【彭永東專欄】韓股跌4 恐拖累亞洲? 應否改MPF組合逃生？ 打工仔勿衝動 先看懂資金輪動背後真相

韓國股市最近波動極大，KOSPI指數從高位回落接近4成，連三星電子、SK 海力士這些半導體巨頭都變成了重災區。相信不少買了亞洲股票基金、或者關心自己MPF的打工仔，心裏都在慌：這波海嘯會不會蔓延到整個亞洲？我的 MPF 到底要不要趕快轉去保守基金避險？其實，大家與其恐慌「韓股跌了多少」，不如先搞清楚這次下挫的底層邏輯。

跌得凶不代表基本面轉壞：背後是槓桿被連環爆破

這次韓股之所以跌得這麼慘，除了累積升幅後正常的回調外，最大的推手是「資金過度集中」加上「槓桿工具氾濫」。過去一兩年，全球資金狂熱押注半導體龍頭，市面上充斥着各種2倍、3倍的槓桿ETF。一旦市場情緒稍微逆轉，引發的就不是普通賣壓，而是強制平倉與去槓桿造成的「跌市 → 被迫沽貨 → 再跌」惡性循環，把原本正常的市場修正放大成了血流成河。

但這不代表亞洲市場的骨架垮了。從近期走勢來看，亞洲正上演一場非常經典的「資金大輪動」，資金只是從先前升得多、估值過高的市場（如韓、日、台），流向估值相對便宜的市場。這也解釋了為甚麼最近港股反而有較強的支撐力。

況且，全球企業的盈利根本沒有同步崩潰。上月公佈的美股標普500成份股第二季業績中，有高達86%的企業盈利優於市場預期。全球對半導體的結構性需求依然存在，韓股回落4成後，估值壓力反而釋放了不少。

MPF最忌「追跌殺漲」：低位切換等於自斷雙臂

對MPF投資者來說，理解「輪動」比「恐慌」重要得多。亞洲股票基金本來就包含了中國、台灣、印度等多個市場，韓國佔比通常只有10%到20%左右，單一市場的波動根本不等於整個亞洲區基本面變壞。

看看BCT的最新數據，簡直就是一幅生動的「散戶韭菜心理學」：7月份保守基金錄得2026年最大的單月資金淨流入，而同期港股基金卻出現年內最大的淨流出。結果呢？港股隨後展開反彈，那些急着逃跑的人，完美地錯過了回升波段，直接在低位割肉。
如果你距離退休還有20、30年，因為韓股一時的震盪就把亞洲股票基金全部「All Out」轉進保守基金，這不是避險，這叫「在低位鎖定虧損」（Lock the Loss）。

務實理財：用紀律打贏市場輪動

想要應對未來的市場波動，你真正該做的是以下3點：

1）拒絕孤注一擲：避免把所有雞蛋放在單一國家、單一行業或單一科技主題上。
2）做好防守配置：根據自己的抗風險能力，適度加入債券或現金等防守性資產，而不是一有風吹草動就清倉離場。
3）堅持定期供款：繼續維持亞洲股票基金的定期定額供款。市場回調時，相同的供款金額反而能買到更多便宜單位，發揮平均成本法的威力。

MPF是一場長達20、30年的馬拉松，不是賭韓股明天下跌還是上漲。市場由高估值走向低估值，本來就是正常的投資週期。你不需要每次都精準猜中市場轉角，只需要保持分散與紀律，讓自己的投資組合有足夠的彈性應對每一次資金輪動。

彭永東（Joseph）

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