大而美減稅法案反令Meta盈利跌8成? Meta稅務支出暴增1200億 股民慘輸起因是一場誤會?

美股昨發生離奇的「黑天鵝」事件！美國總統特朗普的「大而美減稅法案」原為減少企業稅務負擔，但Facebook母企Meta（美股：META）公布最新季度業績時，卻透露公司因此法案要承受高達159.3億美元（約1242.5億港元）的一次性非現金稅務支出，令第3季盈利暴跌83%至27.09億美元。對於減稅竟導致稅務支出大增，小股民一時之間不明所以，大戶沽盤亦湧現，Meta股價遂一度暴跌13.5%至650.17美元的低位。至收市Meta報666.47美元，仍挫11.3%。

這導致Meta行政總裁朱克伯格的社媒王國，市值單日蒸發超過2130億美元（逾16600億港元）。但及時撈底即趁低吸納的小股民也許有福了！因為盈利暴跌的背後，或只是一場誤會！專家解拆離奇巨額稅務支出背後的秘密，原來事件起因只是因資本建設開支的未來扣稅額減少而引起，且僅屬一次性，相信不影響Meta長遠的賺錢能力。事實上「大而美減稅法案」料對美企長遠盈利有正面影響（詳見下文）。

Facebook母企Meta（META）昨公布截至9月底第三季業績，收入按年增長26%至512.42億美元勝預期。Meta日活躍用戶達35.4億，按年增長8%；廣告曝光量增長14%，平均廣告單價上漲10%。第四季指引方面，收入料錄560億至590億美元，基本符合預期。Meta預計廣告收入增長持續強勁，但部份被Reality Labs收入下降所抵銷。

支出方面，Meta第三季總成本支出為307億美元，按年增32%，增速明顯快於26%的收入增速，導致營運利潤率從43%收窄至40%，外界相信與Meta大力投資AI基建及以天價聘用AI人才有關。以第三季為例，資本支出亦達193.7億美元，預計全年資本支出會從之前預期的660億至720億美元，上調至700億至720億美元。

至於引發股價暴跌的「罪魁數據」，則是Meta透露季度盈利大跌83%至27.09億美元，每股盈利僅約1.05美元，主因是美國「大而美減稅法案」帶來159.3億美元一次性非現金稅收支出，令有效稅率從去年同期的12%推高至87%。

為何突然出現一次性巨額稅務支出？Meta解釋，特朗普政府的「大而美法案」，其實令到Meta在2025年餘下時間及未來年度稅款開支將會減少。不過問題是，該法案也導致公司要對美國聯邦「遞延稅務資產」預留額外的「所得稅準備金」，即包含了一項一次性、非現金所得稅費用159.3億美元，稅率遂飆升至87%，剔除一次性稅務影響為14%。

簡單來說，今次的重點是「減稅率」之外，Meta要根據美國稅務法律，對「遞延所得稅資產」（Deferred Tax Assets， DTA）作出一次性強制調整。DTA是甚麼？原來在美國，公司因資產折舊或作出研發支出等，未來可抵扣稅額，這些可扣稅資產會記錄為「DTA」。

Meta近年曾花費千億巨款去建造AI數據中心，會計上可加速折舊，增加「未來可少交的稅」。由於DTA的價值取決於未來的稅率：即稅率愈高，抵扣價值愈大；反之若稅率愈低，抵扣價值則愈小。

但特朗普「大而美」的法案，一方面令美國企業稅率從過去的35%永久降低至21%（維持之前的減幅），另一方面卻代表未來Meta能夠抵扣的稅款變少了。故根據美國會計準則，當稅率改變時，企業如Meta必須立刻重新計算所有DTA的現值，而差額必須一次性列為費用，成為了會計帳目上的支出，令Meta帳面上季度盈利帳面上急跌。

Text by BusinessFocus Editorial

免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。