【陳曉峰專欄】剖析香港碳權生態 法治優勢助釋放碳權產業鏈潛力 宜推動碳權通 碳資產代幣化 拓展一帶一路碳資產池

一個高效率且具公信力的碳市場，不能僅依賴末端的交易撮合，而是需要建構涵蓋「資產生成、核查監測、交易結算、消納抵銷到金融衍生」的全鏈條生態體系。

在上游環節，核心在於高質量碳資產的開發與科技賦能的「監測、報告與核查」（MRV）體系，過去自願碳市場常面臨數據真實性不足與「漂綠」質疑，香港具備強大的綠色科技（GreenTech）與高校研發力量，能夠結合物聯網感測器、衛星遙感技術與區塊鏈防偽機制，對林業碳匯、藍碳（海洋碳匯）、清潔能源及碳捕集等項目進行即時且透明的數據追蹤，從源頭確保碳資產的真實性與不可重複計算，確立香港在碳信用核證上的國際公信力。

在中游環節，重點在於打造高效可靠的交易基礎設施與跨境結算平台。香港交易所 Core Climate 國際碳市場自推出以來，已成為目前國際上少數支援港元及離岸人民幣雙幣結算的自願碳交易平台。中游生態的完善，需要進一步豐富交易模式，兼顧場內標準化撮合與場外大宗交易需求，降低海內外資金進入碳市場的匯兌與託管摩擦成本，形成具深度與流動性的二級市場。

在下游環節，則體現於多元化的終端消納與碳金融產品創新。隨著港交所推動氣候相關披露準則全面接軌國際可持續準則理事會（ISSB）標準，企業對購買優質碳權進行範疇一至範疇三（Scope 1-3）碳抵銷的需求持續增長。與此同時，下游產業鏈可進一步延伸至碳資產質押融資、碳回購、碳指數基金，以及與綠色債券掛鈎的結構性金融產品，讓碳資產真正融入主流資產管理與資本配置體系。

香港碳交易的發展路徑

隨著全球氣候治理愈見成熟 ，《巴黎協定》第六條的國際碳市場規則日益具體化，各主要經濟體正加速推動減排承諾。在國家「雙碳」戰略與全球綠色轉型浪潮下，碳排放權配額與碳信用（碳權證）已不再只是單純的企業合規要求，而是逐步蛻變為具備高度流通性、資產配置價值與定價話語權的「綠色新型金融資產」。

香港作為國際金融中心與「一國兩制」下的「超級聯繫人」與「超級增值人」，擁有成熟的普通法法治基礎、活絡的資本市場以及蓬勃的金融科技生態。面對這場全球資源要素的重組，香港如何發揮獨特優勢，打通「碳權生態全價值產業鏈」，並進一步拓展碳交易在各行業的可塑性，是當前鞏固國際金融中心競爭力的關鍵課題。

香港碳交易生態的四大發展戰略方向

就香港碳交易生態我建議要將產業鏈的潛力全面釋放，香港未來應聚焦於四大具戰略意義的推進方向可以有以下四個方向：

第一，推進「碳權通」機制，構建大灣區統一碳市場連接器。內地已建立覆蓋排放量巨大的強制性碳市場，並全面重啟國家核證自願減排量（CCER）市場。我一直關注香港促進跨境碳交易和結算的政策方向，深化與廣州、深圳等大灣區碳交易所的合作，探索建立大灣區「碳權通」，在規範跨境資金流動與風險防範的前提下，實現碳標準互通與資產互認，為內地優質減排項目開拓國際融資通道，同時吸引全球資本參與國家綠色轉型。

第二，深耕「綠色金融科技＋碳資產代幣化（RWA）」，突破流動性瓶頸。傳統碳信用交易往往受制於非標準化合約與冗長的結算流程。香港在虛擬資產與 Web3 領域具備前瞻且明確的監管框架，正當進入Web 4.0時代極具優勢推動碳權證的鏈上代幣化。透過智能合約技術，碳資產可被細分化並進行自動清算與註銷，大幅降低中小企業參與門檻，讓碳流動更具效率。

第三，發揮普通法體系優勢，主導國際高標準規則與爭議解決。跨國碳交易牽涉複雜的跨司法管轄區產權認定、合約履行與主權授權問題。香港健全的普通法制度能為國際標準化交易協議（Master Agreement）提供穩健的法律支撐。結合香港在國際仲裁、調解及在線爭議解決（ODR）上的成熟經驗，能為國際投資者提供最高規格的法律安全感，使香港成為跨國碳合約簽署與法律爭端解決的首選地。

第四，拓展「一帶一路」與新興市場的優質碳資產池。香港可主動對接東南亞熱帶雨林、中東綠色能源轉型等「一帶一路」沿線的減排項目，為其提供符合國際認證標準的碳資產包裝、定價與承銷服務，將國際資金引導至具減排效益的新興市場，扮演全球南方的綠色價值增值樞紐。

碳權生態的「可塑性」與跨場景落地

而碳權生態的「可塑性」在於其高度的跨界融合能力，能夠為各行各業創造全新的經濟動能，在綠色貿易與供應鏈層面，面對歐盟碳邊境調節機制（CBAM）等國際碳關稅壁壘，香港可為出口型製造業提供全生命週期碳足跡追蹤與碳權抵銷綜合方案，協助企業化解合規風險，鞏固供應鏈競爭力； 在城市治理與民生經濟層面，香港可將碳權理念延伸至「碳普惠」模式。透過智慧出行、節能減廢等日常低碳行為的數據化記錄，將市民的綠色生活轉化為微型碳信用，結合數字錢包兌換各類商業消費獎勵，營造全社會共同減碳的良好氛圍； 在物業與城市建設層面，香港擁有密集的建築群，透過建立節能改造碳信用轉換標準，可將既有建築及北部都會區新建綠色樓宇的減排量轉化為碳資產，為綠色建築開發商及物業管理提供可量化的額外收益來源。

在結構性金融層面，市場可進一步探索將具備穩定減排現金流的項目打包發行「碳資產證券化（Carbon ABS）」產品，吸引養老基金、主權財富基金等長線資本投入綠色轉型基建。

目標以「政策—技術—市場」三位一體邁向全球碳中心

碳權生態的成熟並非一蹴而就，正如金發局《內地碳市場國際化》報告所強調，香港在串聯內地與全球碳市場方面肩負獨特使命。

特區政府與業界應持續推動「政策扶持、技術賦能、市場活化」三位一體的支撐體系，並加強本地碳核算、法律與綠色金融複合型人才培訓。只要善用香港的法治底蘊與金融創新能力，我們必能在全球碳定價體系中搶佔先機，將香港打造成為引領亞洲、聯通世界的國際碳交易樞紐，為國家高質量發展與全球可持續轉型貢獻香港力量。

立法會（法律界）議員陳曉峰
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