美加關稅戰升溫 加拿大飛機廠受害 特朗普要龐巴迪在美設廠 否則禁止在美賣飛機 龐巴迪稱雄富豪客機 贏波音灣流 惹美國不滿

美國與加拿大的關稅貿易戰持續，美國總統特朗普周一再為兩國貿易戰「火上加油」。他公開點名總部位於加拿大的飛機製造商龐巴迪（Bombardier），聲言除非該公司開始在美國生產飛機，否則龐巴迪不再被允許在美國銷售其飛機產品、不准「當美國是提款機」。有分析認為，特朗普此舉至少是「一石二鳥」：若龐巴迪投降在美國設廠，美國可增加大量高階職位、又甚至可模仿（偷取）其技術；若龐巴迪拒絕就範，特朗普政府也有藉口施加天價「飛機銷售稅」，情況就如2017年美國曾試圖對龐巴迪C系列客機徵收高達300%懲罰性關稅一樣。故若加拿大拒在關稅戰中讓步，龐巴迪可能成為「犧牲品」。

至於今次引起風波的加拿大公司龐巴迪，是全球頂級私人飛機製造商之一，旗下的Global 7500 / 8000旗艦級超長程商務噴射機大受歡迎，Challenger 3500 / 650更是全球最暢銷的中大型商務機。龐巴迪在商務及富豪客機市場，更早已超越了波音及灣流等美國公司，「打敗了美國」，疑因此一直成為特朗普的眼中釘。

特朗普在社交平台發文時則強調：「龐巴迪飛機不准再於美國銷售！因為他們的產品不夠好！如果他們想要進入我們美國的市場，就必須在這裡建廠，別再把美國當成提款機了！」特朗普認為，龐巴迪飛機超過50%的收入來自美國，依靠美國的買家、企業、機場和服務，但與此同時，加拿大卻阻撓「偉大的美國的銀行和企業在當地開展業務，這完全不公平！」他除了要求龐巴迪遷廠至美國，也呼籲民眾購買「美國優先」即美國製造的產品，以及搭乘美國航空公司的航班、享用美國生產的酒水飲料，以及暢遊美國湖（Lake America）。

值得留意的是，特朗普特別提到暢遊美國湖，疑似進一步挑釁加拿大，因「美國湖」歷史上真正的名字是安大略湖（Lake Ontario），這個大湖橫跨美加邊境，但其名字與加拿大安大略省相同，引起「大美國主義」的特朗普不滿。隨著美加兩國在2026年8月貿易談判破裂，美國隨後對加拿大商品加徵關稅，引發連串經濟與外交衝突，特朗普並於8月下旬簽署行政命令，單方面將橫跨美加邊境的「安大略湖」改名為「美國湖」，形同嘲諷加拿大。但這個改名的行動，並未獲得加拿大及國際社會承認。

特朗普早有意攻擊加拿大飛機製造業，早於今年1月，特朗普已曾批評加拿大拒為美國商務機生產商「灣流（Gulfstream）」的幾款飛機認證，當時已揚言要取消龐巴迪商務噴射機的美國認證，並對所有加拿大製造的飛機徵收50%的進口關稅。不過，由於加拿大2月終於認證了灣流4款飛機，相關抵制措施未有實施。

加拿大商務飛機製造商龐巴迪公司（Bombardier，美股：BBD.B）發表聲明回應時，企圖為爭議降溫及令美國總統特朗普「息怒」。龐巴迪在聲明中重點強調，它與美國企業及員工長期以來建立的「價值夥伴關係」（Values Partnership）。龐巴迪指出，公司在美國長期擁有深厚的產業根基。目前在全美 9 個核心設施中，直接僱用了超過3000名美國本土員工。龐巴迪強調其供應鏈與美國經濟高度綁定，其飛機製造供應鏈中包含了2800多家美國本土供應商，為美國創造了數以萬計的間接就業機會。聲明重申，龐巴迪不僅將美國視為最重要的市場，更是美國航空航天製造業的重要貢獻者，雙方的合作是互利共贏的。

不過無論「龐巴迪」怎樣回應，恐怕都無法解決今次危機。因外界普遍猜測特朗普總統故意打擊加拿大最強飛機企業龐巴迪背後動機，是為了增稅收、增就業，以及扶持美國公司如波音及灣流。

事實上，美國波音（Boeing）與加拿大龐巴迪（Bombardier）的競爭「歷史悠久」，在高端商務飛機市場的優劣對比中，龐巴迪目前佔據了明顯的優勢地位。龐巴迪專注於打造「專用商務噴射機」，其旗艦「環球」（Global）系列（如Global 7500與Global 8000）以及「挑戰者」（Challenger）系列，是專門為企業高管與富豪的飛行需求而設計。龐巴迪飛機擁有先進的機翼設計與極佳的機能，兼且設計靈活，能適應中小型跑道機場，且每小時營運成本與燃料效率極高，提供極佳的飛行平穩度與極致體驗，使其掌握全球商務機市場近三成的市佔率。

相比之下，波音的「波音公務機」（Boeing Business Jets, BBJ）則採用衍生自737 MAX、787乃至777X等大型民用客機的改裝模式。波音的優勢在於其無與倫比的超大機艙空間，機能猶如空中豪宅，深受國家元首及皇室成員青睞；然而其缺點亦非常致命，高昂的購機與維護成本、龐大的燃油消耗，以及對大型機場跑道的嚴格限制，使其在主流企業與商務租賃市場的實用性與靈活性遠遜於龐巴迪。因此，就廣大高端商務航空市場而言，龐巴迪在產品契合度與營運效益上無疑更勝一籌。

在股價表現上，龐巴迪更加是「贏波音幾條街」。龐巴迪經歷轉型後業績表現亮眼，其股價在近年實現爆發性增長，從過去的低谷一路節節攀升，在加拿大上市的它，於2024及2025年，股價分別大漲約8成及1.4倍，今年以來亦大升約35%。反觀美國波音（BA）股價表現低沉，近年升升跌跌，但現價（約212.25美元）較歷史高位大跌一半，小股民慘輸；即使今年美股屢創新高，波音股價仍是倒跌約2%，令人失望。

龐巴迪股價升不停，是因為年度營業額保持穩健增長，2025年營收突破95億美元，且單季交付量與訂單積壓量持續處於高位，盈利能力強勁，自由現金流非常健康。反觀波音，儘管其單季營業額依然高達220億至246億美元，但在淨利潤方面卻持續陷於虧損泥潭，2026年第二季度的淨虧損仍達4.28億美元，整體負債高達400多億美元，股價亦持續在低位震盪，較歷史高點大跌，表現疲軟。

波音股價近年跌多升少而龐巴迪卻節節上升，背後的原因源於兩者截然不同的戰略選擇與營運品質。龐巴迪曾進行了破釜沉舟的「瘦身」重組，果斷割捨了負擔沉重的C系列商用客機與鐵路業務，將所有資源聚焦於高毛利的商務噴射機，成功抓住了疫情後全球私人物流與高端出行需求暴增的紅利，實現資產負債表的修復與營利能力的飛躍。相反，波音則深陷一連串內部管理與品質控制的災難之中。自737 MAX空難爆發以來，波音接連面臨機艙門脫落等重大安全事故、美國聯邦航空管理局（FAA）的限產禁令、新機型認證延誤，以及大規模工會罷工等打擊。這些危機不僅重創其品牌聲譽，更導致現金流大量失血與天量債務沉澱，使投資者對其復甦前景失去信心。

就在龐巴迪於美國市場大放異彩之際，美國總統特朗普屢次對其發出嚴厲警告，甚至威脅若龐巴迪不在美國設廠生產，將全面禁止其飛機在美國銷售。有分析認為，特朗普此舉絕非單純為了「增加美國就業」那麼簡單，背後兼具保護主義、壓制競爭對手以及技術強迫轉移的深層戰略考量。雖然宣稱將製造業供應鏈拉回美國能迎合本土選民，但商務飛機製造屬於高度技術密集的全球化產業，無理逼使龐巴迪赴美建廠，本質上是一種強烈的非關稅貿易壁壘。

其核心動機之一，顯然是為了扶持波音與灣流等美國本土航空巨頭，因為龐巴迪近年的快速崛起已經嚴重侵蝕了美國製造商的市佔率，甚至連美國民營航空巨頭NetJets也向龐巴迪簽下了數以百計的龐大訂單。更深層地看，此舉重演了2017年美國曾試圖對龐巴迪C系列客機徵收高達300%懲罰性關稅的套路；透過政治手段強逼加拿大企業將核心生產線與高價值供應鏈及機密技術轉移至美國境內，不僅能削弱龐巴迪的成本優勢，還能使美國直接掌握其先進的氣動設計與製造等關鍵技術。這種以市場為籌碼的極限施壓，實質上是一場利用國家機器幫助美企打擊加拿大頂尖製造業、並藉機消化其技術紅利的非對稱商業戰爭。

Text by BusinessFocus Editorial

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