【小龍專欄】黃金每一次瘋狂爆升 其實都沒好結果 沉重的末日預告 提防可怕的金價大回撤

近來金價屢創新高，市場氣氛熾熱，不少投資者看著資產升值都感到興奮。提起黃金，不得不提早在 2018 年，小龍已多次呼籲大家「買金避險」，隨後更出書詳細論述美元系統將會面臨的結構性問題。時至今日，地緣政治動盪與「去美元化」的趨勢確實如我所料一一兌現，買入黃金的人或許正慶幸自己抓住了先機。然而，若然翻開歷史長卷，便會發現這種級別的金銀暴漲，背後往往並非財富增長的福音，反而是一個令人感到沉重的「末日預告」。

歷史反覆告誡我們，黃金與白銀的瘋狂往往源於絕望而非繁榮。回顧 1970 年代，那是現代金融體系最為動盪的開端。1971 年尼克遜總統宣佈美元與黃金脫鈎，宣告布雷頓森林體系崩潰，世界進入了缺乏實物支撐的信用貨幣時代。緊接而來的兩次石油危機與失控的通脹，令美國當時的通脹率衝破 13%。那時的人們對紙幣失去信心，恐懼美元會化為廢紙，因而瘋狂湧入金銀市場尋求保命。在 1979 至 1980 年間，黃金在一年內從 200 美元衝上 850 美元，白銀更由 6 美元拉升至 50 美元。這並非經濟強勁的體現，而是一種極端壓力下的「情緒性定價」。當聯儲局前主席禾加（Paul Volcker）最終以 20% 的天價利率強行鎮壓通脹後，這場泡沫隨即破滅。黃金在兩個月內價值腰斬，白銀跌掉三分之二，隨後進入了長達 20 年的漫長冰封期。

到了第二次 2010 至 2011 年的爆升，背景則是 2008 年金融海嘯後的餘波。全球央行為了救市瘋狂印鈔，市場因擔憂貨幣貶值及歐債危機，將黃金推向 1921 美元的高位，白銀亦再次摸到 50 美元的門檻。結果歷史重演，當市場情緒冷卻後，黃金最大回撤達 45%，白銀更暴跌 70%，隨之而來又是多年的陰跌橫盤。這兩次教訓非常清楚：凡是這種級別的暴漲，往往是宏觀危機下的恐懼產物。漲得越是瘋狂，代表背後的局勢越是不安，而這種由情緒堆砌的價格，最終的回調往往是毀滅性的。

眼下這一輪升浪，市場換了新的說法。大家談論著各國央行瘋狂掃金、去美元化大勢所趨，甚至強調白銀在光伏與半導體產業的工業需求。許多人認為有央行在場，「這一次不一樣」，跌幅應該有限。但歷史規律告訴我們，只要是這種噴射式的暴漲，回撤從來不會溫柔。黃金調整通常以 30% 為起步，白銀動輒腰斬。當市場每個人都感到興奮，覺得這是一場「盛世」的時候，往往就是燃料即將耗盡、危險悄然降臨的時刻。

最值得深思的是，當黃金白銀步入「情緒高潮段」，市場因恐懼而防禦時，加密資產如比特幣反而似乎仍處於「流動性定價的前半段」。黃金的升勢目前更多是源於對亂世的恐懼，而幣圈則暫時隨資金流與技術週期而動。如果歷史規律不變，當這場金銀的「情緒狂歡」落幕，資金從這些所謂的「避險港」逃生時，市場或會再次證明：越是看起來安全的港灣，在泡沫爆破時往往跌得最狠。因此，我們更應從金價的升幅中讀到一絲寒意——因為黃金的「好日子」，通常正是世界最難過的日子。

小龍

江恩理論及時間周期專家，陸港台出了多本著作及受不同媒體轉載文章，多次提前預測大市轉勢時間。

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