DeepSeek破例集資23.4億 銀紙唔夠燒？！決戰OpenAI與Anthropic世紀IPO，三大AI模型巨頭誰主浮沉？

AI爭霸戰進入白熱化階段，一直堅拒外部資本的中國黑馬DeepSeek（深度求索）突發震撼彈，首度向資本市場敞開大門，尋求以逾100億美元（約合780億港元）估值去籌集至少3億美元（約合23.4億港元）資金，以應付開發AI大模型的巨大開支（燒銀紙） 。同時，硅谷雙雄OpenAI與Anthropic正摩拳擦掌，準備在今年上演史詩級IPO盛宴。當萬億參數的DeepSeek V4試圖徹底擺脫英偉達（美股：NVDA）生態 ，而美國巨頭紛紛以數千億美元估值狂飆，三強鼎立的資本博弈已然展開。究竟哪家企業的盈利前景與投資價值最能突圍而出？一場關乎算力、晶片與商業化深水區的世紀對決正式上演。

DeepSeek破天荒吸金：引爆「搶額度」大戰

一直以「不融資」著稱的AI明星企業DeepSeek，終究敵不過殘酷的算力軍備競賽，正式向資本市場敞開大門 。據報首輪外部股權融資計劃以不低於100億美元的估值，募集不少於3億美元資金 。出乎意料的融資舉動旨在充實資金儲備，以便在研發頂尖AI模型的高成本競爭中推進模型擴展、引進人才及擴張全球市場 。

重磅消息一出，創投圈瞬間炸鍋。有大型國資股權機構人士直言傳聞「很可能屬實」，但無奈慨嘆「目前完全投不進去」 ！面對炙手可熱的明星項目，多位創投機構人士坦言融資份額通常需要用「搶」來形容 。不過，基於中國初創公司的獨特身份，部分美國風險投資人態度相對謹慎 。由量化私募巨頭幻方量化於2023年孵化的人工智能新星，如今正式邁入務實的商業化深水區 。

算力豪賭與「去英偉達化」：V4硬撼美國霸權

相比起動輒集資百億的AI賽道，3億美元的目標堪稱極度克制，背後卻劍指一場世紀豪賭，證明前沿AI大模型完全可以脫離英偉達生態獨立運轉 。最引發市場熱議的焦點，在於即將發布的萬億參數模型DeepSeek V4 。爆料指出，V4版本放棄提前讓英偉達（美股：NVDA）與AMD（美股：AMD）進行優化適配，直接將早期訪問權限獨家授予國產晶片廠商，並計劃運行於華為最新的昇騰晶片之上 。

若然取得成功，V4將成為全球首個完全不依賴英偉達生態的前沿AI模型，直接刺中美國晶片護城河的要害 。就連英偉達CEO黃仁勳亦在近期採訪中直言，DeepSeek基於華為平台的新模型「對美國來說將是一個糟糕的結果」 。透過「花小錢辦大事」的極致效率與開源策略，DeepSeek在性價比上無可匹敵 ，但地緣政治風險與硬體轉換的巨大不確定性，勢必成為估值進一步飛躍的致命天花板。

終局審判：三雄對決誰主浮沉？

大洋彼岸的資本狂熱同樣令人咋舌，OpenAI剛以3000億美元（約合2.34萬億港元）估值完成400億美元（約合3120億港元）融資 ，市傳正醞釀以近一萬億美元（約合7.8萬億港元）的天價估值進行IPO，試圖將資本市場的熱度推向極致。可是，狂熱估值背後卻難掩營收增長見頂的致命隱患。若無法展現出與天價估值匹配的爆炸性利潤，加上巨額AI伺服器開支如無底洞般吞噬現金流，再宏大的增長神話亦隨時面臨破裂危機。

相比之下，手握Google與亞馬遜重金支持的Anthropic，正上演一場教科書級別的突圍戰。主打AI安全的Claude模型在企業級市場殺出一條血路，憑藉確定性極高的盈利路徑與嚴格的算力成本控制，穩坐企業級霸主寶座。一邊是依賴C端流量卻燒錢無度的狂人，另一邊是穩紮穩打深耕企業買家的防守大師，雙雄若於今年同場較量IPO，注定是一場冰與火的終極資本對決。

審視當下格局，三大巨頭各自手握足以顛覆行業的王牌，同時亦背負著無法忽視的隱患。OpenAI憑藉先發優勢與龐大生態號召力稱霸，但萬億天價估值已提前透支未來數年的增長空間；Anthropic則依靠企業級市場的穩健營收與AI安全護城河，提供防守與進攻兼備的優質標的，盈利路徑最為明朗。至於異軍突起的DeepSeek，正以極致性價比與國產算力突圍，誓要打破現有科技霸權。三雄對決的世紀大戰已正式打響，未來的AI王座究竟是屬於無盡燒錢的資本狂人、深耕企業市場的防守大師，還是顛覆底層硬體生態的東方黑馬？資本市場的最終投票，將徹底改寫全球科技版圖！

Text by BusinessFocus Editorial

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