港交所半年狂賺逾百億中期息大增24%至7.43元 1200萬年薪提前續約CEO陳翊庭，美債風暴殺到，港股是全球避風港還是陪葬品？

By Chant Zhao on 19 Aug 2026

華爾街陰霾密佈，30年期美債收益率升至超過5.3%，創2007年以來新高，華爾街黑天鵝股災警號再度響起！正當外資騰籠換鳥尋求資金避難所之際，香港交易所（0388）交出一份超越大行預期的破紀錄業績！港交所二季度單季勁賺53.8億元，按年升逾兩成，今年上半年純利更突破百億大關達105.68億元，按年上升24%！業績公布後，港交所股價午後逆市升逾2%。港交所董事會更加提前豪斥1,200萬基本年薪提早續約首位女性行政總裁陳翊庭。

一邊是美股高處不勝寒，熱門科技巨頭面臨龐大拋售壓力；另一邊是港交所逆市大爆發。若然美國股災真的降臨，港股究竟是外資眼中的終極避風港，還是難逃一劫的陪葬品？而現價的港交所，又值不值得博？

業績大爆發：港交所重拾吸金魔力

單看港交所今年第二季，純利按年大飆21%至53.8億元，狠狠擊敗市場預期的49.1億元；累計上半年，收入狂飆19%至167.02億元，純利突破百億大關達105.68億元按年上升24%，雙雙創下歷史半年度新高。最令股東興奮的是，中期股息大增24%至每股7.43元，直接用真金白銀回饋市場。

港交所業績爆發式增長背後，全靠三大引擎全開。期內港股市場氣氛全面回暖，現貨、衍生產品及大宗商品市場成交量全線破紀錄。滬深股通北向交易火爆，上半年平均每日成交額按年暴增102%至3,453億元人民幣，第二季更升至3,661億元人民幣，按年急增141%，刷新歷季紀錄。新股市場同樣全面復甦，上半年87隻新股合共集資2,124億元，按年勁升94%，令香港躍居全球第二大IPO集資市場。

千萬年薪續約：陳翊庭的對賭局

港交所業績造好，背後掌舵人自然成為焦點。現年56歲的陳翊庭，是港交所自2000年合併上市以來首位女性行政總裁。董事會更在首個任期尚餘約半年前提前鎖定續任，合約延長三年至2030年，而她的基本年薪亦由1,000萬元加碼2成至1,200萬元。但千萬底薪只是薪酬拼圖的一部分，真正「和味」的是與表現掛鈎的酌情花紅及股份獎授，單計2025年，其績效現金花紅已達1,169萬元，參考股份獎授金額更高達2,729萬元。

陳翊庭上任後亦加快推進上市制度改革，包括下調18C特專科技企業市值門檻、推出「科企專線」及保密申請機制，進一步降低創科企業來港上市的難度。在全球AI融資熱潮爆發之際，成功吸引大批先進科技及採用同股不同權架構的「獨角獸」企業來港掛牌。截至今年4月底，15家18C上市公司中已有14家橫跨AI價值鏈，香港正迅速變成全球AI企業集資的重要戰場。

港交所董事會提早鎖定猛將，就是要向外界派發定心丸，確保未來改革步伐不會因人事變動而停滯，全力搶奪亞洲區內的金融話語權。

美股一旦崩盤：港股係避風港定陪葬？

焦點回到宏觀大局，美國長債正掀起新一輪風暴，30年期美債收益率升至超過5.3%，創2007年以來新高，財赤、通脹及經濟放緩憂慮重新夾擊華爾街。問題是，一旦美股真的出現深度調整，港股會跟跌，還是反而食正全球資金再平衡？

好友最大的籌碼，是港股相對美股仍存在估值折讓，加上北水近期重新加速，單計6、7月，南向資金已分別淨買入約271億及629億元。如果未來美債收益率回落、美元轉弱，確有機會推動部分資金重新配置亞洲及中國資產。

不過，全球流動性一旦因恐慌而枯竭，根本無人能全身而退。當外資陷入流動性危機，必然會無差別拋售全球風險資產套現。身為國際超級大門的香港首當其衝，隨時面臨龐大撤資壓力，淪為股災陪葬品。要押注大市反彈，投資者必須緊盯外資究竟是看好企業基本面而長線建倉，還是純粹貪平做短線投機。

港交所現價約414元，按過去12個月盈利計算，市盈率約27.8倍，低於約34.5倍的歷史平均水平，估值已有一定吸引力。高盛評級「買入」，目標價540元；花旗評級「買入」，目標價495元，意味仍有約2-3成潛在升幅。不過，後市關鍵仍取決於港股成交能否維持高位、IPO復甦能否延續，以及海外資金是否持續流入。現價具一定值博率，但並非低風險水平，真正值得押注的是香港資本市場能否進入新一輪上升周期。