求提供寬泛的金額區間，例如500萬至2,500萬美元，文件中並無交代確切成交價格、具體股數及目前的總持倉規模。公眾無法僅憑單一買賣紀錄計算實際盈虧金額。將事後公開的申報清單直接視為即時投資指標，容易忽略訊息時間差與整體配置的真實情況。

當國家政策制定者的個人賬戶與受監管企業產生利益交集，市場對透明度與監管制度的要求自然提升。投資者在關注名人交易帶來的股價波動之餘，更應看清訊息延遲與數據區間的限制。交易決策或許可以外判給經理人處理，但市場運作的公平性與資訊透明度，始終是健全資本市場的核心根本。

Text by BusinessFocus Editorial

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