港股開年上演「搶錢大戰」：半月抽水300億 企業儲糧過冬定大市轉勢？

2026年港股開局氣勢如虹，不僅二級市場指數表現亮眼，一向被視為市場寒暑表的「再融資」市場更爆發出驚人動能。根據Wind數據顯示，截至1月16日，港股上市公司透過配股、供股及代價發行等方式，融資總額已超過300億港元，包括生物醫藥股，科技股等。而2025 年同期僅10.2 億港元。猛烈的融資潮背後，正折射出中資龍頭企業在全球擴張與技術革命（AI）壓力下的焦慮與野心。

AI 製藥與頭部 CRO 獲資本逆市加碼

在這一波超過300億元的融資洪流中，醫藥與生物科技板塊表現尤為搶眼。與過去幾年生物醫藥板塊的沉寂的情況不同，2026 年初的融資資金正精準流向具備「自我造血能力」或「技術壁壘」的企業，顯示市場正從「普惠式投機」轉向「專業化選擇」。

作為「AI 製藥第一股」的晶泰控股（2228），於1月7日宣布發行高達 28.66 億港元的零息可換股債券，目的是提升國內外研發能力及一站式解決方案，反映出在 AI 全球競賽下，具備算法優勢的生科企業正利用資本窗口，快速擴張其全球實驗室網絡。

產業鏈上游的康龍化成（3759）則透過配售新H股籌集約 13.34 億港元。CRO龍頭的集體融資，預示著全球醫藥研發外包需求正迎來復甦，企業正為接接下來的大規模臨床訂單儲備營運資金。

除了巨頭外，藥捷安康（2617）、瑛泰醫療（1501）等多家醫藥公司也紛紛完成億元級融資。在當前生物醫藥估值仍處於相對低位的背景下，這些企業選擇此時融資，更多是為了支持其核心管線進入關鍵的臨床 III 期，或是在「18A」規則下加速商業化進程。

戰略「聯姻」取代單打獨鬥：順豐極兔互持釋放訊號

與往年零散的小規模配售不同，今年開局的特點在於「大動作、深聯動」。其中最具震撼力的莫過於物流巨頭的戰略結盟：順豐控股（6936）與極兔速遞（1519）宣布相互持股，涉及金額達 83 億港元。

市場分析人士指出，這不僅僅是為了資金周轉，更是一場「資源重組」。在全球電商物流版圖重新洗牌的背景下，龍頭企業正試圖透過資本紐帶築起防禦護城河。對順豐而言，這是借力極兔的海外網絡加速出海；對極兔而言，則是與內地老大哥深度合作，穩固估值底座。

AI 競賽進入「燒錢期」：快手、京東搶佔發債窗口

除了股權融資，債券市場同樣「火氣十足」。中國社交巨頭快手（1024）擬發行約 20 億美元的優先票據，明確指出資金將傾斜向其 AI 平台「可靈」。去年快手在 AI 基礎設施上的資本支出已破百億，2026 年顯然無意縮減。

內地AI廠商雲知聲（9678）亦公布了上市後首次配股集資，集資規模約2億元，公司將會提高研發能力，投資新興的商業機會。

與此同時，京東集團（9618）亦傳出考慮發行百億規模的「點心債」。儘管公司官方維持謹慎態度，但業內普遍認為，在低利率環境下鎖定長期資金，已成為電商巨頭應對 AI 算力競賽的標準動作。此前，騰訊（0700）、百度（9888）以及阿里巴巴（9988）相繼發行債券融資。

另外，廣發證券（1776）通過發債加配股的方式，集資63億元；優然牧業（9858）集資23.5億元等等，令港股今年已經累積逾300億元融資規模，金額爆發式增長，雖然表面上反映了投資者對港股信心的回暖，但從資金用途來看——「出海、研發、增強現金儲備」成了高頻詞。

不過市場擔心，大規模再融資往往發生在股價回升的窗口期，企業急於「儲糧」，反映出對未來宏觀環境波動的預防。而集資的資金流向高度集中在物流、AI 與生物醫藥（如康龍化成、晶泰控股），顯示這些行業已進入「資本密集度」決生死的階段。