科技巨頭CEO集中減持，關稅前的巨額拋售，共套現16.72億美元，市場焦慮情緒升溫

多位美國頂級企業高管進行了大規模股票拋售。Meta的馬克・朱克伯格、摩根大通的傑米・戴蒙、甲骨文的薩夫拉・卡茨等人，合計出售了價值16.72億美元（129.71億港幣）的公司股票。這些交易發生在特朗普開啟關稅政策、引發市場擔憂並導致全球市值波動之前。

高管集中減持引發關注

雖然部分科技股年初表現尚可，但特朗普政策顯著增加了市場的不確定性。在此期間，幾位重量級CEO的股票交易活動備受矚目。

Meta CEO馬克・朱克伯格在第一季度持續出售了大量Meta股票，總額達7.33億美元。摩根大通CEO傑米・戴蒙據稱在本季出售了近 2.34 億美元的股票。甲骨文CEO薩夫拉・卡茨同期也出售了價值7.05億美元的股票。

這些高管在關稅討論升溫的節點集中拋售股票，其時機的敏感性自然引發了市場的關注。特別是考慮到隨後市場因貿易憂慮加劇而出現波動，科技股普遍承壓，這些「提前」完成的交易顯得格外引人注意。

合規性解釋：SEC規則10b5-1的作用

儘管在市場可能下跌前賣出股票的時機容易引發內幕交易的質疑，但必須指出，這類交易通常是合法的。關鍵在於美國證券交易委員會（SEC）制定的「規則10b5-1」。

該規則允許公司內部人士（如高管和董事）在不掌握「重大非公開信息」（MNPI）時，設立書面的、預定的股票交易計劃。計劃中需預先確定交易的日期、價格或數量等標準。一旦計劃生效，即使在未來執行交易時內部人士可能知曉了MNPI，只要交易嚴格按照計劃執行，就可以作為抗辯理由，避免內幕交易的指控。

設立10b5-1計劃的主要目的，是為了讓高管能夠在合規的前提下管理個人資產，例如進行資產多元化、稅務規劃或慈善捐贈，而不受日常工作中接觸敏感信息的限制。朱克伯格、戴蒙、卡茨等人的近期拋售，據信均是通過此類預設計劃進行。戴蒙在宣布出售時也明確表示，是基於資產多元化和稅務規劃的考量。

需要注意的是，SEC近年來已收緊對10b5-1規則的要求，例如增加了設立計劃與首次交易之間的「冷靜期」，並提高了披露透明度，以減少濫用可能。因此，從法律角度看，這些高管的拋售行為普遍被視為在現有規則下的合規操作，而非利用未公開信息進行的非法交易。

關稅對科技行業的實質影響

特朗普推行的關稅政策已證明對全球供應鏈和科技公司產生了顯著影響。

1. 增加運營成本：許多美國科技公司依賴亞洲（尤其是中國）的供應鏈。關稅直接提高了進口零部件和製造成本，壓縮利潤。供應鏈遷移則需時日且成本高昂。
2. 影響國際銷售：貿易夥伴可能採取報復性關稅，削弱美國科技產品在國際市場（如中國）的競爭力，減少海外收入。
3. 抑制投資意願：貿易政策的不確定性使企業對長期投資（如研發、擴產）更為謹慎，可能影響行業創新速度。
4. 觸發市場避險情緒：投資者會將潛在的關稅風險納入估值考量。對貿易衝突的擔憂易引發科技股拋售，導致股價下跌。第一季度末至第二季度初的市場波動，部分反映了這種憂慮。

Meta、甲骨文等公司，其全球業務佈局和部分供應鏈環節，均可能受到關稅政策的影響。市場對此風險的反應，是近期科技股承壓的重要原因之一。高管在此背景下減持，不論是基於宏觀判斷還是個人財務安排，都發生在一個市場脆弱性增加的時期。

Text by BusinessFocus Editorial

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