光通訊主題全線暴漲！英偉達百億點石成金，究竟是算力救世主，還是科技巨頭跨海收割？光通訊哪些投資機會不容錯過？

By Chant Zhao on 03 Jun 2026

當市場目光仍聚焦於英偉達（美股：NVDA））的最新晶片時，一場更具顛覆性的資本圍獵已在光通訊領域悄然打響。隨著人工智能運算量幾何級數上升，傳統銅線傳輸遭遇物理極限，「光進銅退」由概念走向實案，催生近期中港美三地光通訊概念股連日火熱大漲。表面的瘋狂背後，實則是微軟（美股：MSFT）、谷歌（美股：GOOGL）等科技巨頭為鎖定運算力通道而展開的基礎設施卡位戰，各大巨頭瘋狂調高資本開支，訂單甚至排到2028年，究竟是一場顛覆科技史的革命，還是另一場精心包裝的產能泡沫？全方位解構光通訊行業暴升的底層邏輯，並奉上中港美核心資產配置懶人包。

矽光子與CPO架構的「路線陰謀」：傳統光模組將被邊緣化？

當前光通訊領域正處於1.6T高速光模組規模商用的臨界點，而市場最具爭議的核心焦點，在於共同封裝光學（CPO）與傳統可插拔光模組的路線之爭。英偉達斥資20億美元（約合156億港元）戰術性入股Coherent（美股：COHR），同時大手筆向諾基亞（美股：NOK）注入10億美元（約合78億港元），此舉被業內視為科技巨頭意圖繞過傳統供應鏈、直接掌控矽光子核心技術的訊號。巨頭的深度介入，究竟是為了加速行業技術迭代，還是企圖透過制訂新生態標準，聯手壟斷下一代數據中心的話語權？

上述技術博弈直接拉動了產業鏈頂端企業的估值。半導體與矽光晶片龍頭博通（美股：AVGO）憑藉CPO技術的絕對優勢，成為變革的核心推動者；同時，磷化銦光晶片領軍者Lumentum（美股：LITE）高層透露其產能正面臨被搶購一空的局面。與此同時，高彈性標的如應用光電（美股：AAOI）憑藉斬獲超2億美元（約合15.6億港元）的1.6T量產訂單而股價彈升。同時，百年老牌大廠康寧（美股: GLW）亦憑藉光纖、玻璃材料與數據中心布線需求大口吸金，雖然其光通訊純度不及純模組股，但其具備的防守性優勢在波動市中顯得尤為突出。

三地市場「純度」大比拼：產能大權落入誰家？

投資光通訊板塊，首要考量是業務的「AI純度」。美股市場無疑聚集了全球技術壁壘最高或代工核心的底層資產，例如光模組代工龍頭Fabrinet（美股：FN），最新季度數據展現出強大的數據通信收入爆發力。AI連接晶片新銳Astera Labs（美股：ALAB）及高速連接晶片供應商Credo Technology（美股：CRDO），其高速連接業務佔比幾近飽和，成為追求最高彈性的激進型資金首選。

然而，真正扼守全球高階光模組製造產能與出貨量龍頭地位的，卻是以中際旭創（A股：300308）為首的A股部隊，其深度綑綁北美雲端巨頭，在全球供應鏈中具備極高的產能話語權。相比之下，港股市場的選擇則需要更精明地「沙裡淘金」，如長飛光纖光纜（6869）聚焦新型空芯光纖以應對AI光基建需求，高速光模組核心標的劍橋科技（6166）則涵蓋800G/1.6T全系列。至於半導體封裝設備龍頭ASMPT（0522）則屬於間接受益範疇；且港股相關主題ETF如Global X AI Infrastructure ETF（3401）目前資產規模偏小，潛在的流動性風險不容忽視。

瘋狂預期下的定時炸彈：拆解主題ETF流動性陷阱

面對個股的高波動，不少散戶轉向追蹤主題式ETF，然而當中正隱藏著一個巨大的流動性陷阱。以港股市場較貼近AI基建的Global X AI Infrastructure ETF（3401）為例，截至2026年6月初，總資產規模僅約252萬美元，極易面臨買賣價差過大、無法即時套現的風險。反觀美股市場提供了更多純光學概念的主題ETF，例如新上市的Tuttle Capital Pure Play Photonics ETF（美股: FOTO）主打純光子領域，規定至少八成資產投向光通訊或矽光子等核心公司，純度極高；而Corgi Lithography & Semiconductor Photonics ETF（美股: EUV）則聚焦於光子、EUV與半導體光學的跨界結合。雖然該等美股主動管理型ETF能夠一網打盡行業龍頭，但由於歷史較短且偏向細中型股，波幅和流動性風險不容忽視。

目前整個光通訊板塊的繁榮，很大程度上建基於「產能供不應求將延續至2028年」的極度樂觀預期上。然而，歷史上科技硬體牛市往往終結於重複下單帶來的產能過剩泡沫。當微軟、谷歌等巨頭的AI資本開支增速一旦放緩，或者新一代交換機櫃出貨量未如預期，從美股晶片設計到A股中際旭創等製造端的產能指引便可能瞬間幻滅。高估值本身就是極大的風險，個別股份業績稍有不達預期，市場情緒便會極速逆轉。

由AI運算力缺口引爆的光通訊淘金熱，本質上是一場全球科技寡頭之間的基礎設施「軍備競賽」。資金的瘋狂追捧確實有業績支撐，但隱藏在背後的技術路線清洗與地緣政治暗湧，註定唯有少數核心龍頭能笑到最後。當大潮退去，投資者買下的究竟是通往未來的數字高速公路股權，還是被巨頭們隨時可以拋棄的過渡性技術替身？此問題或許是緊抱光通訊牛市時，最需要保持清醒思維的終極叩問。