OpenAI單季狂蝕逾百億美元 奧特曼料今年營收200億美元 市場憂杯水車薪難再燒銀紙

針對巨額基建計劃引發的資金疑慮，OpenAI行政總裁奧特曼（Sam Altman）周四（6日）表示，公司預期今年年化收入預計突破200億美元，並計劃在2030年將銷售額推升至數千億美元規模。奧特曼澄清，OpenAI「沒有亦不期望」政府為數據中心提供貸款擔保，相關討論僅涉及晶片廠潛在的貸款擔保。但面對單季已虧損高達135億美元（1053億港元），外界憂慮OpenAI一年200億美元收入恐只屬杯水車薪，難以填補AI基建的龐大開支，「燒銀紙」有困難。由於市場憂慮AI巨企入不敷支，資金鏈隨時告急，周四拖累納斯達克指數跌近2%。

 AI巨企營收飆升的背後

 OpenAI的營收增長，核心來自於對生成式AI的強勁市場需求。自2022年ChatGPT橫空出世以來，這家新創公司已躍升為全球增長最快的企業之一。目前公司估值高達5000億美元，儘管尚未實現盈利。

 今年9月，OpenAI財務總監Sarah Friar表示，OpenAI今年的營收有望達到130億美元。行政總裁奧特曼在X平台直言，必須立即投入巨資建設AI驅動未來經濟所需的基礎設施。他預計，公司今年底可實現每年200億美元的營收，並在2030年增長至「數千億美元的規模」。他表示：「我們正考慮在未來八年內投入約1.4萬億美元。很明顯，這需要收入持續增長，而每次規模倍增都需要付出巨大努力！但我們對這一前景感到樂觀。」

 200億美元只是杯水車薪？

 儘管OpenAI的收入增長驚人，但遠遠未能覆蓋其燒錢的速度。據悉，公司在2025年第三季度錄得高達115億至135億美元（約897億至1053億港元）的淨虧損，堪稱科技史上單季虧損最嚴重的企業之一。這筆巨額支出主要用於訓練GPT-5等下一代AI模型所需的龐大算力、GPU採購及頂尖人才成本。

 奧特曼預期的200億美元年化收入，在面對每季度百億美元級別的「現金黑洞」時，可謂是杯水車薪。為支付昂貴算力賬單，該公司雙管齊下：一方面寄望於公開市場的龐大資金。市場盛傳，OpenAI正探討最早於2026年下半年申請IPO，目標估值直指1萬億美元（約7.8萬億港元），這被普遍解讀為「續命」手段。另一方面與亞馬遜AWS達成為期七年、380億美元的戰略，以確保運算基礎設施。

 政策、監管與風險

 本周三，OpenAI財務總監Sarah Friar於一場活動中表示，公司正尋求建立由銀行、私募基金與聯邦政府「擔保」的融資體系，以支持龐大的晶片投資，引發市場爭議。她隨後於LinkedIn澄清，OpenAI 並未尋求政府為AI基建提供擔保，而是希望強調美國應透過公私合作，強化科技及工業產能。

 翌日，奧特曼隨後緊急再澄清，強調OpenAI「沒有也不希望政府為其數據中心提供擔保」。他稱，納稅人不應為企業的錯誤買單，「如果我們做錯了，那是我們自己的責任」。同時他還表示，「這是我們正在作出的押注，基於目前形勢，我們對前景充滿信心。不過，我們亦可能判斷錯誤，若真如此，應由市場自行調整，而非由政府介入。」

 另外，他補充道，OpenAI曾與美國政府就貸款擔保事宜保持溝通，但討論內容涉及在美國興建晶片工廠的貸款支援，並非針對數據中心項目。惟市場憂慮未消，美股科技板塊周四受事件及美國就業數據疲弱影響集體下挫，納斯達克指數跌近2%。

Text by BusinessFocus Editorial

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