廉署證監拘6男2女 券商高層涉收賄400萬 提供配股機密 對沖基金沽空股票狂賺逾3億元 國泰君安高層被捕

廉政公署及證監會調查3億元的巨額內幕交易貪污案！兩機構透露於3月10及11日採取代號「熔斷」（Fuse）的聯合行動，打擊內幕交易及貪污行為。行動中廉署拘捕6男2女，年齡介於35歲至60歲，包括兩家持牌證券公司及一家持牌對沖基金管理公司的高階管理人員，以及一名中介人。消息指，被捕的持牌證券公司高級主管涉嫌收受對沖基金管理公司超過400萬元的賄款，然後偷步洩露多家香港上市公司的配股機密資訊提供予行賄的對沖基金管理公司經理。由於配股消息一般會導致股價大跌，對沖基金因獲得機密，遂能快人一步建立淡倉，藉此獲利至少3.15億元。案件涉及兩大中資公司包括國泰君安國際（1788）及中信証券（6030），其辦事處均遭到突襲搜查。

內地《財新網》等則報道，國泰君安（1788）香港的股票資本市場（ECM）主管潘舉鵬（Samuel Pan）被廉署帶走協助調查，但暫未知他是否正式被捕。國泰君安則回應，一名非董事會成員的僱員被廉署拘留調查，他已被停職，但國泰君安未有透露被拘留者身分。受執法機構調查影響，國泰君安（1788）今日股價跌4.2%至2.51元收市。另一家遭突擊搜查的中資券商中信証券（6030）股價今日一度曾跌3.4%，但至收市報24.86元，跌幅收窄至1.7%。

聯合行動期間，廉署及證監會人員共搜查14個地點，包括有關持牌法團的辦公室及被捕人員的住所。廉署指，三家持牌法團的高級管理人員，包括兩家證券公司及一家對沖基金管理公司，均列為本案的調查對象。

根據廉署披露的案情，有持牌證券公司的高級主管涉收受持牌對沖基金管理公司超過400萬元的賄款，在相關資訊公開披露前，提早洩露多家香港上市公司的配股機密資訊給行賄的對沖基金經理。該對沖基金公司遂憑內幕消息，在市場上得以洞悉先機，提早沽空相關股票或訂立沽空股票互換合約，為其對沖基金建立淡倉，而當配股消息公布後，相關股票的股價下跌，該對沖基金據指從其空頭部位獲利約3.15億元。有關聯合行動源於證監會最初對涉嫌內幕交易活動的調查，該調查揭露潛在的貪污行為，隨後案件移交至廉署調查涉嫌貪污，而證監會則集中調查《證券及期貨條例》下的內幕交易和其他不當行為。

有評論認為，今次這場「熔斷」行動中被捕不法者，其內幕交易行為衝擊了香港金融體系最重要的環節：誠信。在投行界，股票資本市場（ECM）部門被視為發行公司與投資者之間的橋樑。他們負責新股上市（IPO）的定價、配售，以及更具敏感性的「配股」（Placement）安排。對於市場而言，配股通常意味著股價折讓，消息一旦公佈，股價往往應聲下跌。因此，誰能提前知道配股的時間點與定價，誰就掌握了沽空牟利的「水晶球」。

據悉，此次被帶走調查的包括國泰君安國際（1788）的 ECM 主管潘舉鵬（Samuel Pan）。潘氏曾任職於摩根大通，在業界深耕多年，參與過寧德時代、滴滴等知名企業的融資項目。身為負責人員（RO），他理應是市場守門人，現時卻懷疑成為內幕消息的洩露者。這反映了一個殘酷的現實：在動輒數億元的獲利誘惑面前，專業操守有時顯得弱不禁風。400萬元的賄款與3.15億元的獲利相比，僅是1.2%的「佣金」，這筆極高回報率的交易，最終換來的卻是沉重的刑事責任。

在這場貪污劇本中，對沖基金的角色同樣關鍵。他們並非透過精準的市場分析獲利，而是透過「買斷」內幕獲得巨大利潤。根據調查，該對沖基金在獲得配股機密後，在市場未有察覺前大量沽空股票，或訂立沽空股票互換合約（Equity Swaps）。當公司正式宣佈配股，散戶與機構投資者爭相拋售導致股價下跌時，對沖基金早已在高位佈下天羅地網。這種「先知先覺」的淡倉，本質上是掠奪了市場其他參與者的財富。故3.15億元的利潤，背後是無數不知情投資者及散戶的損失，以及對香港公平交易環境的踐踏。

廉署與證監會的「熔斷」行動，標誌著香港對金融罪行「零容忍」的決心。這不僅是為了懲罰個別害群之馬，更是為了向全球投資者傳遞一個訊號：在香港，規則依然凌駕於關係之上。然而，隨著案件細節陸續曝光，業界必須反思：除了依靠法規約束，如何從機制上堵塞 ECM 與對沖基金之間的利益輸送通道？在金錢堆砌的中環，這場關於道德與貪婪的鬥爭，遠未結束。

Text by BusinessFocus Editorial

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