【小龍專欄】巴菲特持3萬億現金等機會 美股兩年卻升逾5成 股神會否錯了?

波克夏海瑟威（巴郡）上週末的財報，依舊像一記悶雷砸進市場。這艘由巴菲特駕駛的投資巨艦，已連續第十二季淨賣超美股，現金部位更暴衝至3820億美元（近3萬億港元），正式刷新歷史紀錄。

賣股囤現金的戲碼，從2022年底開演，至今三年有餘。同一時間，標普500漲逾五成，那斯達克狂飆近七成，屢創天際線。股神按兵不動，市場卻像打了雞血——這畫面，實在耐人尋味。

十月行情藏著線索。指數再刷高，科技巨頭功不可沒，類股單月飆逾6%，幾乎獨撐大盤門面。可若拉開鏡頭，十一大產業族群裡，竟有五個整月收黑。漲勢廣度之差，肉眼可見。牛市看似風光，實則高度集中；指數創新高，卻有越來越多個股在旁邊冷眼旁觀，甚至反向探底。

巴菲特沒停手，也沒心動。他握著3820億美元現金，像老獵人伏在草叢，靜待獵物自投羅網。到底是巴菲特老了, 還是他在等機會?

技術面同樣拉響警報。S&P500與200日均線乖離率已達13%，早已衝出10%的過熱區。這種超買訊號，修正起來其實不難：要嘛來一波急殺，5%到10%的回檔就能迅速拉回正常；要嘛高檔橫盤一兩個月，讓均線自己追上來，自然收斂。

無論哪條路，過熱之後的正常化幾乎註定。只是，當資金過度擁抱七巨頭、市場結構失衡、技術面又亮紅燈——這場由少數明星撐起的派對，真的還能跳多久？

巴菲特還在等。等那個讓現金成為王牌的瞬間。美股能否永遠靠科技天團撐天？2008年金融危機中，電影《大空頭》原型人物Michael Burry通過做空房地產泡沫一舉成名，德意志銀行交易員悄然向客戶推銷信用違約互換（CDS），允許投資者對沖房地產市場風險。如今，Michael Burry公開看空並大舉押注，80%重倉做空英偉達和Palantir，是開始? 還是錯呢?

小龍

江恩理論及時間周期專家，陸港台出了多本著作及受不同媒體轉載文章，多次提前預測大市轉勢時間。

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